Здравствуйте, в этой статье хочу рассмотреть мультипликаторы ROA и ROE,
объяснить на примере, почему считаю бессмысленными данные мультипликаторы,
и почему не стоит сравнивать компании по рентабельности.

Т.к. они оба имеют в числителе Чистую прибыль — ссылка на статью почему ЧП не фундаментальный показатель.

Итак, ROA — рентабельность активов предприятия, ЧП/Всего активов*100%
         ROE — рентабельность чистых активов, ЧП/Капитал(Чистые активы)*100%

Оба мультипликатора связаны так или иначе с активами компании, давайте разберём,
что же не так с этими самыми активами компании.На эти рассуждения меня натолкнула отчётность
компании «Центральный телеграф», её и разберём. Компания в 2018 и 2019 году продала Основные средства
и выплатила огромные дивиденды. Давайте взглянем на эти сделки в отчётности по мсфо:

В особенности интересна сделка 2019 года, запомните пожалуйста эту цифру 2,7 млрд. Руб.
Взглянем на баланс компании:

28июня пришло и ушло, а это значит, что долгожданное “макропруденциальное регулирование” Базеля III, призванное сделать так называемые “безопасные” банки “безопаснее”, официально стартовало в Европейском союзе (как это произойдет 1 июля для банков США и 1 января 2022 года для банков Великобритании).

Триллионный вопрос для инвесторов в золото теперь очевиден: что дальше?

Короткий ответ таков: Золото будет расти, но не ожидайте прямой линии или нулевого дискомфорта/волатильности.

Более длинный ответ, однако, заслуживает немного большего контекста, распаковки и откровенности; поэтому давайте закатаем рукава и начнем с самого начала.

Базель III-это, по сути, давно отложенное, спорное и согласованное на международном уровне банковское регулирование, которое теперь, помимо прочего, требует от коммерческих банков изменить свой “коэффициент чистого стабильного фондирования” для золота, хранящегося в качестве актива уровня 1 на их балансе, с 50% до 85%, чтобы сделать банки “более сильными и устойчивыми во времена кризиса".”

Поднятая А. Мовчаном — многоуважаемым мною профессионалом — в его интервью МКИ тема про эластичность предложения и детерминанту спроса, как триггер инфляции, актуальна, но, на мой взгляд, импликации и доводы спикера спорны. Действительно, номинально предложение эластично в современном мире. Однако ad-hoc это не совсем так. Например, мы видим сбои в цепочках поставок, т.е. в обеспечении комплектующими конечных производств. Это порождает инфляцию предложения, это увеличивает себестоимость. Например, рост з/п, например, дефицит полупроводников, например, рост стоимости логистики, рост спроса на софты и кибербезопасность – и, соответственно, рост их стоимости (при достаточно ограниченном предложении на настоящий момент), и пр. — все это вклад в рост себестоимости… Также мы видим запаздывание возможностей реального физического мира удовлетворять нужды цифровой акселерации — кризис в поставках полупроводников, в частности, это иллюстрирует… Плюс сюда же относится рост спроса на спец металлы для обеспечения " новой экономики", необходимость углеводородной энергии для создания " зеленой" энергии (что само по себе является парадоксальным и дискуссионным вопросом) и пр., и пр… Я скептически отношусь к Стину Якобсену из Saxo Bank с его из года в год ошибочными и популистскими, если не сказать манипуляционными, заявлениями, но его тезис о дисбалансе и проблеме производственного взаимодействия олд экономи и нью экономи вполне логичен.
Поэтому угроза инфляционного навеса все-таки актуальна, несмотря на ряд сдерживающих такую угрозу факторов, о которых я сам писал несколько месяцев назад (ссылка) — и о которых справедливо говорит Андрей Андреевич. Всему виной, на мой взгляд, глобальный государственный социализм, а точнее расширение такого явления, как этатизм  — «безопасность и комфорт в обмен на свободу». И конца этому “злу” не видно, скорее мы в самом начале. Добро пожаловать в эпоху упрощений и ММТ.

Всем привет!

Накануне в комментариях вот к этому посту пообещал рассказать про самые примитивные стратегии на американском рынке, позволяющие показывать доходность лучше рынка. Прелесть этих подходов заключается в том, что для их применения не нужно владеть ни навыками инвестиционного анализа, ни выдающейся психологической устойчивостью, т.к. стратегии основаны на строгих критериях входа и выхода из позиции и исключают человеческий фактор.

Подходы эти мы разработали в рамках создания нашей стратегии на американском рынке, когда тестировали наличие тех или иных закономерностей. Подход, о котором пойдет речь сегодня, мы выявили в ходе анализа гипотезы о том, что быстрорастущие компании показывают доходность лучше рынка. И что же?

Стратегия #1. Портфель быстрорастущих компаний

Стратегия предполагает, что портфель в любой момент времени на 100% укомплектован компаниями, которые отвечают следующим критериям:

1. Темп роста выручки y-o-y по результатам последней квартальной отчетности – выше 25%