ГМК НОРНИКЕЛЬ

Цикл статей «Наиболее подходящие акции для активных трейдеров» продолжается. Оценим волатильность рынка в октябре, спрогнозируем динамику Индекса МосБиржи на ноябрь, обозначим вероятный курс самых турбулентных бумаг.

Упали: спокойно, но сильно

После сентябрьского резкого разворота с годового дна в моменте Индекс МосБиржи прибавлял 15%, была надежда на дальнейшее восстановление рынка акций. Однако по итогам октября бенчмарк упал почти на 10%, полностью обнулив осенние завоевания фондовых быков. Причина несбывшихся надежд — ультражесткая политика ЦБ и исторический подъем ключевой ставки до 21%. Рынок приуныл и вернулся на минимумы сентября.

При этом масштабное падение рынка не сопровождалось ростом волатильности: в сентябре изменчивость было свыше 8%, а в октябре оказалась немногим более 5%. Чувствуется биржевая апатия и монотонное сползание курсов бумаг.

Индекс МосБиржи технически вновь был в шаге от годового дна, правда, на фоне перепроданности видны попытки смягчить октябрьский удар.

Инвестируете в акции и облигации? Вот вам идея, как разнообразить портфель, — вложиться в металлы*.

Почему это интересно

Вложения в разнообразные активы помогают диверсифицировать риски. Цены на металлы зависят не только от глобальной экономической ситуации или положения дел в отдельной компании, но и могут расти вслед за развитием технологий. Например, для электромобилей нужны медь и никель, поэтому распространение электрокаров дает рост спроса на эти металлы. А еще — такие инвестиции позволяют не только заработать на подорожании металлов, но и получить валютную доходность, ведь они обычно торгуются в долларах.

Как устроены инвестиции в металлы

Как правило, частные инвесторы не покупают физический металл, а вкладываются в него опосредованно — через фьючерс, обезличенный металлический счет (ОМС) или фонд. Это удобнее, потому что по сути это те же ценные бумаги. Вы покупаете металл, но вам не нужно заботиться о его хранении — покупать сейф, арендовать банковскую ячейку и т. д.

Цены на палладий выросли более чем на 8% на новостях Bloomberg о том, что США могут ввести запрет на импорт палладия и титана из России. Инсайды у Bloomberg имеют высокую “предсказательную точность”.

Соответственно, Норникель, скорее, в числе проигравших, несмотря на то, что палладий наконец пробил верхнюю границу многомесячного боковика.

📉 Но на сколько потенциальные санкции страшны для компании?

До санкций (по итогам 2022) Северная и Южная Америки вместе занимали долю 17% в общей выручке. Наибольший вес был у Европы – чуть менее 50%.

Но уже в 2024 структура поставок сильно изменилась. По итогам 1п 2024 на Азию приходилось 52% выручки, на EMEA – 21%, а на Америку – всего 10%.

То есть риск тут 10% от выручки. Держим в уме тот факт, что сегмент “Америка” – это ещё и Латинская Америка. А в EMEA, помимо Европы, включены Африка и Ближний Восток. Это значит, что фактическое выпадение доходов может быть ещё меньше.

Но это не все. У РФ слишком прочные позиции на рынке палладия, примерно 40% всего глобального рынка.

ГМК Норникель представил операционные результаты за 9М2024 года.

• Производство никеля выросло на 0,3% г/г.
• Производство меди выросло на 7% г/г.
• Производство металлов платиновой группы выросло на 1% г/г.

🔜Прогноз по производству никеля на 2024 год был повышен на 5-7%, палладия и платины — на 10-14%.

🗣Мнение: умеренно-позитивно оцениваем результаты и сохраняем таргет 135 рублей за акцию в силе. #GMKN включены в Модельный портфель c долей 3%.
__________________
Информация является аналитической и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.