ДИВИДЕНДЫ

Северсталь опубликовала финансовые результаты за 3-ий квартал 2019 года.

В обзоре операционных показателей сделали прогноз финансовых результатов компании. Если по выручке прогноз совпал с фактическим результатом, то по другим показателям компания приятно удивила, показав значения на 10-20% выше прогноза. Такого результата удалось достичь за счет снижения себестоимости. В итоге результат 3-го квартала оказался по многим статьям лучше прошлогоднего. Думаю, что Северсталь единственная компания в мире, которая достигла такого результата.

Выручка снизилась на 3,0% ко 2-му кварталу 2019 года и выросла на 2,3% к 3-му кварталу 2018 года.

 

( Читать дальше )

Менеджмент Ростелекома не планирует менять дивидендную политику после сделки по покупке 100% Tele2

Менеджмент Ростелекома не планирует корректировать текущую дивидендную политику компании после закрытия сделки по покупке Tele2, заявил глава госоператора Михаил Осеевский журналистам в рамках форума «Взгляд в цифровое будущее». В октябре президент РФ Владимир Путин подписал указ, одобрив предложение правительства о консолидации «Ростелекомом» 100% Tele2 и проведении допэмиссии акций госоператора в пользу ВТБ. Доля государства в «Ростелекоме» после допэмиссии акций будет не ниже 33,2%, совместно с ВТБ у РФ будет более 50%.

Дивидендная политика госоператора, принятая в 2018 году, предполагает, что выплаты акционерам должны составлять не менее 5 рублей на акцию и не менее 75% от свободного денежного потока. Сохранение дивидендной политики позитивно для акционеров и обеспечивает годовую дивидендную доходность в размере около 6% для обыкновенных акций и 8% для привилегированных акций.

Промсвязьбанк

Алроса: операционные результаты за 3К19   

В 3К19 добыча алмазов сезонно выросла на 24% кв/кв (+15% г/г) до 12.1 млн кар. благодаря началу добычи на новых месторождениях и росту добычи на действующих. Содержание алмазов в руде сократилось на 24% кв/кв до 0.71 кар./т. Выручка от продажи алмазов уменьшилась на 24% кв/кв (и на 37% г/г) до $601 млн, что соответствует месячным показателям АЛРОСА. Средняя цена реализации алмазов ювелирного качества выросла на 4% кв/кв до $135/кар., но объем продаж сократился на 23% кв/кв до 6.4 млн кар. Во второй половине 3К19 наблюдалась положительная динамика на рынке алмазного сырья, поскольку завершилась основная фаза цикла сокращения запасов, — по оценке компании, это создает предпосылки для восстановления активности рынка в будущем. Мы не ожидаем восстановления спроса на алмазы ранее конца 2019.

Запасы увеличились на 5.7 млн кар. вследствие низкого спроса. Операционные показатели за 3К19 были предсказуемыми, поскольку АЛРОСА публикует ежемесячные данные. Мы подтверждаем НЕЙТРАЛЬНЫЙ рейтинг по акциям компании, ожидая начала восстановления рынка алмазов, после которого АЛРОСА сможет увеличить дивиденды, а мы — повысить рейтинг. Сейчас акции АЛРОСА торгуются по 5.9x EV/EBITDA 2019П (консенсус), но мы считаем рыночный прогноз EBITDA (10 млрд руб.) чрезмерно оптимистичным и настояший мультипликатор 6.5x — намного выше исторического среднего (4.8x).

Атон

Дивиденды Северстали за 9 мес 2019: 27,47 руб

Дата закрытия реестра для дивидендов: 3 декабря
Дата голосования ВОСА: до 22 ноября 2019 года.
Дата отсечки для ВОСА: 28 октября 2019 года.

сообщение

18 октября ожидается финансовая отчетность «Северстали» по МСФО за 3 квартал 2019 г. Мы ожидаем, что выручка компании вырастет на 1% к/к до 2 204 млн долл., EBITDA увеличится на 2% к/к до 766 млн долл., чистая прибыль составит 518 млн долл, что на 9% выше показателя за предыдущий квартал.

Согласно нашим расчетам, результаты «Северстали» в части выручки и EBITDA будут на уровне предыдущего квартала, так как объем продаж металлопродукции и средняя цена реализации практически не изменились в отчетном периоде.

Мы считаем, что в дивиденды «Северстали» по итогам 3 квартала еще смогут предложить относительно высокую дивидендную доходность, так как финансовые результаты устоят от падения несмотря на резкое ухудшение конъюнктуры на экспортных рынках. Мы прогнозируем, что дивиденды составят 23,5 руб. на акцию, что соответствует квартальной доходности на уровне 2,7%.

Мы не ожидаем, что отчетность «Северстали» окажет влияние на котировки акций компании, так как основные драйверы — цены и операционные показатели, уже известны рынку. Однако более высокие или низкие, по сравнению с ожиданиями рынка, дивиденды могут привести к движению в котировках.

Сидоров Александр
ИК «Велес Капитал»

Последние новости по «ЛУКОЙЛу» поддерживают уверенное повышение акций компании. Интерес к этому активу растет. Насколько интересны бумаги в перспективе? Стоит ли их сейчас приобретать? Об этом рассуждали эксперты в ходе онлайн-конференция «Российский рынок в ловушке торговой войны и цен на нефть» на нашем сайте.

Виталий Манжос, старший риск-менеджер «Алго Капитал», отмечает, что топ-менеджеры «ЛУКОЙЛа» владеют крупными пакетами акций компании и делают все от них зависящее для роста капитализации. «Недавние новости про новый выкуп акций и про предстоящее погашение уже приобретенных бумаг можно только приветствовать. То же самое можно сказать и про выплату дивидендов, в том числе и промежуточных. Однако акции „Лукойла“ все же не могут не зависеть от объективных внешних факторов, в том числе от динамики цен на нефть и от страновых рисков», — комментирует г-н Манжос.

Аналитик уточняет, что при прочих равных условиях в течение ближайших 2-3 месяцев или ранее вероятно повторное тестирование этими бумагами сопротивления в районе 6000 руб. «В случае сильного внешнего негатива они будут иметь прочную поддержку в районе 5300 руб. По этой цене планируется выставление оферты, которая необходима для погашения уже выкупленных компанией акций. Поэтому от указанного уровня бумаги можно смело покупать на среднесрочный период. Что же касается страновых рисков, то „Лукойл“ и другие российские нефтяные компании могут пострадать даже в условиях высоких цен на нефть от возможных проблем с морскими перевозками углеводородного сырья. К слову, „НОВАТЭК“ может косвенно пострадать от североамериканских санкций в отношении владельца четырех СПГ-танкеров, перевозящих сжиженный природный газ для проекта „Ямал СПГ“. Иностранных перевозчиков отечественного сырья, не имеющих отношения к антироссийским санкциям, могут обвинить в причастности к перевозке иранской нефти», — подытожил он.

( Читать дальше )

X5 Retail Group в третьем квартале замедлила рост выручки до 12,8%. Ничего драматичного для X5 не произошло. В третьем квартале практически всегда наблюдается сезонный спад продаж с минусовой поквартальной динамикой.

Тем не менее с учетом текущего среднего уровня рентабельности в 2,3% этот спад осложняет для компании перспективы получить по итогам года чистую прибыль в объеме 44 млрд руб. даже при условии ожидаемого нами ускорения роста розничных продаж к концу года до 3% г/г против 0,7% г/г в августе (на фоне высокой базы расчетов).

Мы ожидаем чистую прибыль Х5 в 2019 году на уровне 41 млрд руб. Показатели продаж X5, за исключением непрофильного сегмента супер- и гипермаркетов, выглядят достаточно сильными. У компании короткая, но успешная история выплат дивидендов и высокие для широкого рынка и отрасли уровни оценочных финансовых мультипликаторов. Мы оцениваем перспективы динамики Х5 до конца года на уровне рынка.

Осин Александр
ИК «Фридом Финанс»

«Северсталь» в пятницу, 18 октября, представит финансовые результаты за 3К19 по МСФО.

Мы ожидаем, что компания представит сильные показатели и выплатит хорошие дивиденды.

Красноженов Борис
«Альфа-Банк»

Операционные результаты «Северстали» за 3К19 отмечены устойчивым спросом на российском рынке и ростом объемов реализации листового проката. Отметим рост объемов реализации железной руды и концентрата коксующегося угля, который частично должен нейтрализовать снижение объемов реализации продукции с высокой добавленной стоимостью. В соответствии с прогнозом компании, мы ожидаем, что поддержку выручке окажет продажа окатышей на сумму $60 млн в 2К19, которая будет отражена в отчетности за 3К19 из-за особенностей учета. Кроме того, компания намерена продолжать улучшать свою операционную эффективность, благодаря чему EBITDA во 2П19 может получить дополнительные $380 млн. В сочетании с высвобождением оборотного капитала это окажет заметный вклад в сильный рост СДП и привлекательную дивидендную доходность.

( Читать дальше )

ЛУКОЙЛ планирует направлять на дивиденды весь свободный денежный поток

Совет директоров ЛУКОЙЛа предложил новую дивидендную политику – впервые среди компаний российского нефтегаза привязав выплаты к свободному денежному потоку, а не к чистой прибыли. Так, выплаты за январь-сентябрь 2019 г. предложены на уровне 137,28 млрд руб., что соответствует 192 руб. дивиденда на акцию. Это максимальные промежуточные выплаты за всю историю компании. По новой политике, ЛУКОЙЛ планирует направлять на дивиденды весь свободный денежный поток, но скорректированный, соответственно, на уплату процентных платежей, обязательств по аренде и обратного выкупа собственных акций. Дивиденды будут выплачиваться дважды в год — по итогам первого полугодия и всего года.

По нашим подсчетам, по итогам 2019 г., таким образом, компания может выплатить суммарный дивиденд на акцию размером 256 руб./акцию, что даст дивидендную доходность почти 4,5%. В перспективе выплаты акционерам еще больше вырастут: обратный выкуп бумаг отходит на второй план, так как концепция распределения капитала у ЛУКОЙЛа сместилась в пользу приоритета дивидендов (это прокомментировал представитель компании). Раньше половина свободного денежного потока шла на обратный выкуп, а теперь весь поток пойдет акционерам – сначала на дивиденды, а затем на обратный выкуп акций. На наш взгляд, данная новость позитивна в среднесрочной перспективе для бумаг ЛУКОЙЛа.

Промсвязьбанк

В среду, 16 октября, «ЛУКОЙЛ» объявил об изменении принципа расчета и переходе на полугодичные выплаты дивидендов, что стало вторым за год изменением дивидендной политики компании. Если первый раз новшества носили скорее косметический характер и приводили к незначительному росту дивидендов, то вчерашние перемены носят радикальный характер и существенно повышают инвестиционную привлекательность компании.

Согласно новым положениям, дивидендная политика будет опираться на финансовый результат. Ранее компания гарантировала ежегодную индексацию дивидендов на уровень не меньше инфляции в России (то есть примерно 4% и выше) вне зависимости от доходов. По факту в последние несколько лет дивиденды росли на 10-16% в год. Также изменился период, по результатам которого начисляются дивиденды: теперь они будут выплачиваться раз в полугодие, тогда как ранее их платили по итогам 9 месяцев и 4 квартала.

Новая дивидендная политика предполагает, что на дивиденды будет направляться не менее 100% скорректированного свободного денежного потока, при этом под корректировками стоит понимать вычет из него средств, направляемых на выкуп акций, процентные платежи и затраты на лизинг. «ЛУКОЙЛ» не планирует привлекать заемные средства на финансирование дивидендных выплат, но допускает выплату спецдивидендов, поэтому мы полагаем, что 100% свободного денежного потока – это целевой устойчивый уровень. Одно из основных отличий новой дивидендной политики от старой заключается в том, что теперь акцент сделан на дивиденды (дивиденды/выкуп 6:1), тогда как последние 1,5 года средства распределялись примерно поровну между программами выкупа и дивидендами.

( Читать дальше )