экономика России

После пресс конференции  ЦБ. 

В прошлом(22 год, 15 год), высокие ставки держались недолго. и действовали эффективно. С тем же курсом доллара- высокий спред и переток через керри трейд. Но сильно курс укреплять не нужно- прибыль экспортёров валюте, а расходы на ЗП в рублях. И ослаблять чревато- инфляция. Но механизм работал. И +- ставка была невысокой перед 22 года.  Нейтральной до сих пор ЦБ считает 7%


Но было и другое прошлое- 90тые, двухтысячные. И сейчас мы в  некотором роде в новой реальности. Бюджету деньги нужны? военные действия+ социалка, в первую очередь поддержка материнства. Гос-во налоги возьмёт. Работникам нужны? безработица исторически

Это обзор макроэкономических новостей за 17 неделю 2024 года.

Главное: как мы и ожидали, пересмотр прогнозов Российского ВВП вверх продолжился. Свои прогнозы повысили правительство (до +2,8%) и ЦБ (до +3%).

Напомню, что наш прогноз предполагает рост ВВП на 4,5%.

===

Ниже оглавление и краткий дайджест обзора. Затем подробности по каждому сюжету с иллюстрациями.

ДАЙДЖЕСТ

Мировая экономика

• Китай: рост реальной денежной массы замедляется как в номинальном, так и в реальном выражении.
• В США падение номинальной денежной массы почти прекратилось (-0,3%). Реальная денежная масса продолжает сжиматься (-4%).
• В США ВВП в 1 квартале 2024 года вырос на 2,9%, как и в 4 квартале прошлого года. Прогноз МВФ (+2,7% в 2024 году).
• Аргентина: ставка ЦБ снижается уже второй раз за месяц. Первое понижение было 11 апреля (70%). Сейчас ставка 60% годовых при инфляции 288%. Оценка: это грубая ошибка ЦБ Аргентины.

Экономика России

• Банк России сохранил ключевую ставку на уровне 16%. Пока ошибки 2015 и 2022 годов, то есть быстрого снижения ставки, ЦБ не допускает.

25.03.2024 
В 2023 году ослабление рубля оказало поддержку экспорту товаров из России в страны Центральной Азии и Кавказа, а также способствовало сдерживанию роста цен на продукты питания в этих регионах. Продолжающийся отток капитала из России не только положительно сказался на экономике Центральной Азии и Кавказа, но и привёл к укреплению курсов национальных валют в этих странах. 

Согласно последним данным, самое значительное падение стоимости национальной валюты в 2023 году зафиксировано у российского рубля. Он обесценился на 27,5% к доллару США, на 30% к казахскому тенге, на 23% к киргизскому сому и на 17% к узбекскому суму.

 

Этот процесс стимулировал импорт товаров в Центральную Азию, снизив стоимость товаров и услуг из РФ для других стран. Однако в то же время наблюдалось падение стоимости национальных валют по отношению к доллару США: в Таджикистане на 8%, в Узбекистане на 10%, в Кыргызстане на 3,8%, что частично связано с уменьшением денежных переводов из РФ от трудовых мигрантов. В Казахстане национальная валюта осталась стабильной. 

Денежная база в узком определении
включает наличные деньги в обращении (вне Банка России) и
средства кредитных организаций на счетах по учету обязательных резервов.
Более 90% — это нал.

Обработал цифры с сайта ЦБ России.


С 21 июля 2023г в связи с ростом ставки количество нала уменьшалось
(люди клали деньги в банки под высокий %).

С 1 марта наметилась тенденция роста нала.
Ставка 16% уже не помогает 
(как всегда, нала всё больше).
Как говорится, 
«всё вернулось на круги своя».

Конечно,
рост нала — это поддержка фондовому рынку.

С уважением,
Олег

В марте 2024 года ВВП России вырос на +0.1% м/м SA и +4.2% г/г (+7.6% г/г в феврале), а к уровню 2022 года ВВП увеличился на +4%, согласно данным Росстата.

По итогам первого квартала 2024 года рост ВВП составил +5.4% г/г.

• В марте 2024 года рост объёма строительных работ замедлился до +1.9% г/г после +5.1% г/г месяцем ранее, к уровню 2022 года рост составил +8%. За первый квартал 2024 года объем строительных работ увеличился на 3.5% г/г.

• Объём оптовой торговли в марте вырос на +9.4% г/г (+15.3% г/г в феврале). К уровню двухлетней давности — минус 1.8%. За 1кв24 года объем оптовой торговли вырос на +11.7% г/г.

• Выпуск продукции сельского хозяйства в марте увеличился на +2.5% г/г после +0.5% г/г в феврале. К уровню 2022 года рост на +4.6%. По итогам 1кв24 года объем продукции сельского хозяйства увеличился на +1.2% г/г.

По предварительным данным Росстата, в марте производство мяса увеличилось на +1.4% г/г (+5.5% г/г в феврале), молока — на +1.3% г/г (+3.4% г/г в феврале).

Из ежемесячного обзора Банка России «мониторинг предприятий», который составляется по опросам около 13 тысяч предприятий нефинансового сектора, следует, что экономика РФ остается на устойчивой траектории роста, несмотря на сверхжесткие условия денежно-кредитной политики.

Индикатор бизнес климата (ИБК) важен в контексте оценке текущей ситуации, поскольку индексы ожидания коррелируют с фактическими макроэкономическими данными с небольшим лагом в 1-2 месяца.

Индикатор бизнес климата находится на максимуме с мая 2013 и заметно превышает средний уровень 2023.

ИБК формируется на основе оценок ожиданий по изменения спроса на товары и услуги в ближайшие три месяца и объединяет все сектора экономики и все предприятия.

Ключевые моменты из обзора:

• Обеспеченность работниками в 1кв24 снизилась до исторического минимума. Наиболее остро дефицит кадров продолжали испытывать предприятия обрабатывающих производств, выпускающие продукцию инвестиционного и потребительского назначения, что ограничивает производственный потенциал.

Реальные располагаемые доходы россиян (за вычетом инфляции и обязательных платежей) выросли за январь-март на 5,8%, следует из данных Росстата. Кроме того, ведомство пересмотрело в сторону увеличения итоговые оценки за прошлый год – с роста на 5,4% до 5,8%.

В структуре денежных доходов населения по-прежнему наибольшая доля приходится на оплату труда – она увеличилась в I квартале до 64,6% с 62,8% за аналогичный период прошлого года. Прочие денежные поступления (включает в себя теневые доходы) незначительно выросли до 5,2% с 5,1%. При этом снизилась доля доходов от социальных выплат (до 17,3% с 18,1%), доходов от собственности (до 6,5% с 7,3%) и предпринимательской деятельности (до 6,4% с 6,7%).

Темп роста реальных зарплат россиян увеличился в феврале до 10,8% после 8,5% в январе, следует из данных Росстата. За первые два месяца года динамика показателя составила 10%.

Среднемесячная начисленная зарплата (до вычета налогов) составила в феврале 2024 г. 78 432 руб., что на 19,3% больше в годовом выражении.