ВДО

Январь не радует неквалифицированных инвесторов широким выбором новых размещений облигаций, поэтому если вы ищите что-то новое, то облигации компании Совкомбанк Факторинг могут вас заинтересовать. Давайте разбираться вместе.

ООО «Совкомбанк факторинг» относится к небанковскому бизнесу группы Совкомбанка, разбор которого можно посмотреть ТУТ (клац). Это классическая факторинговая компания, которая осуществляет деятельность с 1999 года (с зарождения данного направления в России) и занимается покупкой дебиторской задолженности, финансированием закупок и производства, возмещением убытков от неоплат по поставкам с отсрочкой платежа.

У компании разработано более 8 различных программ факторинга, в большей степени предлагаемыми для сегмента малого и среднего предпринимательства, который исторически был обделен в данной услуге.

Это первый выпуск облигаций для компании, но при этом подкупает высокий рейтинги кредитоспособности от РА Эксперт — ruAA- со стабильным прогнозом, причем рейтинг был подтвержден в декабре 2023 года! Такой уровень рейтинга нечасто можно встретить на российском рынке (если предприятие не относится к государственному сектору).

С 16 января облигации лизинговой компании ЭкономЛизинг будут исключены из Сектора повышенного инвестиционного риска Московской биржи (сектор ПИР)

ПОДРОБНЕЕ

/Облигации ООО «ЭкономЛизинг» входят в портфель PRObonds ВДО на 2,4% от активов/

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

Информация предназначена для квалифицированных инвесторов

16 января — размещение нового выпуска облигаций МФК МигКредит БО-04

Скрипт для участия в первичном размещении:

— полное / краткое наименование: МФК МигКредит БО-04 / МигКр 04
— ISIN: RU000A107KR2
— контрагент (партнер): ИВОЛГАКАП [MC0478600000]
— режим торгов: первичное размещение
— код расчетов: Z0
— цена: 100% от номинала (номинал 1 000 руб.)

Время приема заявок 16 января:
с 10:00 до 13:00 МСК, с 16:45 до 18:30 МСК (с перерывом на клиринг)

Подробности участия в боте ИК «Иволга Капитал» @ivolgacapital_bot

Обобщенные параметры выпуска:
Кредитный рейтинг эмитента: ruBВ, прогноз «позитивный»  от Эксперт РА
Сумма выпуска: 300 млн руб.
Срок обращения: 3 года
Оферта: put-оферта 1 год
Дюрация: ~0,9 года
Купонный период: 30 дней
Ставка купона: 21% годовых
YTM: 23,1% годовых
Амортизация: равномерная ежемесячная последние 2 года обращения
Организатор: ООО ИК «Иволга Капитал»

💰МигКредит: BB, купон 21% ежемесячный (YTM~23%), 1 год, 300 млн. Сбор 16.01, только квал

Параметры выпуска неплохие, по номиналу будет чуть лучше свежих Быстроденег RU000A107GU4. По итогам 2022 Миг имел сравнительно небольшой долг и стабильную прибыль с положительным кэшфлоу. Но далее ситуация в компании заметно поменялась

За 2023 Миг существенно нарастил портфель, почти на 40%, и прибыль тоже формально есть. Но за счет увеличения объемов выдачи операционный денежный поток ушел в минус

• Чтобы это перекрыть – резко набрали долгов: с менее 2 до 3,4 млрд., чистого привлечения – 1,8 млрд
• При этом, в 3 квартале выплатили огромный по своим меркам дивиденд в 600+ млн. (за 2022 дивы тоже были, но всего 50 млн. – думаю, в этом году банкет организовали с учетом прошлой нераспределенки)

В итоге текущий запас кэша – около нуля. Хочется верить, что компания знает, что делает: полгода у них было, чтобы оценить эффект от снижения максимальных ставок по PDL-займам, на которые у Мига приходится почти половина портфеля

• Совет директоров «Симпл Солюшнз Кэпитл» (группа «Простые решения», в которую входят ООО «ПР-Лизинг», ООО «ПР-Лизинг.ру», ООО «ПР-факторинг» и еще несколько организаций) утвердил программу биржевых облигаций серии 001Р объемом 10 млрд рублей или эквивалент этой суммы в иностранной валюте. В рамках бессрочной программы облигации могут быть размещены на срок до 10 лет.

• «Инград» объявил оферты по облигациям серий 001P-01 и 002P-02 на 31 января, 7, 14, 21 и 28 февраля (любая дата из перечисленных по усмотрению владельца бумаг). Цена приобретения составит 100% от непогашенной части номинальной стоимости бумаг плюс НКД. Агентом выступит Московский кредитный банк. Период предъявления бумаг к выкупу — с 24 по 30 января.

• Компания «Сибирское стекло» установила ставку 16-25-го купонов облигаций серии БО-П03 на уровне 17% годовых.

• АКРА повысило кредитный рейтинг ГК «Самолет» и его облигаций до уровня А+(RU) со стабильным прогнозом. Изменение рейтинга обусловлено повышением оценок качества корпоративного управления и размера бизнеса.

Коротко о торгах на первичном рынке

12 января новых размещений не было.

Выпуск ФПК Гарант-Инвест БО 002Р-07 12 января вновь занял первую строчку по объему размещения: выкуплено облигаций еще на 26 млн рублей. Размещено 92,5% выпуска.

Еще два выпуска, представленных на первичном рынке, реализованы более чем на 90%.

Выпуск Глобал Факторинг БО-04-001P размещен на 98%. В пятницу было выкуплено бумаг на сумму 10,2 млн рублей.

Доля размещенных облигаций СмартФакт БО-02-001P достигла 95%. В пятницу привлечено еще 11,2 млн рублей.

Коротко о торгах на вторичном рынке

12 января сразу два выпуска ГК «Самолет» заняли первые строчки рейтинга по объему торгов, на что, вероятно, повлияло повышение кредитного рейтинга компании до уровня А+(RU). Дневной объем торгов по выпуску ГК Самолет БО-П10 достиг уровня 59 млн рублей при незначительном росте цены с 96,73% до 96,75%. Второе место занял выпуск ГК Самолет БО-П12 с дневным объемом торгов 29 млн рублей. Котировка бумаги по итогам сессии — 99,87%. Также эмитент планирует провести сбор заявок на трехлетние облигации серии БО-П13 объемом 10 млрд рублей.

Интерактивная страница портфеля PRObonds ВДО: https://ivolgacap.ru/hy_probonds/

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности.

Потихоньку начинают просыпаться компании, которым срочно нужны деньги. Одна из первых в этом году — компания СибАвтоТранс, которая планирует удвоить свой облигационный долг за счёт нового выпуска, а интерес инвесторов должен привлечь солидный постоянный купон.

Нечасто пятилетние облигации с квартальным купоном 19% выходят, так что выпуск определённо интересный, даже апсайд после размещения может дать. Держать до погашения не стал бы, и рейтинг низкий, и бизнес не убеждает. К примеру, прошлогодние Интерлизинг, Роделен и МК Лизинг до погашения брать надёжнее, ну и новые скоро будут, не пропустите.

Объём выпуска — 400 млн. Ориентир купона: 19% (доходность 20%+). Без оферты, с амортизацией с третьего года. На 8–11 купонах 5%, на 12–15 купонах 7,5% и на 16–20 купонах 10% от номинала. Купоны ежеквартальные. Рейтинг BB- от НРА (август 2023).

СибАвтоТранс — многопрофильное строительно-монтажное предприятие, которое ведет свою деятельность с 2016 года на территории Новопортовского, Русского, Западно-Чатылькинского нефтегазоконденсатных месторождений в ЯНАО. Выступает генеральным подрядчиком у заказчиков месторождений, различных юрлиц Газпром нефти. Тикер: 🏗🛢 Сайт: https://stroygazneft.ru

Сразу о сделках. Они отражены в таблице состава портфеля. Продолжаем сокращать излишние веса отдельных эмитентов, чтобы каждый, в итоге, занимал не более 3% активов. И выводим то, что приближается к погашению или оферте. Каждая позиция сокращается или увеличивается на 0,1% от активов за сессию, начиная с сегодняшней (исключение – ВИС, где увеличение по 0,2% за сессию).

Завтра состоится размещение нового выпуска МФК МигКредит (ruBB, 300 млн р., купон 21% до годовой оферты). Планируем добавить его в портфель на 1-1,5% от активов. Сообщим отдельно.

Курсы валют ЦБ на выходные: 
💵 USD — ↘️ 88,1324
💶 EUR — ↘️ 96,7517
💴 CNY — ↘️ 12,2428 

▫️ Индекс Мосбиржи по итогам основной торговой сессии пятницы прибавил 0,12%, составив 3 185,22 пункта.

▫️ Международные резервы РФ на 05.01.2024 составили $598,5 млрд ($599,3 неделей ранее, $581,9 на 01.01.2023), информирует Банк России. 

▫️Товарооборот КНР и РФ в 2023 г. достиг рекордных $240,11 млрд (+26,3% г/г), сообщают СМИ со ссылкой на таможенное управление Китая.

▫️ На фоне активизировавшихся в последние недели заявлений западных политиков о возможном «изъятии» суверенных российских активов на $300 млрд, Банк России близок к соглашению с международными юридическими фирмами о защите интересов РФ в суде, сообщают СМИ, ссылаясь на статью Bloomberg: www.bloomberg.com/news/articles/2024-01-12/russia-prepares-legal-battle-to-stall-seizure-of-frozen-reserves 

▫️ В 2023 году российскимиавиакомпаниями перевезено 105 млн пассажиров (+10% г/г), сообщают «Ведомости», ссылаясь на Минтранс. Рекордный показатель был достигнут в 2019 г.: 128,1 млн пассажиров. По мнению опрошенных изданием экспертов, для дальнейшего восстановления отрасли нужны поставки новых отечественных самолетов.