Афк Система

Вчера стало известно, что АФК Система и РКИФ (создан Российским фондом прямых инвестиций и China Investment Corporation) полностью продают свои доли в Детском мире. Предложение акций будет осуществляться через процедуру ускоренного формирования книги заявок, цена продажи акций составляет 112 руб. за шутку – дисконт к рынку всего около 1%. Большинство покупателей — международные инвестиционные фонды из Великобритании и США.

Таким образом, учитывая доли акционеров, АФК Система (20,38%) и РКИФ (4,62%), они получат денежные средства в размере 16,87 млрд – Система и 3,82 млрд руб. – вторые. По словам менеджмента Системы, актив с момента IPO принес корпорации более 60 млрд руб. в виде поступлений от размещения акций и дивидендов.  

Позитивно ли это для Системы? – возможно, но куда компания направит полученные денежные средства?

Несмотря на большую долговую нагрузку, мы считаем, что Система вряд ли бы стала продавать растущий бизнес для снижения долга. Хотя нужно отметить, что Система планировала продажу своей доли в Детском мире с рядом стратегических инвесторов с 2018 г. Как раз тогда, компания возможно и думала продать Детский мир с целью снижения долга, который образовался в связи с иском со стороны Роснефти.

ПАО АФК «Система» подписала соглашение с ПАО Сбербанк для полного снятия залога с принадлежащих АФК «Система» акций МТС.

Кредит в размере 60,0 млрд рублей со сроком погашения в 2023 году, по которому был оформлен залога на 16% акций МТС, был привлечён ПАО АФК «Система» в феврале 2018 года.
В ноябре 2019 года АФК «Система» подписала соглашение о продлении срока действия кредита до 2025 года.
В сентябре 2020 года залог по кредиту был полностью снят.

Непогашенная сумма кредита составляет 37,9 млрд рублей.

сообщение

Такое снижение может повысить шансы, что дивидендный поток компании увеличится в направлении, соответствующем ее официальной дивидендной политике (которая обозначает стремление к выплатам не менее 1,19 руб. на акцию ежегодно). Для миноритарных акционеров «Детского мира» размещение означает окончательное снятие риска навеса предложения новых акций на рынок, а также увеличение ликвидности бумаг. Оба фактора позитивны для котировок «Детского мира». В этом контексте мы ожидаем позитивную динамику акций компании в ближайшем будущем.

На фоне неплохих результатов ритейлера АФК Система решила воспользоваться моментом и выйти из капитала компании. Два предыдущих SPO Детского мира в ноябре прошлого и июне текущего года прошли с дисконтом соответственно около 6% и около 4% к рынку. Сейчас дисконт к текущей цене может составить порядка 5%, а цена размещения будет гораздо выше. Средства от продажи акций ритейлера Система направит в том числе на погашение долговых обязательств, что благоприятно скажется на ее финансовом положении. Отсутствие же мажоритарного акционера в структуре Детского мира также может позитивно отразиться на корпоративном управлении.

Система и РКИФ обсуждают продажу доли в Детском мире с 2017 года. В июне 2020 Система вместе с РКИФ уже продали 16% акций Детского мира. В случае выгодных условий сделки холдинг сможет ускорить процесс сокращения долговой нагрузки (финансовые обязательства корпоративного центра на 1К20 составляли 207.8 млрд руб.). На данном этапе мы считаем новость позитивной.

Новость позитивна для обеих компаний. «Детский мир» – один из лучших офлайновых ритейлеров непродовольственных товаров. Вместе с тем компания успешно развивает и онлайн-сегмент. Рост годовой выручки с 2018 года составлял около 15%, но так же продажи увеличивались в августе. Позитивным драйвером их обеспечили меры социальной поддержки семей. Рентабельность EBITDA держится в диапазоне 15-20%. Выход «Системы» из капитала «Детского мира» снижает риски, связанные с этим акционером. В то же время не исключена скупка и поглощение крупными игроками. Целевая цена – 145 руб.

Размер Предложения составляет 184 750 001 существующих акций «Детского мира», что соответствует 25,00% акционерного капитала Компании плюс 1 акция, что составляет весь пакет акций Компании, принадлежащий Продающим акционерам.

• Акции будут проданы по цене 112 руб. за акцию.
• Перед завершением Предложения доля АФК «Система» в акционерном капитале «Детского мира» составляет 20,38%, РКИФ – 4,62%.
• По завершении Предложения Продающие акционеры полностью прекратят участие в акционерном капитале Компании.  
• По результатам Предложения Продающие акционеры получат около 20 692 000 112 руб., в том числе АФК «Система» — 16 870 697 872 руб.
• Credit Suisse Securities (Europe) Limited, Goldman Sachs International, «Сбербанк КИБ» и «

«Система» сдает игрушки. АФК и РКИФ выходят из капитала «Детского мира»

Основные владельцы крупнейшего продавца детских товаров в России «Детский мир» АФК «Система» и Российско-китайский инвестиционный фонд (РКИФ) выходят из капитала компании. Стороны предложили инвесторам выкупить 25% сети, которые стоят на бирже более 20 млрд руб. Момент для продажи подходящий: «Детский мир» показал хорошие результаты, несмотря на пандемию COVID-19, указывают аналитики.

https://www.kommersant.ru/doc/4475475

https://www.vedomosti.ru/business/news/2020/09/01/838464-vihodyat-iz-kapitala-detskogo-mira

Меркель ответила на угрозы США в адрес «Северного потока — 2»

Канцлер Германии Ангела Меркель ответила на угрозы санкций США из-за строительства газопровода «Северный поток-2», пишут «РИА Новости» со ссылкой на телеканал MDR. По словам Меркель, этот проект будет достроен. «Правительство ФРГ намерено достроить газопровод «Северный поток — 2», несмотря на противодействия США», — заявила канцлер. Во время визита в город Штральзунд Меркель отметила, что угрозы трех американских сенаторов касательно порта Засниц-Мукран незаконны.

• Акции в рамках Предложения будут продаваться (i) за пределами США в соответствии с Положением S закона США «О ценных бумагах» 1933 г. в действующей редакции (далее — «Закон о ценных бумагах») и (ii) на территории США определенным квалифицированным институциональным покупателям в соответствии с определениями и требованиями Правила 144A Закона о ценных бумагах.
• Предлагаться будут только уже эмитированные акции Компании, принадлежащие АФК «Система» напрямую и РКИФ через его инвестиционные компании Floette Holdings Limited и Exarzo Holdings Limited (далее совместно – «Продающие акционеры»).
• Предложение акций будет осуществляться через процедуру ускоренного формирования книги заявок, которая будет запущена сразу после настоящего объявления и может завершиться в любое время без предварительного уведомления. Количество предлагаемых акций и их цена для целей Предложения будут определены по окончании формирования книги заявок, после этого результаты Предложения будут объявлены в кратчайшие сроки.
• В рамках Предложения АФК «Система» и РКИФ намерены полностью реализовать свои доли в акционерном капитале Компании.