Избранное трейдера Александр Костерин
О методике
Когда из акций в облигации надо переходить? Когда доходность акций становится выше, чем у облигаций — это значит что акции слишком дешевые. А вот когда купонная доходность по бондам выше доходности по облигациям => рынок на максимуме.
Я работаю с отчетами эмитентов. Есть список бумаг в моем портфеле — я читаю их отчеты. Плюс я начинаю глубоко изучать то, что попадает в поле зрения моих интересов.
Я гуляю по улицам — и смотрю, что происходит в экономике.
Новости читаю раз в неделю.
Прогнозы
Ставка ЦБ будет снижаться.
К тому времени когда она составит 6% рынок будет переоценен. А пока можно покупать. Был весной на 65% в бондах с переменным купоном, ориентированным на инфляцию. Вместе со снижением ставки цены на недвижимость будут расти. Ипотека будет более доступна. Китайцы пришли, будут строить, народ будет покупать.
Конкретные акции
Ленэнерго-преф наращивал по мере роста. Эта акция — самая крупная дивидендная история этого года.
Алроса — наращивал и наращивать еще не поздно.
ВТБ — стоимостная инвестиция. Надежная уверенная игра. Силой обстоятельств ВТБ начнет приносить в 2019-2020 году существенный дивидендный доход. Бумага будет переоценена, дивидендная доходность сожмется и её можно будет спокойно продать.
На рынке ценных бумаг под ГЭПом, понимается разрыв (скачок) в движении цены. Общепринято, что ГЭП должен быть закрыт и многие на этом предположении строят свои стратегии (как правило, неудачно).
Но есть и другие понимание ГЭПа – это разрыв между результатами анализа рынка и практикой реализации принятых на основании этого анализа решений. Так ГЭП понимается в маркетинге, а метод поиска таких ГЭПов называется GAP-анализ.
Можно выделить несколько аспектов применения GAP-анализа на фондовом рыке. Так, например, с точки зрения GAP-анализа линии поддержки и сопротивления можно рассматривать как «бутылочное горлышко» через которое не может быстро проскочить цена. А это один из классов задач, которые решаются при помощи этого метода.
При реализации стратегии на практике часто итоговые результаты отличаются от плана. Для поиска слабых мест в таких стратегиях тоже применим метод GAP-анализа. Возможны и другие варианты его применения.
Так, например, мы проверили эффективность этого метода для решения задачи поиска причин высоких издержек на техническую и стратегическую поддержку клиентов. Для применения этого метода нам пришлось наладить формализованный учет обращений. Результат оказался неожиданным. Самый сильный - ГЭП понимания клиентов, а более конкретно — портфельный ГЭП . Суть его в следующем.
Повышение процентной ставки на 1 % приведет к потерям в 1,1 трлн. долларов, сообщает Goldman Sachs. В первую очередь убытки коснутся владельцев облигаций.
Ставка на долгосрочные бумаги окупилась в этом году сторицей благодаря ралли на долговом рынке. Инвесторы, поняв, что слабые экономические данные, приведут к откладыванию ужесточения монетарной политики, принялись скупать облигации, тем самым подняли их стоимость.
При повышении процентных ставок в 90-х и 2000-х цены долгосрочных облигаций падали ощутимее котировок краткосрочных долговых бумаг. Как правило покупатели требуют более существенной компенсации при долгосрочных инвестициях. В этом году средний срок погашения облигаций вырос с 6 до 6,98 лет.
В течение 2016 г. кривая доходностей по гособлигациям США сужалась, против чего в последние годы активно боролся Федрезерв. Считается, что чем уже спред между долгосрочными долговыми бумагами и краткосрочными, тем хуже дела обстоят в экономике страны.