О чем пишут в своих обзорах российские аналитики? Тезисы на основе прочитанных стратегий Тинькофф, Сбербанк, Альфа, Атон на 2022 год. В феврале смотреть на эти идеи только интересней. 

Подкаст на площадках:

▫️Youtube

( Читать дальше )

Профильные Телеграм-каналы и брокеры уверяют, что на вложениях в IPO легко получать по 100% годовых, и даже больше. В этой статье я разбираю, почему ученые-финансисты в чем-то склонны с ними согласиться — и кто на самом деле зарабатывает огромные деньги на IPO (спойлер: скорее всего, это будете не вы).

Для начала, минутка ликбеза для тех, кто вообще не в теме: IPO (Initial Public Offering) — это первичный выпуск акций на биржу. Работает это примерно так: будущий Илон Цукермаск создает в Кремниевой долине модный стартап и первые пять лет пашет, как краб на галере. Даже если стартап становится относительно успешным, жизнь его основателя не очень похожа на сказку: растущий бизнес в основном только жрёт средства дикими темпами, и вынимать из него какие-либо деньги на лакшери-лайфстайл с блэкджеком и яхтами решительно невозможно.

( Читать дальше )

ПАО «Нижнекамскнефтехим»
Предыдущие статьи:

1. Как компании зарабатывают деньги. Производство широкой фракции лёгких углеводородов (ШФЛУ)
2. Как компании зарабатывают деньги. Производство дивинила

За 1600 лет до Рождества Христова в мире творилось безобразие. Тогда Европа ещё не знала, кто такой этот Христос (да что там, богоизбранный народ ещё не знал кто такой Моисей), Трою ещё не разрушили, в ходу были бронзовые орудия и никто не слышал про замечательную чёрную металлургию из Череповца, арийцы пришли в Иран, а китайцы только-только изобрели свои иероглифы. Во всём этом безобразии ярко выделялись только два центра цивилизации: армяне, которые, конечно, уже играли в нарды, и ольмеки из Америки, которые додумались играть в каучуковый мяч. Ольмеки обнаружили, что сок дерева гевея, застывая, приобретает вид эластичного тела, которым весело играть в вышибалы и, конечно, это было замечательно, поскольку проигравших можно было принести в жертву. Также индейцы заметили, что если пропитать одежду этим соком, то она становилась водонепроницаемой. Материал они назвали каучук. Полезную в хозяйстве вещь индейцы использовали тысячелетиями, европейцев с каучуком познакомил французский астроном Шарль Мари де ла Кондамин, привезший в 1736 году в Королевскую академию наук Франции образцы материала. Что же такое натуральный каучук (его ещё называют

( Читать дальше )

Январское падение на мировых и российских площадках создало широкий дисконт во многих акциях. Назовем предельно дешевые по одной в каждом из больших секторов рынка, которые при этом сохраняют сильный фундамент. Это бумаги с низкими мультипликаторами и умеренной долговой нагрузкой.

Как отбирали

В обзор попали американские и российские бумаги из семи крупных секторов: от IT до электроэнергетики. Те из них, что шире представлены за рубежом, взяты из индекса S&P 500, а те, в которых хорошие позиции у российских компаний — соответственно, из индекса МосБиржи.

Основной отбор — по мультипликаторам. В США сравнивали по пяти метрикам: стоимость/прибыль (P/E), форвардный P/E, PEG (скорректированный на рост P/E), стоимость/выручка (P/S) и стоимость/баланс (P/B).

Российские бумаги сравнивались в основном по P/E и P/S, а также по более традиционному для нашего рынка EV/EBITDA (стоимость/доналоговая прибыль). Данный показатель отражает поправку на имеющиеся долги, а также разницу в налогообложении и бухгалтерском учете.

( Читать дальше )

Период с 1 января по 31 декабря — НАЛОГОВЫЙ ПЕРИОД. То есть, период по окончании которого, инвестору нужно

-определить доход, с которого уплачивается налог;
-рассчитать сумму налога;
-уплатить его (после проверки).

Помните, у вас есть время до 30 апреля, чтобы подать декларацию. И до 15 июля, чтобы оплатить налог.

Прошлый налоговый период закончился и отчеты можно начинать готовить уже СЕГОДНЯ.


 Заработали на росте цены акции или облигации? Нужно заплатить 13% с разницы за вычетом комиссий.

Допустим, вы купили акцию за $100, продали за $150, а брокеру отдали $1 в виде комиссий. С чистого дохода ($49) надо заплатить 13%.

 За все доходы свыше ₽5 млн в год с вас возьмут налог 15%.

Например, вы заработали ₽7 млн. С ₽5 млн вы заплатите налог 13%, а с ₽2 млн уже 15%.

 Ставка по налогам 13% для резидентов РФ (находятся в России от 183 дней подряд), и 30% для нерезидентов.

( Читать дальше )

Добрый день
Ежегодно в новогодние праздники готовлю список книг и литературы к прочтению на основе рекомендаций людей, опыт и мировоззрение которых представляет интерес для меня. В данном году решил продублировать его здесь. 
Набор формирую по пяти направлениям:
1) Книги расширяющие знания в области здоровья, долголетия и все что с этим связано
2) Книги для общего развития, расширения кругозора в области, представляющей интерес
3) Книги связанные с инвестициями и все что с этим связано
4) Книги художественной литературы 
5) Специализированная литература для профессионального роста (по предмету текущей деятельности).
Направление 5 не рассматриваю, так оно является узкоспециализированным.

Отчет за 21 год по первым 4 направлениям
Направление 1 — 1) Ф.Углов «Сердце хирурга»
                          2) Йоханнес «Тук-тук, сердце! Как подружиться с самым неутомимым органом и что будет, если этого не сделать»
Направление 2 - 3) Ф. Тетлок «Думай медленно-предсказывай точно» 

( Читать дальше )

Когда мне на разбор попадает отчетность компании, то алгоритм прост. Изучаем финансы, (отчет о прибылях и убытках, о движении денежных средств, баланс), смотрим на мультипликаторы, дивидендную политику и прочее. Делаем выводы. Но когда у меня на столе лежит отчетность АФК Системы, то тут начинается целое расследование.

Напомню, что Система — холдинговая компания, которая сама по себе не производит продукцию и не предоставляет услуги. То есть всю работу за нее делают дочерние компании, а Система лишь консолидирует показатели дочерних компаний у себя в отчете. По факту, АФК тот же частный инвестор. Возврат инвестиций может получить только дивидендами, либо прибылью с продажи активов.

Ежедневные разборы компаний у меня в блоге — ИнвестТема


Поэтому изучать Систему нужно, через ее дочек, о которых мы поговорим далее. Итак, базовым активом в портфеле АФК остается

( Читать дальше )

Всем привет, попробуем в этот раз учесть все нюансы и построить более точный прогноз, так как предыдущий был слишком оптимистичный и не только у меня, так как я полагал, что желание вернуться в индекс MSCI Russia приоритетнее, чем желания Белоусова урезать дивиденды от «сверхдоходов» в первую очередь за счет нарушения своих же обязательств платить компенсацию за превышения CAPEX`а сверх нормативного в $700 млн. по итогом 2021 года. А в новой редакции презентации для инвесторов вовсе с себя сняли обязательства по компенсации сверх капекса с увеличением плана на среднегодовой CAPEX c $950 до $1250 млн. в 2022-2025 годах.

Само по себе увеличения CAPEX`а это очень позитивно, так как компания для себя видит точки роста и в состоянии увеличить EBITDA, но при при увеличении CAPEX на 25% мы имеем снижение IRR с 25% до 20% и выглядит, как вынужденная мера по освоению сверх доходов. Так же основная часть программы развития $2400 млн. (600*4) подпадает под программы поддержки экологических проектов и могла бы быть практически полностью профинансирована из льготных заемных средств с банковской оценкой и экспертизой инвестиционных проектов без влияние на дивиденды(Чистый долг — $2400 / $EBITDA — 2800 < 1), что дополнительно бы внушало доверие инвесторов к IRR показателям. Если кратко, то в случае с ММК которая не имеет достаточных компетенций, практического опыта и даже стремления к инвестированию с синергетическим эффектом и все предыдущие исторические данные говорят о том, что это дивидендная акция стоимости, а не акция роста, как в случае с Северсталью и раскрытие данной темы тянет на отдельную статью.

( Читать дальше )

Нассим Николас Талеб написал восемь книг, несколько из которых стали бестселлерами. Книги интересные, но объемные. В этой статье я кратко пересказал Антихрупкость, чтобы читатели поняли суть и уловили основные идеи. Дальше решайте сами — читать книгу целиком или остановиться на выжимке.

 

Что такое антихрупкость

Краеугольная тема книги состоит в понятиях хрупкости и антихрупкости. Под хрупкостью Талеб подразумевает вещи и системы, которые ломаются при неожиданном стрессе. Например, фарфоровая чашка хрупкая — уроните ее со стола, и она разобьется. Такими же хрупкими, как фарфоровая чашка, Талеб считает современные банки, большие корпорации и долговое финансирование. Каждая из этих систем сломается, если наступит непредвиденный риск.

( Читать дальше )