НЛМК

Разбор акций НЛМК #NLMK

НЛМК (NLMK) - один из крупнейших международных производителей высококачественной стальной продукции с вертикально-интегрированной моделью бизнеса

Последнии дни в ациях проходят сильные продажи, однако тяжело сказать чем они вызваны. Возможно из-за негативной тенденции на рынке, а возможно из-за чересчур завышенных ожиданий. В любом случае мы подходим к сильной поддержке от которой мы можем увидеть отскок

Компании успешно сокращает свою долговую нагрузку. Помимо этого, идет активное размещениет свободного денежного потока на депозитах, что позволяет получать хорошие процентные отчисления при ставке в 15%.

Также цены на продукцию НЛМК растут, а объемы реализации увеличиваются. А новые линии сбыта увеличиваются. Сейчас основным катализатором роста могут выступить дивиденды.

По технике📊

Сейчас актив оценивается в 171.08р. Локально наблюдаем нисходящий тренд.

Актив хорошо корректируется вместе со всем рынком, но падать вечно он не может и уже подходит к своим поддержкам, в виде середины нисходящего канала, ЕМА200, от которых можно отскочить! Тем более что RSI уже сильно перепродан…

( Читать дальше )

💲На прошедшей неделе рубль (#USDRUB) начал слабеть после того как методично укреплялся с начала октября. Такая динамика в первую очередь объясняется новостью о том, что Банк России возобновит покупку валюты по бюджетному правилу с января 2024, а также динамикой цен на нефть после заседания ОПЕК+, которые к концу пятницы стремительно снижались. На предстоящей неделе, если ситуация с ценами на нефть не стабилизируется, стоит ожидать дальнейшего ослабления российской национальной валюты.

🛢Нефть (#OIL) продемонстрировала достаточно высокую волатильность на прошедшей неделе. По итогам пятидневки весь рост, за первые три рабочих дня был ликвидирован стремительным снижением в четверг-пятницу после заседания ОПЕК+. Последние заседания создается впечатление, что решения ОПЕК+ уже не играют такой существенной роли как раньше. Отчасти это объясняется тем, что пока ОПЕК+ сокращают добычу, страны, не входящие в картель, ее наращивают. Также весомую роль играет энергопереход. Также свой вклад вносит и стабильность спроса на нефтяном рынке, несмотря на оценки ОПЕК+, что в 3 и 4 квартале будет наблюдаться существенный дефицит, фактические цифры не позволяют этого подтвердить. Договариваться членам картеля все сложнее, впрочем, добычу сокращать бесконечно тоже невозможно. Нефтяной рынок ожидают серьезные испытания.

( Читать дальше )

Продавать ли убыточные акции, чтобы не платить налог? Почему доллар не опустится ниже 90 ₽ в декабре? Что делать с акциями «Полиметалла» и «Сбера»? На эти вопросы отвечает Максим Шеин, директор по работе с состоятельными клиентами УК БКС. И традиционно подводит инвестиционные итоги недели в очередном выпуске шоу «Без плохих новостей». 

Смотреть БПН: 

Текстовая версия:

Всем привет! Вы на канале БКС Мир инвестиций, это шоу Без плохих новостей. С вами — Максим Шеин.

В этом выпуске расскажу, почему жду доллар выше 90 рублей в декабре.

В рубрике Advisory вспомним инвестиционные советы ушедшего Чарли Мангера, а в рубрике с разбором акций второго эшелона поговорим про бумаги Южуралзолота. 

Также обсудим важные новости недели, объявим победителей конкурса и разыграем подарки. 

Главная тема 

Индекс Московской биржи снижался всю неделю, однако пока это нельзя назвать нормальной коррекцией. Падение чисто символическое – 2%, то есть в рамках волатильности. Есть небольшой переток в облигации, доходность ОФЗ держится ниже 12%. Но это все-таки больше расчет участников рынка, а это в основном банки и инвестиционные компании, на снижение ключевой ставки в следующем году.

( Читать дальше )

НЛМК представил слабые финансовые результаты за 2-й квартал 2023 г. Как и в случае с другими представителями сектора, ключевые показатели компании продемонстрировали снижение на фоне более низких мировых цен на сталь и возросшей себестоимости. Тем не менее, в 1-м полугодии 2023 г. НЛМК сгенерировал высокий свободный денежный поток, соответствующий 11,7 руб. на акцию (доходность 6,6%), однако сжатое раскрытие операционных и финансовых отчетов, на наш взгляд, намекает на сохранение дивидендной паузы. Мы полагаем, что стремление компании раскрывать как можно меньший объем информации может быть в том числе связано с отложенным запретом Евросоюза на импорт российских слябов, который должен вступить в силу в октябре 2024 г. Недавно стало известно, что ряд стран ЕС, сильно зависящих от поставок НЛМК, просят отложить данные ограничения до 2028 г. Пока неясно, как в итоге разрешится ситуация с санкциями Евросоюза, однако данный фактор является весьма значимым для компании риском, особенно с учетом высокой зависимости НЛМК от поставок стальных полуфабрикатов из России на перекаточные предприятия в Европе.

( Читать дальше )

🪨 По данным WSA, в октябре 2023 года было произведено — 150 млн тонн стали (0,6% г/г). По итогам же 10 месяцев — 1,567 млрд тонн (0,2% г/г). Основной же вклад в улучшение глобального производства стали в этом месяце внесла Индия — 12,1 млн тонн стали (15,1% г/г), что же насчёт флагмана, то Китай (53% от общего выпуска продукции) произвёл 79,1 млн тонн стали (-1,8% г/г). Если взглянуть на динамику выпуска прошлых месяцев этого года, то идёт плавное сокращение добычи (149,3 млн тонн стали — сентябрь, 152,6 млн тонн стали — август, 158,5 млн тонн стали — июль, 158,8 млн тонн стали — июнь). Главный потребитель стали — Китай, на текущий момент восстановление экономики идёт сдержанно, хотя прогнозы по росту китайского ВВП вновь начали многими пересматриваться вверх.

🇷🇺 Как обстоят дела с выпуском стали в России? В октябре было выпущено — 6,3 млн тонн стали (9,5% г/г), месяцем ранее — 6,2 млн тонн стали, внутренний спрос не даёт снизиться темпу выплавки.

( Читать дальше )

НЛМК..., я вышел… даже на 10% от портфеля здесь не хочется сидеть. Понятно, что при всех прочих, розничный инвестор пойдет в понятную историю. Зачем ему идти в компанию, которая публикуют что-то там на огрызках бумаги, скрывает свою отчетность и не показывает куда делась нераспределенная прибыль. У которой уходит CEО, у которой главный акционер занят тем, как вывести максимально эффективно и незаметно прибыль в оффшор. Если захотелось поиграть в «неопределенность нераспределенности», идите в Магнит. Все металлурги — это вообще феномен с точки зрения рыночной экономики: каждый раз, когда рыночный цикл позволяет зарабатывать больше среднего — что естественно для любой сырьевой отрасли, появляется какой-нибудь комиссар, который начинает кричать про «сверхприбыль».Ма… ь твою, СВЕРХПРИБЫЛЬ!!! Что это вообще такое за понятие — СВЕРХПРИБЫЛЬ??? Это сколько? 20% больше среднего за 10,20,30 лет? 30%? 40%? Получается, покупая металлургов вы покупаете барьерный опцион колл с потолком, при пересечении которого начинаются крики про сверхприбыль и отвесное падение… Тошно, бл… ь… Вообще занимаясь инвестициями, приходит понимание того, что единственный способ сохранить свои деньги — это покупка недвижимости.

( Читать дальше )

Европейские прокатные заводы не полностью выбрали свою квоту по покупке слябов, закупив 2,8 млн тонн российской стали в период с октября 2022 года по сентябрь 2023 года, хотя квота составляла 3,75 млн тонн.

Снижение поставок стальных полуфабрикатов происходит на фоне снижения спроса на сталь в ЕС, ожидаемого согласно World Steel Association. Российские и украинские слябы, которые ранее составляли до 80% импорта стальных полуфабрикатов, были замещены азиатскими поставками, включая из Китая, Индии и других стран.

НЛМК, исторически поставлявший 2,4 млн тонн слябов, не предоставил комментариев. Некоторые страны, такие как Чехия, высказали желание продлить запрет на импорт российской стали из-за необходимости использования ее в строительстве. Китай увеличил импорт слябов в ЕС на 23%, а слябы европейского происхождения стоят дороже, чем российские

Источник: www.kommersant.ru/doc/6365665

НЛМК опубликовал отчетность МСФО за 1 п 2023 года, последний раз компания публиковала отчётность за 2021 год. Давайте подробнее посмотрим на неё, посчитаем размер возможного дивиденда и сравним с прогнозом.

Прогноз результатов был сделан в долларах, а компания опубликовала отчётность в рублях. Переведем текущую отчетность в $ по среднему курсу. 

Обзор результатов

Выручка за 6 мес. составила 6485 млн.$, валовая прибыль 2586 млн.$

Операционная прибыль достигла 1603 млн.$, чистая прибыль составила 1164 млн.$ или 0,193 $ на акцию.

( Читать дальше )

Компания представила сокращенную финансовую отчётность и не опубликовала пресс-релиз. 

В I полугодии 2023 г. основные финансовые показатели НЛМК оказались лучше, чем у конкурентов – Северстали и ММК. Сравним их с результатами I полугодия 2021 г., т.к. компании не раскрывали данные за 2022 год. 

Выручка НЛМК сократилась на 3% (505,7 млрд руб.), в то время как у Северстали на 10%, а у ММК на 13%.

Операционная прибыль просела у всех трёх компаний, но у НЛМК не так сильно (-41%, 126,6 млрд руб.), как у Северстали (-47%) и ММК (-53%).

Чистый денежный поток от операционной деятельности у НЛМК упал на 26% (106,6 млрд руб.), у Северстали и ММК – на 41% и 45% соответственно.

Что касается показателей эффективности бизнеса, то маржинальность по операционной прибыли и чистому свободному денежному потоку у Северстали и НЛМК схожи: 29%/25% и 21%/24%. У ММК показатели хуже: 14% и 19% соответственно.

Что с дивидендами?

НЛМК стремится выплачивать 100% свободного денежного потока. Однако стоит учитывать объём доступных денежных средств. На конец июня на счетах НЛМК было 154,6 млрд руб. Учитывая нашу оценку свободного денежного потока, 100% FCF составит почти всю накопленную сумму. Поэтому, вероятно, коэффициент выплат будет ниже. 

( Читать дальше )

Российский металлург отчитался по МСФО впервые за полтора года. Правда — только за 6 месяцев

 

НЛМК

МСар = ₽1 трлн

 

 

📊Итоги полугодия

— выручка: ₽506 млрд

— чистая прибыль: ₽92 млрд

— коммерческие расходы: ₽45 млрд

 

 

🚀Данных за 2022 год компания не публиковала, так что сравнить свежие результаты можно только с первым полугодием 2021-го.

 

🔸Выручка осталась почти без изменений, но вот маржа по EBITDA снизилась с 46% до 29%. Результатом стало снижение EBITDAна 38%, а чистой прибыли — на 25%.

 

🔸Компания заняла осторожную позицию относительно подушки ликвидности, прекратив выплату дивидендов и, по всей видимости, сократив инвестиции в производство. Этот позволило накопить подушку денежных средств в ₽159 млрд, что уже превышает ее долг.

 

🔸Большинство инвесторов волнует вопрос о дивидендах. Да, подушка у компании действительно внушительная, но вот направят ли эти средства на выплаты — большой вопрос.

 

( Читать дальше )