Усугубление энергетического кризиса в Европе и Азии привело к резкому росту цен на нефть и другие энергоресурсы.

В октябре цена Brent впервые с 2018 года поднялась выше $83. C 2014 года более высокие цены наблюдались только в сентябре-октябре 2018 года, когда цена достигала $86.

В этой статье мы разберем, что:

• из-за энергокризиса в Китае происходят сбои в поставках нефти;
• мер Китая пока недостаточно, чтобы решить проблему энергокризиса;
• в случае холодной зимы из-за замещения газа нефтью рост спроса на нефть составит от 0,9 до 1,35 млн барр./сутки, а цены на нефть могут оказаться выше прогнозов на $5.

 

В Европе низкий уровень заполненности газохранилищ угрожает нехваткой газа в начале 2022 года в случае холодной зимы

В Европе на данный момент уровень заполненности газовых хранилищ — 71%, в то время как средний уровень в это же время за последние 10 лет составлял 84%.

По словам еврокомиссара по энергетике Кадри Симсон, в хранилищах стран ЕС достаточно газа, чтобы пережить зиму. Но по данным главы отраслевого объединения INES Себастьяна Блешке, запасов на уровне 70% в Германии хватит до конца зимы, только если морозы окажутся не очень сильными и продолжительными. А в случае холодной зимы нехватка газа будет ощущаться в январе-феврале 2022 года.

( Читать дальше )

Приветствую.
Новая заметка от JC-Trader'a www.jc-trader.com/2021/10/pb.html

Коэффициент P/B. Простой тест на истории.

Часто можно услышать мнение о том что надо покупать дешевые, недооцененные акции, которые впоследствии в какой-то момент очнутся от того что недооценены и начнут свое восхождение к новым вершинам славы. Иногда приводят в пример такой показатель как отношение цены акции к балансовой стоимости на акцию (P / B). Типа, чем меньше будет отношение, тем безопаснее покупать такие акции. А если это соотношение меньше единицы, то только дурак не купит такую компанию. так как даже в случае банкротства компании, имущества останется больше чем стоимость акций компании. Поэтому инвесторы, рано или поздно поймут это обстоятельство и с большим удовольствием начнут покупать акции таких компаний. А кто купил пораньше, тот получит побольше :)

Иногда я для интереса отслеживал такие акции, которые советовали гуру разных мастей. В основном, поведение этих акций было как по шаблону — первое время они продолжали свое падение, потом останавливались на долгое время колеблясь вокруг своей оси, потом еще падали. Бывали, конечно, резкие скачки вверх, то ли из-за шорт-сквиза, то ли еще по разным причинам. Но, в основном, это вялые, непривлекательные графики со случайными колебаниями, не имеющие выраженного направления. Ведь не зря они стали недооцененными, всегда есть какая-то причина — либо бизнес не ладится, либо конкуренты прижимают, либо еще что-то.

( Читать дальше )

 ▫️ Капитализация: $9,2 b
▫️ Выручка TTM: $1.6 b
▫️ EBITDA TTM:$0,7 b
▫️ Прибыль TTM: $0.5 b
▫️ P/E fwd 2021: 9
▫️ P/E fwd 2025: 3,7
▫️ P/B: 3.3

👉 Производство урана — ключевой сегмент компании (86% выручки за 1П2021).

География продаж:
Европа — 33%
Азия — 43%
Америка — 24%

Компания занимает 23% долю в мировом производстве U3O8.

👉 В 1П2021 производство урана составила 5,9 кТонн.

За весь 2020 год -10,7 кТонн. Пик производства приходился на 2019 год (13,3 кТонн).

С 1997 года объемы производства выросли больше, чем в 15 раз.





👉 Себестоимость производства в 2019 году была значительно ниже 20 $/фунт (очень низкий показатель).




( Читать дальше )

 ▫️ Капитализация: 149 млрд
▫️ Выручка TTM: 80,5 млрд
▫️ Прибыль TTM: 8,3 млрд
▫️ P/E fwd 2021: 10
▫️ P/B: 3,26
▫️ Дивиденды до 2023: не более 3,7%

t.me/taurenin - делаю только полезные посты

👉 Основные сегменты компании на 1П2021:

— Производство и реализация мешочной бумаги и бумажной упаковки
(40% выручки и 39% OIBDA)

— Производство пиломатериалов
(31% от выручки и 43% OIBDA)

— Производство фанеры и плит
(12% от выручки и 19% OIBDA)

— Производство клееных деревянных конструкций
(11% от выручки и 9% OIBDA)

— Сегмент «прочее» убыточен по OIBDA и занимает меньше 10% выручки.

Скорее всего, это убыток из-за продаж между сегментами.

👉 Компания вертикально-интегрированная. Проводит полный цикл лесозаготовки и переработки древесины. Самообеспеченность сырой древесиной составляет 78%.

( Читать дальше )

Закончил читать интересную книгу про Global macro от Рея Далио — по традиции выписываю основные интересные моменты в виде тезисов.


Вообще интересно, как Рей Далио в последнее время делится всеми своими 30 летними наработками условно бесплатно. Очень качественный материал.

Про долговые кризисы и оптимальное управление ДКП.

Часть 1. Архетип большого кредитного цикла

👉 Деньги используются как средство обмена и как средство сбережения.

👉 Когда кредит получить легко — происходит экономический рост. Когда кредит получить трудно — случается рецессия. Доступность кредита регулируется ЦБ.

👉 Недостаток кредита / роста долга может привести даже к более серьёзным экономическим проблемам чем избыток: есть риск упущенных возможностей.

👉 Когда все настолько хорошо, что лучше уже быть не может, но все уверены, что будет ещё лучше — вот тогда то экономика и достигает своего пика.

( Читать дальше )

Внимание всего мира сейчас приковано к энергетическому кризису в Европе и Китае, о котором мы писали тут. Китай — это мировая кузница потребительских товаров и рационирование электроэнергии в провинциях напрямую влияет на стоимость и объем выпускаемой продукции. Дополнительное давление на покупателей создает также рост стоимости морских перевозок ввиду длительной простойки кораблей в 3-х основных китайских портах. Совокупность факторов будет давить на маржу компаний с высокой закупочной экспозицией на Китай. В связи с этим мы решили разобраться, по ком звонит колокол энергетического кризиса.

В статье мы расскажем, что:

• Китай ввел рационирование электричества в 2/3 провинциях;
• высокотехнологические компании под угрозой;
• ритейлеры одной цены уже страдают.

Китай вводит рационирование электроэнергии

По данный Bloomberg, в КНР в 2/3 провинциях страны сейчас наблюдается отключение электроэнергии на промышленных предприятиях и в домах. Особенно это плохо для экономических центров Китая — провинции Цзянсу, Чжэцзян и Гуандун, которые составляют около ~30% ВВП страны. Отключения электроэнергии не избежали и крупные порты Нинбо и Янтьян, одни из самых загруженных мировых портов (через эти точки мир получает свои товары). Рационирование электроэнергии также обусловлено жестким надзором за выбросами углекислого газа и скорым проведением зимних Олимпийских игр в Пекине в феврале 2022 года.

( Читать дальше )

Чистый процентный доход в сентябре составил 139,8 млрд рублей, что на 14,0% выше, чем в прошлом году, и на 0,3% выше прошлого месяца. Рост относительно прошлого года обусловлен увеличением кредитного портфеля клиентов и роста доходности работающих активов, в том числе, по плавающим ставкам вслед за повышением рыночных ставок в экономике.

Чистые комиссионные доходы в сентябре составили 50,9 млрд рублей, что на 10,8% выше, чем годом ранее, и на 2,0% ниже, чем в прошлом месяце. Основным драйвером остаются операции с банковскими картами и эквайринг. Зачисление единовременных выплат пенсионерам и военнослужащим оказало дополнительное положительное влияние на транзакционную активность клиентов.

( Читать дальше )

Недавно стало известно, что китайские власти обратились в ИнтерРАО с просьбой увеличить поставки электроэнергии в связи с дефицитом в северных провинциях. Как мы помним ИнтерРАО единственный энергетик, который экспортирует электроэнергию в таких объемах. На этих новостях акции оживились и показали рост. 

Давайте разберемся, достаточно ли этого фактора, чтобы дать повод для покупок? На самом деле увеличение поставок приведет к росту EBITDA менее чем на 0,5%. Это не может служить долгосрочным драйвером роста. А вот к чему стоит присмотреться разберем далее в статье.

Подписывайтесь на мой Telegram-канал. Там еще больше аналитики!

Полугодие ИнтерРАО завершила успешно. Выручка увеличилась на 18,8% до 566,2 млрд рублей. Благоприятная ценовая конъюнктура сложилась на бирже Nord Pool из-за снижения температур и ухудшения водного баланса в отчетном периоде. Тут опять на помощь приходит экспортный сегмент, который добавляет хорошими темпами. Да и в российском сегменте выручка растет, хоть и более медленно.

Операционные расходы последовали за выручкой и добавили 14,8% до 505,6 млрд рублей, в основном за счет роста расходов на покупную электроэнергию. Напомню, что операционка съедает у энергетиков почти все доходы, и к этому надо быть готовым. Как итог, чистая прибыль компании выросла на 26,8% до 53,3 млрд рублей.

( Читать дальше )

 ▫️ Капитализация: $194 b
▫️ Выручка TTM: $47 b
▫️ Прибыль TTM: $4,8 b
▫️ P/E fwd 2021: 19
▫️ P/E fwd 2022: 10
▫️ P/B: 6,32

👉 Сначала немного о ключевых сегментах выручки компании:

Keytruda  — противораковый препарат для терапии метастатической меланомы. Занимает 37% выручки компании. Продажи препарата составили$8,1 за 1П2021 (+21% г/г). Ожидается пик продаж в 2023-25 годах ($20b).

✅ Срок ключевого патента действителен аж до 2028 года.

Gardasil — вакцина против вируса папилломы человека. 10% от выручки компании за 1П2021. Рост продаж +23% г/г до $2,15b за 1П2021.

Januvia  — препарат для лечения сахарного диабета. Занимает 7% от выручки. Продажи препарата незначительно упали, а патент на него заканчивается уже через год.

Аналогичная ситуация и с Janumet, который составляетпочти 5% продаж компании. ProQuad / M-M-R II /

Varivax — вакцины составляющие около

( Читать дальше )

Предыстория.

На конференции смартлаба 26 июня 2021 года удалось пару минут пообщаться с управляющим фондов в пару миллиардов рублей, который рассказывал, что есть один интересный китайский e-commerceс недорогой оценкой и они купили его акций толи на четверть, толи на одну восьмую своего капитала. Я название запомнил и добавил в свой вишлист список, тем более CFD  на данную компанию были у знаменитого Билла Хвонга, которого ждал маржин колл если не весной 2021, то осенью 2021.

Так же Vipshop является top

( Читать дальше )