ВТб

Посмотрели отчет Сбера за 9 месяцев по РСБУ — в целом хороший отчет:

— Чистая прибыль выросла на 67.4% г/г или, если не учитывать эффект низкой базы +40.8% к 2019 году, что все равно достаточно много
— Чистый процентный доход +12.1% г/г
— Чистый комиссионный доход +16.1% г/г
— Операционные расходы выросли только на 2.5% г/г
— Совокупный кредитный портфель достиг 26.1 трлн рублей (+11.5% г/г)
— При этом рентабельность капитала значительно выросла с 15.8% в 2020 году (22.0% в 2019 г) до 25.5% в 2021 году.

+ Сбер продолжает увеличивать и так лидирующую долю на РФ рынке.

Исходя из хорошего отчета за 9 месяцев по РСБУ можно предположить, что результаты за второе полугодие по МСФО будут не хуже результатов за первое, тогда дивидендная доходность за 2021 год по консервативной оценке может составить 7.9% к текущей цене.

P/E LTM: 7.1х против целевого 7.4х

ВТБ тоже неплохо отчитался за 9 месяцев по РСБУ:

Российский портфель

За сентябрь 2021 индекс Мосбиржи полной доходности вырос на 4,97%. При этом инвест.часть российского портфеля выросла на 5,17%, с учетом спекулятивной части — на 11,18%.

Россия готова сбить ажиотажный спрос на газ в Европе

Президент РФ Владимир Путин допустил возможность «аккуратного» роста поставок российского газа в Европу через продажи на электронной торговой площадке «Газпрома». Этот механизм позволяет «Газпрому» продавать газ на экспорт в управляемом режиме, без конкуренции с долгосрочными контрактами. Но те объемы, которые компания сейчас может предложить на ЭТП, едва ли способны существенно помочь Европе в преодолении энергетического кризиса.

https://www.kommersant.ru/doc/5019276

Суд США распорядился принять от Тинькова почти $450 млн по делу о налогах

Эта сумма входит в штраф в размере $506 млн, который Тинькова обязали выплатить по мировому соглашению с Минюстом США

https://www.rbc.ru/finances/06/10/2021/615e05739a794703b6baa4fa

анализируем сентябрь

www.vtb.ru/akcionery-i-investory/finansovaya-informaciya/raskrytie-finansovoj-otchetnosti-po-rsbu-ezhemesyachno/

— за сентябрь снизили сумму резервов по кредитам аж на 12 млрд и на резервы отправили всего лишь 6.7 млрд (среднемесячная 12млрд), тем самым нарисовав дополнительно 18 млрд к прибыл 25 млрд. ОФигенно! 
— ЧПД — 5% рост от среднегодовой. НОРМУЛЬ
— ЧКД рост остановился. не гуд
— рост на 9% в Расходах на содержание персонала и административные расходы 17,6 против 16 среднгемесячной (инфляция, сэр). ПЛОХО
— базовый капитал установил новый лой 7,76, снизившись на 0,82пп за 9М. ПЛОХО
Хотя по итогом года наверняка компенсируют ростом нераспредленки и повысят коэф. досточности. Держат Минфин на кортоком поводке:grin:
— рост кредитов 225млрд противо среднемесячного прироста 165млрд: ХОРОШО — теперь понятно почему достаточность страдает.
но несмотря на такой заметный рост портфеля заработали мало… видимо рост в целом за счет низкомаржинальных кредитов

За 4кв скорее всего нарисуют ЧП в районе 50млрд, котрые собствено и пойдут на дивы.
Ну, если кто ждёт больше, то флаг в руки.

На мой взгляд,
у втб из рисков впереди — это опережащимй рост затрат и снижение доходности на капитал. 

P.S.
интересно, колгда ВТБ собрался показать прибыльт от сентябрьской продажи ПИКа:cool:
там по моим прикидам 40млрд дохода
и высвобождение резервов 9-10 млрд https://smart-lab.ru/forum/VTBR/goto_comment_13007692/#comment13007692
в результате которого и произошло резкое снижение списаний на резервы.

в любом месячном отчете мало инфы. пока догадки

«Мы побили свой очередной рекорд, превысили по РСБУ 200 миллиардов рублей (за девять месяцев – ред.)»

Активы банка на 1 октября 2021 года достигли 19 трлн руб., увеличившись на 16,7% с начала года.

Средства юрлиц в банке на 1 октября составили 11,1 трлн руб. (+3,2% в сентябре). Средства физлиц, напротив, снизились на 0,4% — до 5,4 трлн руб. Снижение средств физлиц связано с ростом расходов клиентов и началом учебного года.

Объем кредитов юрлицам в сентябре вырос на 1,5% — до 9,3 трлн руб., физлицам — на 2,1%, до 4,09 трлн руб.

В сентябре ВТБ также создал резервы на 6,4 млрд руб. против 45,7 млрд руб. годом ранее. С начала года банк создал резервы на 78,3 млрд руб.
fomag.ru/news-streem/chistaya-pribyl-vtb-po-rsbu-v-sentyabre-vyrosla-v-pochti-270-raz-do-24-3-mlrd-rub/

«С точки зрения регулирования и дивидендной политики, определяющим является именно норматив Н20 и показатель, как мы понимаем прибыль банка по МСФО на консолидированной основе … Исходя из того, что у банка отличная динамика по общей достаточности капитала, в том числе с учетом реализованного программой привлечения гибридного капитала … мы делаем вывод о том, что ранее озвученные менеджментом планы по дивидендам в следующем году будут исполнены, и акции банка имеют очень привлекательный реальный уровень дивидендной доходности