портфель акций

Женский подход к инвестициям — он и правда существует или это предрассудок? Исследования показывают, что это реальность и она обычно в плюс для портфеля. Разберём некоторые нюансы женского стиля управления активами на примере Кэти Вуд, одной из самых успешных управляющих в мире.

Женский стиль в инвестициях

Многие исследователи отмечают, что у женщин есть свой особый взгляд на управления инвестиционными портфелями. И он часто помогает снизить риски, увеличить доходности или найти нестандартные идеи. Вот особенности инвестиционного стиля, характерные в большей степени для женщин:

• дольше выбирают активы, взвешивая все за и против, но и дольше их держат. Для инвестиций с дальним горизонтом это плюс: меньше спонтанных решений и спекуляций, выполнение выбранной стратегии.
• важны не только голые цифры и показатели, но и общее впечатление о бизнесе и его создателях. Это помогает уберечь от рисков, связанных с нерешительным или незаинтересованным руководством компаний.

Московская биржа сообщила о количестве новых инвесторов в феврале и составе «Народного портфеля».

По итогам февраля 2025 года, количество частных инвесторов выросло на 471 тыс. (+389 тыс. в январе) и составило 35,98 млн человек. В общей сложности инвесторы открыли 66,33 млн счетов (+0,9 млн за месяц). 

Самые популярные ценные бумаги «Народного портфеля» — те, на которые приходится больше всего средств инвесторов.

Акции СПБ Биржи в этом году стали одними из самых волатильных на рынке. Они сильно выросли в феврале и активнее других падали при коррекции. Разбираемся, с чем связана такая динамика и стоит ли инвестировать в эти акции.

Сильный рост и сильное падение

Рынок акций значительно вырос с начала 2025 года. Главным драйвером подъёма в феврале были надежды на улучшение геополитической обстановки и ослабление санкций. На этом фоне прошла существенная переоценка акций эмитентов, которые могут выиграть от изменения внешних условий.

Среди таких компания — СПБ Биржа. Инвесторы надеются, что биржа сможет добиться разблокировки активов и реанимировать свой бизнес по торговле иностранными ценными бумагами.

За три недели акции компании прибавили 91%, на максимумах рост достигал 115% — это один из лучших результатов на рынке. Но на минувшей неделе прошла коррекция, и бумаги СПБ Биржи снижались активнее остальных.

Движения из-за новостей

Динамика акций СПБ Биржи сейчас похожа на геополитический индикатор, который отражает настроения спекулятивных игроков на рынке. У бумаг большая амплитуда колебаний, и они реагируют на геополитические новости ярче, чем другие акции.

На российском рынке низкий дивидендный сезон. Но в марте некоторые компании объявят размер дивидендов и начнут их выплачивать. Выделили эмитентов, от которых можно ждать новостей о дивидендах.

В дивидендном календаре на текущий момент лишь три компании, которые представили информацию о будущих выплатах.

• Диасофт. Дивиденды составят 53,3 руб. на акцию, доходность — 1,2%. Последний день покупки акций для получения дивидендов — 20 марта (с учётом режима торгов Т+1). Итоговое решение акционеры примут на общем собрании 10 марта.
• Черкизово. Выплата предусмотрена в размере 98,92 руб. на акцию, доходность — 2,3%. Последний день для покупки акций под дивиденды — 4 апреля. Собрание акционеров по утверждению дивидендов запланировано на 27 марта.
• ФосАгро. Выплаты могут составить 171 руб. на акцию, доходность — 2,5%. Последний день покупки акций — 17 апреля. Итоговое решение по дивидендам акционеры примут на общем собрании 9 апреля. Важно, что на голосовании акционерам будет предложено несколько опций относительно размера выплат, при этом 171 руб. — это максимальный вариант.

Индекс МосБиржи за два месяца взлетел на 36%. Многие акции подскочили до многомесячных максимумов, некоторые обновили исторические рекорды. Тем не менее потенциал подъёма российского рынка не исчерпан. Рассказываем об акциях второго эшелона, которые могут больше других выиграть от улучшения внешних условий.

Рост российских акций спровоцирован двумя факторами. Появились признаки налаживания диалога с США и выхода на траекторию завершения конфликта на Украине. Банк России в декабре не стал повышать ключевую ставку, и есть надежда на прохождение пика ужесточения денежно-кредитной политики.

Мы выделили бумаги из второго эшелона, которые больше остальных выигрывают от улучшения конъюнктуры.

Ренессанс страхование

Компания работает во всех основных сегментах страхового рынка, который последние 10 лет рос в среднем на 10% в год. Ренессанс страхование активно развивается, у акций есть дивидендный потенциал, их оценка привлекательна.

У Ренессанс страхования есть крупный портфель ценных бумаг: по состоянию на конец III квартала его стоимость превышала 200 млрд руб.

После жёсткого прогноза ЦБ и позитивных новостей от Трампа котировки обоих классов активов сильно скачут: акции и облигации растут и падают синхронно. Разберёмся, что в этой ситуации покупать, что продавать, а что не трогать.

В чём суть проблемы

Банк России оставил ключевую ставку без изменений, но снова дал сигнал, что высокие ставки могут продержаться дольше, чем ожидалось ранее. Это говорит о том, что регулятор не готов уступать под нажимом критики.

С другой стороны, ожидания геополитической разрядки между Россией и США оживили интерес к акциям, прежде всего тех компаний, что находятся под санкциями. Такого объёма торгов у Индекса МосБиржи не было с 2022 года.

Всё это создаёт атмосферу нервной неопределённости. Инвесторам приходится решать: стоит ли входить в акции, или уже поздно? Переложиться в облигации, или ещё рано? Где шансы заработать выше, а риски упущенной выгоды ниже?

Облигации: за и против

Выделим 3 ключевые причины, по которым стоит сейчас оставаться в облигациях (или докупать их), и ещё 3 причины, почему этого делать не стоит. Выводы сделаны на примере ОФЗ, но они справедливы и для корпоративных бондов.

Рынок всегда ищет новые возможности для роста. В последнее время мы наблюдаем, как одни сектора опережают рынок, а другие пока только готовятся к развороту. В этом году мы уже видели взлёт акций девелоперов и золотодобытчиков. Кто следующий?

На фоне признаков улучшения геополитической ситуации и решения ЦБ сохранить ключевую ставку на уровне 21% мы полагаем, что лучше рынка может выглядеть банковский сектор.

Почему акции банков могут вырасти

• Ставка на смягчение денежно-кредитных условий. На сегодняшнем заседании ЦБ повторно сохранил ставку на уровне 21%. По мнению регулятора, достигнутой жёсткости денежно-кредитных условий (ДКУ) достаточно для возобновления процесса дезинфляции и возвращения инфляции к цели в 2026 году. Сохранение ставки позитивно для банковского сектора. Кроме того, когда ЦБ РФ начнёт постепенно смягчать денежно-кредитную политику, начало цикла снижения ключевой ставки может стать мощным триггером для роста банковского сектора. Это приведёт к уменьшению стоимости фондирования и росту маржинальности (так как ставки по кредитам снижаются медленнее, чем по депозитам). Кроме того, вероятен новый виток спроса на кредиты.

Российский рынок сильно вырос на фоне ожиданий международной разрядки. Всего за сутки многие акции достигли своих целевых цен, рассчитанных на год вперёд. Рассказываем, у каких бумаг ещё осталось пространство для роста.

Больше некуда расти?

Такие события, как вчерашние заявления Москвы и Вашингтона, случаются крайне редко и относятся к непрогнозируемым. Они не были заложены в стандартные прогнозные модели и поэтому приводят к дополнительной переоценке.

Рост акций из-за подготовки мирных переговоров повысил позитивные ожидания инвесторов, что в моменте выглядит как спекулятивная реакция. Но если ожидания оправдаются, то рынок продолжит расти уже от новых уровней.

В среду, 12 февраля, котировки акций потеряли часть геополитического дисконта, но фундаментально они остаются дешёвыми. Если рынок удержится на этих высотах, то аналитики будут постепенно пересматривать консенсус-прогноз по всем акциям вверх.

Как отбирали лидеров прогнозов

Потенциальная доходность и риск напрямую связаны. Из-за этого, как правило, самые уверенные прогнозы (с наибольшим числом позитивных рекомендаций) имеют средний или низкий потенциал роста.

Российский рынок акций сохраняет уверенный рост, Индекс МосБиржи поднялся до полугодовых максимумов, превысив отметку 3000 пунктов. На волне общего оптимизма рынок акций часто проходит стадию, когда бумаги отстающих эмитентов подскакивают без корпоративных новостей. Такую тенденцию мы наблюдаем прямо сейчас — попробуем отследить, какие акции следующими могут резко вырасти.

Рынок акций растёт в надежде на улучшение геополитической обстановки и на фоне прохождения пика процентных ставок. При этом подъём рынка теперь происходит не только за счёт голубых фишек, но и идёт широким фронтом.

На самом деле, это стандартная закономерность в растущем тренде. На фоне устойчивой позитивной динамики рынка акций инвесторы, ранее настроенные скептично, постепенно капитулируют и присоединяются к покупкам, добавляя топлива для роста. В этих условиях спекулятивные трейдеры специально ищут бумаги компаний, которые ещё не успели отыграть общий рыночный оптимизм. Так, некоторые акции отстающих эмитентов поочерёдно выстреливают без каких-либо новостей или дополнительных корпоративных драйверов.

Большинство рыночных прогнозов строится на базе самого популярного индекса — Индекс МосБиржи (IMOEX). Однако он не учитывает в себе дивиденды. Посмотрим, что изменится, если учесть все выплаты.

Дивиденды — это вывод прибыли

В оценке будущей цены акций и индексов аналитики используют так называемые модели дисконтирования и сравнительный анализ. Оба метода пришли из зарубежной науки, и они неплохо работают на западных площадках.

Но в России есть своя специфика: это рынок с самыми высокими дивидендами в мире. Ежегодно значительная часть прибыли компаний выплачивается акционерам, то есть выводится (уменьшает цену акций) и номинально замедляет индекс.

В итоге «голый» Индекс МосБиржи (сумма цен всех акций), за которым многие следят, не совсем корректно отражает динамику рынка (портфелей инвесторов). Накопленная разница между ним и Индексом полной доходности — 40% за 5 лет.

Где на самом деле рынок сейчас

По Индексу Мосбиржи (IMOEX) мы сейчас находимся на уровнях 2900–3000 пунктов, на которых рынок был в июле 2024 и 2023 годов. Это почти на 30% ниже исторического максимума, который был зафиксирован ещё в 2021 году.