Ларри Бенедикт:
20 прибыльных лет подряд.
С момента основания фонда 2004, ср. годовой доход 11,5%.
Годовая волатильность всего 5,8%.
Максимальная просадка менее 5%. Шарп = 1,5.
Быстро режет убытки. Самый убыточный месяц за 13 лет = -3,5%.
Ларри скорее не трейдер — ларри риск-менеджер. 

Основной рынок — фьючерсы S&P500, торгует фьючерс против других ликвидных фьючерсов (валютных, нефти, трежерис и тп).

Шорт био: Попал на пол CBOT, потом ему помог родственник попасть клерком на CBOE.
Забавно: чел ему объяснил в 1 день работы — «не волнуйся, если тебя уволят. Тебя будут увольнять каждый день, ты просто приходи на следующий день на работу». И его действительно уволили несколько раз) Правда, когда он утром приходил на работу, никто об этом не вспоминал)))


( Читать дальше )

Обзор сегодняшнего рынка
Ну вот и реализовался предполагаемый во вчерашнем обзоре второй вариант с падением на 158 000. Так как открытый интерес не падает, рассчитываю что следующей целью падения может быть новогодний гэп. Соответственно,  цена может сходить на 153 000 по фьючерсу РТС. Конечно, с учетом высокого открытого интереса в 155х путах февраля для красоты хотелось бы снижения в ближайшие несколько дней, тогда можно увидеть очень красивое «заливное». Если же 155 не пройдут, то наиболее вероятной зоной на экспирацию выглядит промежуток 155 000-160 000.

Кстати надо отметить, что пока ни разу не было месяца с амплитудой меньше 2х страйков, поэтому 154 000 выглядит вполне реальной цифрой.
 
Из интересных изменений ОИ на сегодня можно отметить увеличение на 10 000 контрактов интереса в 150х путах, похоже, есть готовые поставить на «чёрного лебедя». Однако, в деньгах сумма не очень большая — в районе 1 000 000 рублей, зато если вдруг выйдут в деньги, то кому-то очень повезёт :)


( Читать дальше )

Сегодня продают:
Бразилия, Мексика, Германия (все по -1%), Франция (-1,4%)

Сегодня покупают:
Хохлы (+8,5%), Греция (+2,3%), Латвия +1%.

Причины негативной динамики РФР — пока чисто технические/психологические.

Добавим любопытный чарт:


Вывод — рынок S&P500 по прибылям совсем недешвый.

Вот еще один интересный чарт, который сравнивает текущий кредитный пузырь на рынке с предыдущим



В то же время:



А вот еще красивая картинка — периодическая таблица доходности хедж-фондов по классам активов:
 

       
                 Динамика пары USD/Y существенно влияет не только на валютные кросс-курсы, но и на отношение инвесторов к риск – аппетиту (risk-on). Такая динамика этой валютной пары открывает хорошие возможности для спекулятивной торговли в этом году. Вот некоторые соображения по этому поводу.
            На что ставить: на дальнейшие ослабление йены или на ее рост? Справедливый вопрос, так как за последние пять месяцев йена уже упала на 20% (движение с 78 на 94). Что может означать, что игра сделана.
      Еще один вопрос, который возникает: не понимаю движения этой валюты, так как по фундаментальному анализу, чем сильнее экономика, тем сильнее ее валютный курс и отсюда не ясно, какое значение курса может быть. Ситуация же в японской экономике выглядит далеко не самым лучшим образом. Третий, вопрос, действия японских монетарных властей приведут к росту ставок на рынке гос долга и, следовательно, к неспособности его обслуживать.


( Читать дальше )

sergey-110, сорри, что вчера и сегодня не писал, поскольку занят был.

Доброй ночи!
Текущая картина по фРТС:


( Читать дальше )

Мы живем во времена великих финансовых репрессии. Волатильность на глобальных рынках всячески подавляется. Ведущие мировые центробанки через обнуление ключевых процентных ставок и масштабное расширение уровня избыточных резервов в системе пытаются сгладить процесс делевериджа реального сектора. Что же стало причиной глобальной трансформации мировой экономики? Сегодняшнее финансовое мироустройство очень напоминает состояние, которое в масштабах Вселенной характеризуется как Сверхновая звезда (supernova).  
  
Предлагаю вашему вниманию перевод широко обсуждаемой в инвестиционном сообществе февральской статьи «Credit Supernova!» Билла Гросса, одного из основателей крупнейшего в мире фонда облигаций PIMCO, в которой обсуждаются текущее состояние и перспективы мировой финансовой системы, основанной на кредите.
  
Вероятно, что мировая резервная кредитная система, находящаяся в основе современного финансового мира, будет следовать по пути естественной эволюции. Также как и Вселенной, зародившейся после Большого взрыва (Big Bang) 14 млрд. лет назад, действующей монетарной системе требуется бесконечное расширение для поддержания своего существования. По тому же сценарию, проявление энтропии в физической Вселенной на самом деле может предвещать аналогичную потерю «энергии» и «тепла» на кредитных рынках. Если все так и происходит, то кредиторы, заемщики и инвесторы, неразрывно связанные между собой в рамках существующей кредитной системы, имеют законное право спросить, к каким экономическим последствиям приведет подобная трансформация.


( Читать дальше )

А то обрадовались вчера все – вот оно, началось!.. рекордное с  начала года движение… Ну вот мы щас дальше!!
 
А между тем ничего такого не произошло, и, более того, с опционной точки зрения всё выглядит логично. Глянем на февральскую картинку ОИ опционов через призму взгляда Кукловода.

Понятно, что кукл опци продаёт. Понятно, что налив происходил в центральном (и ближайших к нему) страйке. Понятно, что когда в прошедшие 2 недели стоимость центральной (160й) связки (стрэддла) была в районе 7800-6100, то ни на 162К, ни на 164К как-то хеджировать серьёзно проданные опцы не было никакого смысла. Более того, из того, что мы росли уже 6-ю неделю подряд, на дальнейшем походе вверх разумное решение только одно —  в расчёте на неминуемую коррекцию наращивать либо продажу связок в деньгах со страйком НИЖЕ, либо просто лить колы. Как видно по ОИ 165х колов, это успешно реализовывалось, колы лились как из рога изобилия, причём (важно!!) по совсем смешным ценам: Ай-Ви достигло минимальных значений!


( Читать дальше )

Здравствуйте, уважаемые слабовцы!

Сегодня имеем следующую картину по фРТС:


Красная зона — это сегодняшний день.
Сегодня была отрисовка базы, снятие стопов и от уровня 160 600 пошли наверх. Реализовывается сценарий №1, описанный во вчерашнему вью.

( Читать дальше )

( Читать дальше )

Обзор сегодняшнего рынка

ВВП оказался хуже прогнозов, и рынок нарисовал в 17:30 амплитудную свечку вниз. Всё это происходит на падающем открытом интересе, поэтому вероятность, что шорт разовьётся в движение ниже 158 пока очень низка. 

Оборот по опционам на фьючерс РТС составил 9.7 млрд рублей, что чуть выше среднего значения.

Оборот по опционам на самые ликвидные акции составил 363 млн рублей.

RTSVX слегка подрос чуть выше 20, но опять же панического увеличения спроса на опционы (по оборотам видно) не наблюдается.

Пут-колл ратио

Пут-колл ратио фьючерс РТС = 0,48

Пут-колл ратио Акции = 1,03 (судя по сегодняшним оборотам, кто-то купил стрэнгл 145-150 по Газпрому март, поэтому ратио оказался близок к 1 )   





Реальная торговля


Никаких действий сегодня не предпринимал, позиция на текущий момент прежняя.

40 коллов март 160 000
-25 фьючерсов РТС
-25 путов февраль 160 000

( Читать дальше )