Белуга групп

В этом месяце поступило 13 тысяч. Основная часть от этой суммы пришла от компании Газпром. И немножко от компании Белуга.

По Газпрому пока вообще не понимаю что будет дальше, сможет ли компания извернуться, северный поток был самой крупной магистралью, сейчас он разрушен. Поставки газа в страны дальнего зарубежья за 9 месяцев 2021 года достигли 87 млрд м3 из 170 годом ранее. Динамика пока такая, в месяц продаем 4-5 млрд м3 газа. Соответственно можно представить что будет со следующим годом, показатель упадет со 170 до 50-60 млрд м3. Я не думаю конечно что Газпром не найдет как зарабатывать деньги, но и на супер развитие эта динамика конечно не тянет. 

Негатива в моих глазах добавляет и то, что компания уж очень политизированные пресс-релизы выпускает в последнее время. Интонация как на федеральных каналах. А я все таки люблю когда больше про бизнес. Пока компания останется в портфеле и даже буду ее набирать для баланса, но не так активно как раньше.

По компании Белуга, нужно смотреть и разбираться, но в условиях выхода импортных конкурентов с рынка, выглядит вполне не плохо. Плюс развитие сети магазинов обещает нам дополнительную выручку. Наверное в Ноябре, если хватит сил после разбора Новатэк, сделаю обзор Белуги.

Продажи коньяка за девять месяцев выросли на 3,6%, до 8,9 млн дал, ликеро-водочных изделий крепостью более 25% — на 27%, до 8,15 млн дал, ликерных вин — в 2,3 раза, до 512,7 тыс. дал. Продажи ликеро-водочных изделий крепостью до 25% снизились на 30,5%, до 1,55 млн дал, фруктовых вин —на 19,2%, до 7,8 млн дал.

Объем продаж слабоалкогольной продукции вырос на 61,7%, превысив 11 млн дал. Продажи винодельческой продукции снизились на 6,5%, до 67,1 млн дал. Продажи вина выросли на 0,7%, до 41,2 млн дал, игристых и шампанских вин — на 7,9%, до 12,9 млн дал. Продажи винных напитков без содержания этилового спирта снизились на 52,4%, до 3,4 млн дал, с содержанием этилового спирта -— на 16,6%, до 983,1 тыс. дал.

Мы ожидаем, что дивидендная доходность BELU будет стабильно превышать 10% в ближайшие годы (при текущем уровне акций).

Совет директоров Белуги утвердил новую дивидендную политику. Изменения коснулось размера выплат, которые с этого момента устанавливаются на уровне не менее 50% от консолидированной чистой прибыли по МСФО за год. Ранее в дивполитике было прописано не более 25% от прибыли. Целевая периодичность остается без изменений — 2 раза в год.

Увеличение payout ratio — это демонстрация отношения к акционерам и уверенности в завтрашнем дне. При этом, Белуга и так последние годы направляла на выплату дивидендов 50% от чистой прибыли по МСФО. Сейчас руководство компании закрепило уровень выплат на «бумаге». 

Кроме этого, компания сообщила о продаже международных прав на свой флагманский бренд из-за трудностей в экспорте. По итогам 2021 г. экспортные продажи водки Beluga составляли 4% от общей выручки группы, или 2% от отгрузок. Остановка продаж не окажет существенного влияния на общие результаты, отмечает компания.

«Сумма сделки составит не менее $75 млн, что значительно превышает расчет стоимости, выполненный независимыми оценщиками», — говорится в сообщении.

Умеренно позитивные средне- и долгосрочные ожидания по бумаге. Белуга активно развивается, основная точка роста — расширение собственной розничной сети «ВинЛаб». Компания может быть интересна как ставка на защитный сектор ритейла.

Производитель алкоголя сегодня в зеленой зоне. После начала торгов котировки подскакивали на 5,7%, до 2856 руб. К 11.28 мск рост был на уровне +4,22% (2817 руб.).

Это происходит после утверждения новой дивидендной политики. Выплаты составят не меньше половины от консолидированной чистой прибыли по МСФО, а не 25%, как это было раньше. Периодичность выплат не изменилась — два раза в год. Недавно акционеры утвердили выплату дивидендов за первое полугодие 2022 г. в 150 руб. на бумагу. Компания также не так давно делилась операционными результатами.

❗️ Комментарий аналитика Тинькофф Инвестиций Кирилла Комарова

«По факту новая дивидендная несильно меняет инвестиционный кейс компании. Была лишь увеличена минимальная планка для дивидендов с 25% до 50% прибыли по МСФО. Для понимания, в 2021 г. выплатили 40% прибыли, за первое полугодие 2022 г. — 88% прибыли. Поэтому компания, по сути, уже придерживается этой дивидендной политики. Белуга не входит в наш список фаворитов на российском рынке, но это неплохая защитная история — эмитент стабильно платит дивиденды и слабо зависит от геополитических рисков».

#новости