ГМК НорНикель

Начал приглядываться к акциям Норильского Никеля. Свой анализ, естественно, начал с рынков металлов, которые производит компания. Делюсь с Вами результатами:

Платина (7% выручки Норникеля)

73% мирового предложения этого благородного металла приходится на ЮАР. Россия же занимает 2ую строчку с результатом в 11%. Производство платины медленно снижается из года в год и в 2017 составило 6 млн тройских унций. Однако падение производства практически полностью компенсируется вторичной переработкой, поэтому предложение остается стабильным.

Основная сфера применения – автокатализаторы (42%), ювелирные изделия (28%), различные индустрии (25%) и инвестиции (5%). До 2016 года рынок был хронически дефицитным, однако в 2017 году ситуация поправилась. Сейчас на рынке уже профицит металла. В таких сферах, как автокатализаторы и ювелирные изделия, применение платины снижается, тогда как индустриальное применение растет. По прогнозам Johnson Matthey и Норникеля рынок в ближайшие годы останется профицитным, а цена на платину расти не будет. Связано это с тем, что платиновые автокатализаторы применяются в основном в дизельных двигателях, доля которых в автопарке сокращается под давлением экологических законов.

( Читать дальше )

Подвожу очередные итоги недели. Прошлый обзор тут.

Сбербанк



Цена тестирует пробитую ранее поддержку снизу. Неделя закрылась внутренней свечой. Возвращаться к покупкам при уходе цены назад — выше лини поддержки.

Газпром

( Читать дальше )

Аналитики Атона считают риски санкций преувеличенными:

Рост цен на никель начинает отражать растущий дефицит металла, подтверждаемый падающими запасами на Лондонской бирже металлов (-15% с начала года) и увеличивающимися премиями, на наш взгляд. На цену так же влияют спекулятивные факторы, такие как потенциальные санкции США и делистинг с LME некоторых марок никеля. Норникель выигрывает от слабого рубля и с корректировкой по рынку выглядит очень привлекательно, торгуясь с коэффициентом EV/EBITDA 6.0x (дисконт 20% к среднему значению за 12M), обеспечивая дивидендную доходность 13%. Мы считаем риски санкций и «русской рулетки» преувеличенными и повышаем рекомендацию по Норникелю до ПОКУПАТЬ, поднимая нашу целевую цену до $23.0/GDR. Сильные операционные результаты за 1К18, отсечка по дивидендам (доходность 5.2%) и финансовые результаты за 1П18 (снижение оборотного капитала) должны стать ближайшими катализаторами.

Цены на никель взлетели – мы пытаемся понять, почему

( Читать дальше )

Торговые рекомендации по акциям Сбербанка, Газпрома, ГМК НорНикель и Магнита

Сегодня последний день очередного цикла.

Сбербанк. Черная свеча, но разрыв вверх 18 апреля на уровне 207.9 рублей остается незакрытым. При этом скользящая средняя ЕМА-55 только-только недавно начала смотреть вниз. Таким образом, скорее всего, мы стали свидетелями зарождения падающего тренда. Однако российские акции относительно Нефти Брент сейчас недооценены (примерно на 15.7%). Так, «расчетное» значение (РТС=18.5*Брент) составляет 73,650*18,5=1362.5 пункта, а биржевое значение находится около 1149.1 пункта. Тем не менее, не стоит ждать быстрого устранения этой недооцененности. Так, например, российские акции оставались значительно недооцененными в период с 2011 по 2015 годы, то есть, более четырех лет.

Газпром. Черная свеча, и цены на акции по- прежнему находятся между линией шестимесячного восходящего тренда и линией трехмесячного нисходящего тренда. При этом эти линии уже практически сошлись. В такой ситуации без значимого роста объема торгов пробой какого-то уровня не будет иметь важного значения.

( Читать дальше )

Правильно в СМИ пишут, бюджет России купается в деньгах.
+307 млрд руб/мес (+3,7 трлн руб/год) дополнительные доходы бюджета России при текущих ценах на нефть.
Россия является крупнейшим в мире экспортером нефти, если принимать в расчет сырую нефть и нефтепродукты, и при цене на нефть Urals около $65 за баррель, то она зарабатывает на $5,3 миллиардов в месяц больше, чем при цене в $43,8 за баррель, то есть уровня той отметки, которая взята в качестве ориентира при формировании федерального бюджета России на 2018 год.

Дефицит бюджета на 2018г заложен 1,3 трлн руб., при среднегодовой цене нефти Urals $43,8.
При текущей среднегодовой цене нефти Urals $65 — Бюджет РФ по итогам 2018г получит дополнительные 3,7 трлн руб. В итоге профицит бюджета по итогам 2018г составит 2,4 трлн руб.

p.s. С такими ценами на Urals, вероятнее всего, профицит бюджета 2018г составит 3,5 трлн руб, если даже не больше.

18.04.18 16:36

Торговые рекомендации по акциям Сбербанка, Газпрома, ГМК НорНикель и Магнита

Сбербанк. Разрыв вверх и белая свеча. В такой ситуации краткосрочный рост может продолжиться. С другой стороны, скользящая средняя ЕМА-55 только-только недавно начала смотреть вниз. Таким образом, скорее всего, мы стали свидетелями зарождения падающего тренда. При этом российские акции относительно Нефти Брент сейчас недооценены (примерно на 14.5%). Так, «расчетное» значение (РТС=18.5*Брент) составляет 73,90*18,5=1367.2 пункта, а биржевое значение находится около 1168.4 пункта. Однако не стоит ждать быстрого устранения этой недооцененности. Так, например, российские акции оставались значительно недооцененными в период с 2011 по 2015 годы, то есть, более четырех лет.

Газпром. Белая свеча, и цены на акции по-прежнему находятся между линией шестимесячного восходящего тренда и линией трехмесячного нисходящего тренда. При этом эти линии достаточно сблизились. В такой ситуации без значимого роста объема торгов пробой какого-то уровня не будет иметь важного значения.

( Читать дальше )

Никель подорожал до максимума за 3 года на опасениях новых санкций США

Никель в ходе торгов в Лондоне в среду подорожал до максимума за три года на опасениях, что новый раунд санкций США в отношении России затронет и поставки никеля на мировой рынок, сообщает агентство Bloomberg. Котировка трехмесячного контракта на никель на Лондонской бирже металлов (LME) в ходе торгов выросла на 4,6% — до $14870 за тонну, максимума с февраля 2015 года. Рост цен на металл также поддержали данные о сокращении его производства бразильской Vale на 18% и прогноз BHP о никелевом буме в связи со спросом на электромобили.

Одним из факторов таких опасений стал делистинг двух брендов никеля Норникеля на LME. Однако, информация о делистинге была объявлена раньше введения санкций и связана с закрытием ряда производств ГМК, и как следствие, остановка выпуска этих брендов. В целом, мы считаем введение санкций против Норникеля как маловероятные, т.к. это окажет существенное влияние на мировое предложение цветных металлов, а особенно МПГ (ГМК контролирует почти 40% производства палладия)

Промсвязьбанк

18.04.18 13:57 
Даже если доллар снизится на фоне значительных дефицитов бюджета и внешней торговли США, валюты развивающихся рынков (ЕМ), скорее всего, будут затронуты рисками, стоящими перед глобальной торговле и ростом мировой экономики, написали стратеги Brown Brothers Harriman & Co. Марк Чендлер и Вин Тин в своем обзоре EM FX на 2 квартал.

Риски торговой войны представляют наибольший риск для ЕМ. При этом ожидаются большие расхождения и неравномерность среди EM FX; важно, чтобы инвесторы продолжали уделять основное внимание экономическим показателям применительно к каждой стране, а не высокой отдаче операций кэрри-трейд.

Brown Brothers Harriman & Co. отдает предпочтение валютам стран Азии и, в меньшей степени, валютам региона EMEA. Банк применяет модель FX, которая оценивает 25 стран. Эта модель соотносит экономические показатели стран. Она показывает, что валюты стран Латинской Америки продолжат снижаться.

( Читать дальше )

18.04.2018 14:06 •  1545  1  
Международная межбанковская система передачи информации и совершения платежей (SWIFT) не будет отключать Россию из-за санкций. Об этом сообщил в среду в Москве ее гендиректор Готфрид Лайбрандт в ходе общего собрания Российской национальной ассоциации «СВИФТ» («Россвифт») и бизнес-форума SWIFT, пишут «Ведомости».

Лайбрандт подчеркнул, что SWIFT — нейтральная организация, указали собеседники «Ведомостей».

Вопрос об отключении России от SWIFT был впервые поднят в 2014 году, когда система получила требования об отключении от сети SWIFT отдельных пользователей или целые страны — речь шла об Израиле и России. В частности, в отношении России такие санкции в сентябре рекомендовал ввести Совету ЕС Европарламент. Тогда предправления Национального расчетного депозитария Эдди Астанин, представляющий Россию в совете директоров SWIFT, отвечая на вопрос о геополитических рисках, заявил, что SWIFT в 2014 году четко обозначил свою позицию: «Это глобальная инфраструктура, и она вне политики».