Падение доходностей ВДО после их драматичного роста, в разрезе кредитных рейтингов – на верхнем графике. Напомню, ВДО для Иволги – бумаги с рейтингами не выше BBB. Но верхняя и нижняя иллюстрация чуть шире, вплоть до рейтинга A+.

Вопрос: нынешние доходности ВДО остаются интересными?

Ответ в трех пунктах:

• Первый. Доходности снизились, но средняя для ВДО на пятницу 10.01, примерно 33,5%, равна доходности конца октября, когда ключевая ставка уже была повышена до 21%. Это к тому, что доходности были выше. Однако сегодняшние не назвать исключительно низкими. Возможно, они возвращаются к норме.

• Второй, в развитие первого. Премии доходностей ВДО к денежному рынку. Средний график. Премии доходностей ВДО к сделкам РЕПО с ЦК или доходностям фондов ликвидности – около +10% годовых. По историческим меркам много. Можно опасаться дефолтов, но ВДО-доходности в январе 2025 выше доходности размещения свободных денег на максимальную, как минимум, за 1,5 года величину.

( Читать дальше )

( Читать дальше )

В России увеличивается (https://t.me/tochno_st/393) социальное неравенство. Последние полтора года доходы богатых россиян растут быстрее, чем всех остальных
В третьем квартале 2024 года реальные доходы 10% самых богатых россиян увеличились на 9,8 п.п. относительно того же периода 2023-го. Это следует из данных Росстата, опубликованных (https://rosstat.gov.ru/storage/mediabank/NB_RD_dec.xlsx) в начале декабря. Такой рост — больше, чем у любой другой группы.
Меньше всего увеличились доходы 10% самых бедных — на 6,6 п.п. Среднедушевые доходы самых богатых в третьем квартале 2024 года составили 185,3 тысячи рублей. (https://t.me/tochno_st/393) Это в 15,5 раз больше, чем у самых бедных (11,9 тысяч рублей). Уже полтора года реальные доходы самых богатых россиян растут быстрее, чем у других групп. У наименее обеспеченных россиян темпы роста доходов, наоборот, самые низкие. Это значит, что разрыв между самыми богатыми и самыми бедными увеличивается.
В 2022 году самые обеспеченные россияне пострадали от начала военных действий в Украине сильнее, чем остальные.

( Читать дальше )

1. Долгосрочная перспектива: Многие авторы, такие как Бенджамин Грэм в «Разумном инвесторе» и Уоррен Баффет, подчеркивают важность инвестирования на длительный срок. Краткосрочные колебания рынка могут быть непредсказуемыми, но долгосрочные тенденции, как правило, ведут к росту капитала.

2. Диверсификация: Диверсификация активов помогает снизить риски и защищает портфель от потерь. Распределение инвестиций между различными классами активов (акции, облигации, недвижимость и т.д.) позволяет сократить влияние негативных изменений в одном из них.

3. Фундаментальный анализ: Понимание финансовых показателей компаний, таких как доходы, прибыль и денежный поток, может помочь инвесторам принимать обоснованные решения. Грэм и Додд в своей книге «Анализ ценных бумаг» подчеркивают важность глубокого анализа компаний перед покупкой.

4. Целеполагание и планирование: Успешные инвесторы, такие как Тони Робинс, отмечают важность определения финансовых целей и разработки четкого плана достижения этих целей. Это включает в себя стратегию инвестирования и регулярный пересмотр портфеля.

( Читать дальше )

Первый момент.

Сегодня читал на смартлабе удивительную по наивности мысль.

Типа ставку оставили на 21%, и рынок взлетел на +20%, что же будет когда ставку будут снижать?

Посмотрите на графики, 2800-3000 по индексу соответствует ставке 16-18%, и мы уже здесь, на опережение.

Еще, говорят, в отскок заложили информацию про будущую встречу Путина и Трампа, но опять же, к 2800 мы поднимались на победе Трампа, а сейчас выше.

Так что апсайд от этих «позитивов» весьма небольшой.

Второй момент.

Можно пытаться пройти 2900 по индексу, где будут продавать все, в пятницу был огромный объем на проходе 2800. После чего свалиться на 2700 и снова умирать.

А можно сначала поставить лой января в районе 2700, а потом выкупить январь с атакой в начале февраля.

В этом случае рост может оказаться более устойчивым, ведь с марта начнутся приготовления к дивсезону.

Поэтому я все же поставил бы на падающую следующую (наступающую) неделю.

А вы что скажете?)

______________

 

Разместил у себя очень мощный чек-лист про импульсы и коррекции к ним, пока свободный доступ у автора

( Читать дальше )

Денежная масса М2  — это
доступные для платежа собственные средства плюс рублёвые депозиты.

Скачал с сайтов ЦБ России и ФРС, обработал, построил графики

Денежная масса (агрегат М2) в РФ на 1 декабря 2024 года 111,025 трлн рублей
(окончательные, точные данные с сайта ЦБ РФ)
Рост 1,9% за месяц, 20,0% за 12 мес. 114,9% с 01 01 2020г.
В календарном 2023г. денежная масса М2 выросла на 19,4%.
Рост ставки ЦБ РФ не привёл к замедлению роста М2.
М2, наоборот, растёт с ускорением.

До СВО, рост М2 был около 10% в год.
После начала СВО, рост М2 около 20% в год.

В США рост М2
за месяц 1,0%,
за год 3,0%,
с 01 01 2020г 36,7%

Рубль — красный график и левая шкала.
Доллар — зелёный график и правая шкала.

И по правой шкале, и по левой шкале максимум больше минимума в 2,25 раза




ВЫВОДЫ
1.
Рост ставки ЦБ РФ не привёл в 2024г. к уменьшению темпа роста М2.
Надеюсь, что ЦБ России не будет в 2025г. повышать ставку.
2.
При таком темпе роста М2, достигнуть цели по инфляции 4% за год, думаю, не реально

Мне кажется большинство эмитентов, а точнее их мажоров, постоянно решают подобную задачу.

Чем сложнее ситуация у эмитента, тем сложнее балансировать на этих качелях😁

Наиболее искуссным удаётся одновременно решать обе задачи...

Важно смотреть, где кидают по мелочи, без большого шума и пыли, а привлекают бабло вагонами и паромами 😁

Я думаю все публичные компании и их мажоры кровью и потом буквально со школьной скамьи должны учиться тому, что их акционеры — это не мелкие алчные паразиты, а их благодетели, ради которых и в интересах которых они и работают собственно.

ПЕРВЫЕ ПО НАДЕЖНОСТИ  В РФ 

Какие компании выигрывают.

Сначала макроэкономика. Расходы государства не снизятся, скорее вырастут, войска не распустят, будут стоять по линии разграничения, строительство за государственный счёт, скорее, вырастет. Прочее строительство — не знаю. Соответственно, инфляция будет только расти. Ставка ЦБ РФ не снизится долго, пару лет.
Кстати и мировой кризис ожидается.

Про то, кто выиграет от окончания боевых действий.

Сбербанк — нет. Впрочем, как пишут, ему и санкции не важны. Много клиентов держат деньги под маленький процент. Но вот невозвраты кредитов будут расти. Кто сможет отдать кредит под 30%?

ВТБ и другие банки, как и Сбер. На них, СВО, вроде, слабо влияет сейчас. Но невозвратов будет, возможно, больше, чем у Сбера и фондирование дороже.

Газпром.
Вроде да, но что для него изменится? В Европу его Трамп не пустит. Китай покупает газ дешевле. Внутри России цены поднять не дадут сильно, иначе остальные производства и ЖКХ платить не будут.

Роснефть, Лукойл, Газпром Нефть, Татнефть, Башнефть, Сургутнефтегаз, РуссНефть. Возможно, да. Есть вероятность снятия части ограничений. Но это же и может привести к снижению цены нефти.

( Читать дальше )

   Криптовалюты не только очень волатильны, но и связаны с отмыванием денег, финансированием терроризма и
мировой наркоторговлей.
   Те, кто провёл хотя бы минимальное исследование происхождения Биткоина, укажут на документ, написанный АНБ в 1996 году,
в котором протоколы электронных денег описываются с точки зрения базовых механизмов аутентификации.
   Это детище спецслужб США, в частности АНБ groups.csail.mit.edu/mac/classes/6.805/articles/money/nsamint/nsamint.htm
Крупнейшие держатели токенов

Контролируется вся крипто — вселенная также спецслужбами США.
   Все транснациональные компании обяжут со временем вложить 10% и более своей капитализации в биткоин.
Следом ЗВР (золото валютные резервы) стран участниц международной торговли, через ЦБ этих стран, обяжут
иметь в ЗВР биткоин.
   Следующим шагом будет комплаенс контроль и заморозка токенов/кошельков (10-20 лет на время изучения
природы поступления крипты), так же изъятие кошельков связанных с наркокартелями или недружественных США

( Читать дальше )