Биннофарм Групп

🔶 ООО «Биннофарм Групп»
▫️ Облигации: Биннофарм Групп-001P-05
▫️ ISIN: RU000A10B3Q2
▫️ Объем эмиссии: 6 млрд. ₽
▫️ Номинал: 1000 ₽
▫️ Срок: на 2 года 11 мес.
▫️ Количество выплат в год: 12
▫️ Тип купона: переменный
▫️ Размер купона: 23,5%
▫️ Амортизация: нет
▫️ Дата размещения: 21.03.2025
▫️ Дата погашения: 05.03.2028
▫️ ⏳Ближайшая оферта: 12.09.2026

Об эмитенте: «Биннофарм Групп» выпускает лекарственные препараты в различных формах, медицинские изделия из полимерных материалов, а также ветеринарные препараты.

➖➖➖

Информацию о новых выпусках, анализ эмитентов (с расчетом ОФС, фин. показателей, рейтинг и др.) см. в телеграм-канале.

Собрал подборку из 5 облигаций с максимальным фиксированным купоном. Без жести, с кредитным рейтингом не ниже А-. В итоге даже получился срок до погашения или оферы не более трех лет.

Компания занимается строительством автомобильных дорог и магистралей. Компания выполняла дорожные работы в Новосибирской, Омской, Томской, Кемеровской, Челябинской, Курганской областях, Алтайском крае, республике Алтай и республике Татарстан.

Размер купона — 29%

Дата погашения — 03.12.2027г. (без оферты)

Выплата купона — ежемесячно

Кредитный рейтинг — А-

Текущая цена — 106,7%

Компания специализируется в сфере разработки, производства, реализации и сервисного обслуживания погружного оборудования для добычи нефти.

Размер купона — 27,5%

Дата погашения — 16.12.2026г. (без оферты)

Выплата купона — ежемесячно

Кредитный рейтинг — А-

Текущая цена — 109,5%

Наконец-то нас всех тут вылечат!* Биннофарм, один из ведущих производителей медицинских препаратов в РФ выходит с новым выпуском. Сразу 10 (десять!) банков ломанулись организовывать размещение, а значит наклёвывается что-то интересное. Сбор заявок — сегодня.

💼Я уже 7 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как я погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Ранее делал обзоры на новые выпуски СТМ, Аэрофьюэлз, Полипласт, Интерлизинг, Брусника, Черкизово, ВИ.ру, Евраз, ИЭК, Акрон, АйДи_Коллект, Роделен, Окей, АБЗ_1, Патриот, М_Видео.

Чтобы не пропустить другие обзоры, подписывайтесь на мой фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

❗*Никто никого не вылечит. Если вы, как и я, уже много лет болеете российским фондовым рынком, то всё слишком запущено. Смиритесь🚑

💊А теперь — погнали смотреть на новый выпуск Биннофарма!

Прошлая неделе на первичном рынке рублевых корпоративных облигаций была довольно насыщенной – состоялось множество закрытий книг заявок (букбилдингов) как по флоатерам, так и по бумагам с фиксированными ставками купонов. Практически все из них по финальным ставкам оказались ниже первоначальных максимальных ориентиров. При этом по ряду бондов наблюдался заметный переспрос.

Для высококачественных флоатеров (AAA/AA) ставки купонов с привязкой к ключевой ставке ЦБ РФ, пока находятся в районе +200 б. п.

В преддверии заседания ЦБ РФ 21.03.2025, пока на текущей неделе ожидается немного букбилдингов. Рассмотрим интересные истории при учете текущего состояния вторичного рынка.

По 2-летним Аэрофьюэлз-002Р-04 (рейтинг оферента ТЗК Аэрофьюлз − A-) – выпуска оператора заправщика самолетов в аэропортах объемом от 1 млрд руб., маркетируется квартальный купон – не выше 25,50% (YTM 28,05%) с дюр. 1,6 г. Обращающийся выпуск эмитента − Аэрфью2Р02, торгуется с доходностью 27,9% с дюр. 1,2 г. Доходность в точке кривой по дюрации Peer-группы (облигаций близких по рейтингам эмитентов) дают среднюю доходность ~26%. По Аэрофьюэлз-002Р-04 премия ко вторичному рынку будет интересна не ниже 27% (куп.: 24,6%), на мой взгляд.

При первичном размещении облигаций, ставка купона (и доходность) по новым бумагам, как правило, устанавливается с премией к выпускам близким по дюрациям, эмитентов сходных по рейтингам. После начала торгов эти новые выпуски зачастую снижаются по доходности ближе к Peer-кривым, построенным на основе сопоставимых облигаций. Это движение порой происходит за несколько дней или даже в первый день торгов, что открывает перед участниками рынка хорошие возможности для краткосрочного заработка. Такую тактику торгов обычно называют флиппингом.

Флиппинг (от англ. flip – «переворачивать») – стратегия инвестирования, пришедшая из сектора зарубежной недвижимости, когда старые купленные дома после ремонта перепродаются с прибылью. В трейдинге – это быстрое переворачивание в позиции с целью извлечения краткосрочной прибыли. Относительно облигаций на первичном рынке под флиппингом подразумевается быстрая продажа по более высокой цене, чем при размещении.

ООО «Биннофарм Групп» — одна из ведущих российских фармацевтических компаний, занимающаяся разработкой и производством лекарственных препаратов, сбытом продукции и продвижением препаратов на рынке России и СНГ. Компания образовалась в 2020 году в результате слияния активов ПАО «Синтез» и АО «Алиум».

Сбор заявок 19 марта

11:00-15:00

размещение 21 марта

• Наименование: БинФарм-001P-05
• Рейтинг: А (Эксперт РА, прогноз «Стабильный»)
• Купон: 24.50% (ежемесячный)
• Срок обращения: 3 года
• Объем: от 3 млрд.₽
• Амортизация: нет
• Оферта: да (пут через 1.5 года)
• Номинал: 1000 ₽
• Организатор: Альфа-Банк, ВТБ Капитал Трейдинг, Газпромбанк, Держава, ИК Велес Капитал, ИБ Синара, ИФК Солид, Sber CIB, Совкомбанк, Т-Банк
• Выпуск для всех
• Вся свежая информация по новым выпускам у меня в телеграмм канале.

Рустем Муратов Гендиректор «Биннофарм групп» рассказал об экспансии на китайский рынок и перспективах локализации производства лекарств в России

1. Каким стал 2024 год для компании с точки зрения финансовых показателей?
Рост выручки составил 15%, с целевым ростом в розничном сегменте на 17%, а на зарубежных рынках – 49%. Основное внимание было уделено оптимизации оборотного капитала.

2. Что включала оптимизация?
Снижение запасов продукции и сырья, улучшение условий оплаты от поставщиков и покупателей, а также внедрение IT-проектов для улучшения управления запасами и снабжением.

3. Какое соотношение чистого долга и EBITDA?
Около 2, что создает трудности для развития при высоких ключевых ставках.

4. Какие сложностей столкнулись фармпредприятия?
Влияние высокой ключевой ставки на отрасль, длительные операционные циклы и повышение затрат на соответствие регуляторным требованиям.

5. Какие меры господдержки рассматриваете?
Снижение ставок по кредитам для закупки оборудования и поддержка по строительству чистых помещений, но это не решает ключевые проблемы.

Крупный российский фармпроизводитель «Биннофарм групп», подконтрольный АФК «Система», в мае 2025 г. начнет продавать в России два гормональных препарата, а в перспективе рассмотрит локализацию их выпуска. Об этом рассказал в интервью «Ведомостям» гендиректор фармхолдинга Рустем Муратов.

Он отметил, что сейчас компания активно формирует гинекологический портфель, куда войдут эти и еще несколько препаратов.

«В ближайший год планируем вывести на [российский] рынок пять продуктов, ориентированных на розничный сегмент. Два продукта для лечения эндометриоза уже зарегистрированы, они будут доступны к продаже в мае этого года», – сказал он.

🔶 ООО «Биннофарм Групп»
▫️ Облигации: Биннофарм Групп-001P-04
▫️ ISIN: RU000A10AS28
▫️ Объем эмиссии: 4 млрд. ₽
▫️ Номинал: 1000 ₽
▫️ Срок: на 3 года
▫️ Количество выплат в год: 12
▫️ Тип купона: переменный
▫️ Размер купона: 25,5%
▫️ Амортизация: нет
▫️ Дата размещения: 06.02.2025
▫️ Дата погашения: 22.01.2028
▫️ Возможность досрочного погашения: да
▫️ ⏳Ближайшая оферта: 31.07.2026

Об эмитенте: «Биннофарм Групп» выпускает лекарственные препараты в различных формах, медицинские изделия из полимерных материалов, а также ветеринарные препараты.

➖➖➖

Информацию о новых выпусках, анализ эмитентов (с расчетом ОФС, фин. показателей, рейтинг и др.) см. в телеграм-канале.

«Экспортная выручка компании показывает стабильный рост, по итогам 2024 года она достигла 3,8 млрд рублей. Основной вклад в этот рост внесли ключевые рынки — Казахстан, Киргизия и Узбекистан, где объем поставок вырос на 30%. Это стало возможным благодаря успешной регистрации новых препаратов и расширению портфеля, а также активному продвижению и взаимодействию с медицинским сообществом», — говорится в сообщении.

«Биннофарм групп» в 2024 году получила 68 регистрационных удостоверений на 22 лекарственных препарата. Документы одобрены в 11 странах: Азербайджане, Армении, Белоруссии, Грузии, Казахстане, Киргизии, Молдавии, Монголии, Приднестровье, Таджикистане и Узбекистане. Все процедуры регистрации соответствуют требованиям ЕАЭС и национальным стандартам, охватывая как рецептурные, так и безрецептурные препараты в различных терапевтических областях.

Международная экспансия остается приоритетом для «Биннофарм групп». В 2023 году компания вышла на рынок Китая, создав локальную структуру для работы с местными партнерами. В декабре 2024 года объявила о подготовке к выходу на рынок Ирака, где первые поставки запланированы на четвертый квартал 2025 года. Кроме того, в январе 2025 года компания открыла свое представительство во Вьетнаме для расширения коммерческого присутствия на международных рынках, рассказали в пресс-службе.