На следующую среду 20 июля намечено размещение третьего выпуска облигаций сельхозпроизводителя АО им. Т.Г. Шевченко.

«Шевченко» — эмитент с продолжительной историей на рынке. Первый выпуск облигаций был размещен в октябре 2019 года. Этот выпуск уже частично выкуплен эмитентом за 2 оферты, еще одна пройдет 18 июля, осенью он будет погашен.

Всего в 3 квартале АО им. Т.Г. Шевченко планирует привлечь через облигации 500 млн.р.

На 20 июля запланирован первый транш суммой 300 млн.р. Это 3-летний выпуск, но с офертой через 1 год. Ориентир ставки купона до оферты – 17% годовых. Организатор выпуска – ИК «Иволга Капитал».

( Читать дальше )

Вчера прошла 30 юбилейная конфа смартлаба, небольшой отзыв и тезисы основных спикеров.

Прошлую конференцию описывал тут https://smart-lab.ru/blog/705271.php

Биржи, брокеры, как всегда — ничего интересного. СПб биржа не планирует раскрывать депозитарий хранения гонконгских акций :(

Максим Орловский — как всегда крут, сверхкомпетентен и облеплен людьми с вопросами (от него не отстали до 12 ночи). Интересное из его диалога с Тимофеем:

👉 Интер РАО отлично, цель 6 рублей. Покупал ОГК-2 по 0.4 рубля, я так понял продал по 0.6

👉 Интересные цены на Лукойл и Роснефть, остальные нефтянники так себе

👉 Русагро держит, считает кандидатом №1 на редомициляцию, котировки показывают, что это вероятно (упали меньше всех из гдрок). 

👉 Сбер нравится, стоит дешево (основная большая позиция в акциях)

👉 Золотодобытчики и золото неинтересно, в Алросе непонятно как будут сбывать алмазы

👉 Глобалтранс интересно (все еще высокие цены на полувагоны)

( Читать дальше )

В Питере какая-то нереальная атмосфера: жара, белые ночи и толпы народа. А еще возможность пообщаться с единомышленниками на конференции Смартлаба. Позже опубликую фоторепортаж, как все прошло, а сегодня основные тезисы самого интересного из докладов. 

Сначала выступали представители бирж. 

Доллар — прощай, новые валюты — привет

Московская биржа:

— Доля частных инвесторов выросла с 43% до 70%.

— Количество инвесторов восстановилось, но обороты упали:

— На валютном рынке упали за год в два раза.

— В облигациях — в три раза.

— Запускаем новые валютные пары: ЮАР, Армения.

— Развиваем мелкие лоты в торговле валютой.

— Постоянно думаем, как возобновить торги заблокированными активами (пока безуспешно).

— Впервые столкнулись с ситуацией, когда базовые валюты стали токсичными.

( Читать дальше )

В последние дни мы наблюдаем, как резко выросла волатильность на рынках облигаций, и это совсем не шутка:

1. ЦБ Японии вынужден объявить бесконечное QE, сняв лимиты, чтобы бороться с распродажей госдолга

2. ЕЦБ в ловушке — с окончанием QE в Европе доходности стран PIGS полетели в космос (10-летки рост на 2%: до Испания 2.9%, Италия до 3.9%, Греция до 4.3%, Португалия  и Ирландия 2.9%), и это прямые убытки европейских банков (слив коммерч. бондов идет вслед за госбумагами), плюс риски для ликвидности.

(если по Европе дорожает фондирование, не все заемщики могут рефинансироваться, тем более учитывая что бизнес-активность падает и давление на маржу бизнеса растет)

(в Европе многое стояло на супердешевом кредите, много компания с 0 EBITDA. Сейчас рост стоимости кредита и падение маржи их доконает)

3. В США за неделю ожидаемое кол-во повышение % ставок до конца 2022 выросло с 7х до 11х (т.е. рынок облигаций заложил 4% ставку), наблюдается вторая инверсия кривой доходности в этом году (исторически это мощный сигнал рецессии).

( Читать дальше )

В феврале прочитал отличную книгу Глена Арнольда — Великие Инвесторы, но как-то было не до рецензии. Исправим пробел!


Автор коротко пробежался по стратегиям Баффета, Грэма, Линча, Сороса, Мангера и других, а я выписал самое интересное для Вас.

Экономлю Вам время!)Жмите лайк, если рецензия понравилась.

Поехали!

От Автора Книги:

Что общего между всеми великими инвесторами?

👉 Быть бизнес-аналитиком, а не специалистом по ценным бумагам — инвесторы должны понимать бизнес

👉 Делать «дошмашнее задание» — самостоятельно анализровать компании, социальные, экономические и политические вопросы

👉 Контролировать эмоции — не поддаваться искушению рынка и быть хладнокровным на оптимизме и пессимизме

👉 Быть последовательным — оставаться верным своему подходу.

👉 Максимально упростить инвестиционные идеи.

1. Инвестор Бэн Грэм, на его фундаментальный труд «Разумный инвестор» я уже писал рецензию на смартлабе https://smart-lab.ru/blog/reviews/714988.php, кто не читал — рекомендую ознакомиться. Совсем коротко пробежимся

👉 В период Великой Депрессии Грэм потерял 70% стоимости своего портфеля «я был убежден, что знаю все необходимое о том, как делать деньги на акциях и облигациях». После потерь отказался от роскоши и показного благополучия.

( Читать дальше )

     Давненько я не читал что-нибудь подобное. Это не просто чернила на бумаге и не просто символы, которые похожи на буквы одного из алфавитов. Данная книга — это неустанные размышления автора, которыми между получением интервью у различных богачей, он терзается. Как так получается, что он работает, хорошо зарабатывает, но продолжает ощущать давление кредитов и долгов. Что богачи делают не так как он?
     Секрет, который он ищет, написан на страницах 223-224. Если вы хотите узнать ответ, то можно просто перейти к нему. Но поможет ли он? — нет. Скорее всего мы к нему отнесёмся как к обычному куску текста, который написан в на информационном стенде, на баллоне освежителя воздуха или рекламной листовке. Пока вы не прочувствуете путь к мысли, эту логическую цепочку, сама мысль не будет для вас являться ценностью. 




( Читать дальше )

Сейчас у всех на слуху инфляционные ОФЗ, потому что в России сильно разогналась инфляция. И считается, что это top pick на сегодняшний день. Отчасти, мы согласны с этим, но есть и свои нюансы.

В этой статье мы расскажем вам о том, что из себя представляют инфляционные ОФЗ, как они работают и имеет ли смысл их сейчас покупать.

Линкеры

ОФЗ-ИН — это официальное название гособлигаций с Индексируемым Номиналом. Такие ОФЗ начинаются на 52ХХХ. Выпускаются Минфином РФ, как и другие ОФЗ. Купоны по ним платятся 2 раза в год. На рынке их называют линкерами.

На Московской бирже сейчас торгуется 4 выпуска:

Купонная ставка маленькая и одинаковая у всех выпусков — 2,5%. Но т.к. номинал всегда прирастает на значение инфляции, то купон в рублях тоже растет.

Как происходит индексация номинала

Номинал индексируется на темп роста инфляции с задержкой в 3 месяца.

( Читать дальше )

Данная статья не преследует цели оправдать события на Украине. Гибель людей всегда трагедия, какими бы причинами она не была вызвана.

В жизни очень мало вещей, действительно раздражающих, помимо любви современных застройщиков к большой этажности. И вот этот список пополнился задорновскими фразами «тупые европейцы и американцы стреляют себе в разного рода конечности» или «дедушка забыл выпить таблетки». Обе требуют отдельного обсуждения, но второе логично вытекает из первого. Ладно, приступим.

Стрельба по конечностям.

Каждый раз, когда встречаю тупые амеры или тупые гейевропейцы, которые не видят, что их санкции приводят к росту цен на ресурсы и остановке предприятий, хочется просить:

-А вы конечно не тупые? Т.е. Иван сидящий в Урюпинске видит, а Шольц в Германии не видит?:) Может есть какие-то причины для этого?

После известного краха биполярного мира в 90е, образовалась так называямая глобальная(важная характеристика) Бреттон-Вудская финансовая система. Основная идея заключалась в главенстве доллара как универсальной валюты, а долговые расписки ФРС как наиболее безопасные активы. Главное в этой системе было то, что печатая баксы, Америка приобретала любого вида ресурсы. (новая форма средневековых отношений «бусы за золото») Таким образом, образовалась колониальная система с финансовым центром в Америке и Европе.  Я думаю доказывать, что колония никогда не будет развиваться лучше, чем метрополия не нужно. По крайней мере, таких примеров в истории нет :)

( Читать дальше )

Недавние события как общего санкционного толка, так и прикладные — уход в минус одного из старейших брокеров — заставили многих задуматься о сохранности активов на своих брокерских счетах. Увы, результатом раздумий становятся абстрактные страхи, и кажущееся очевидным решение потенциальных проблем в переводе активов в какую-то крупную компанию зеленого, синего или какого-нибудь еще цвета (или перевод между этими компаниями). Ранее было принято считать, что достаточно закупиться бумагами и не держать кэш на счетах. В этом случае можно будет вывести бумаги но, пример “Универа” показал (в очередной, а не в первый, раз), что это не так.

В этом материале конкретизируем риски утраты активов и способы их блокирования.

На самом деле, источников угрозы мало, всего 2, но у каждого из них много вариантов развития.

Риск первый. Убыток на соседнем брокерском счете

( Читать дальше )

Раз уж так «зашел»  мой первый пост, то я напишу цикл статей из приблизительно 10 штук.

Я закончил мех-мах МГУ в 2012 году, потом учился в магистратуре ВШЭ, потом в экономической аспирантуре, написал диссертацию о лесопромышленном комплексе РФ в 2018 году (о ЛПК РФ будет отдельная Глава), поэтому я постараюсь изложить свою практическую экономическую теорию с академической структурой, насколько это возможно и насколько хватит моего профессионализма.

Догма — это некие положения, принимаемые за непреложную истину, т.е. аксиома. Для описания теории необходимы Догмы, и определения:

Часть 1. Влияние процентной ставки на покупательную способность населения.

Рассмотрим несколько кредитов с одинаковой суммой в 5 млн рублей, одинаковым сроком в 10 лет (120 мес), но разными процентными ставками:

под 16% годовых — в принципе до недавнего времени доступная ставка по потребительскому кредиту, а также юр лица теоретически могли брать подобные кредитные линии для пополнения оборотных средств. Переплата по кредиту 5 млн (т.е. Заемщик отдает в 2 раза больше, чем берет), платеж 84 тыс рублей, из которых на первых этапах оплата процента за использование денег — 66700 руб.

( Читать дальше )