ДИВИДЕНДЫ

Аналитики Атона ожидают, что «Акрон» завтра опубликует сильные финансовые результаты за 3 квартал:

В 2018 цены на удобрения показали значительный рост, частично восстановившись после затяжного падения – цена карбамида (FOB, Черное море) подскочила с $220 до $300/т, т.к. китайский экспорт упал до рекордных минимумов (125 тыс т в месяц) из-за экологических реформ и высоких затрат на производство. Текущий прогноз оптимистичен, т.к. возможно дальнейшее сокращение предложения на рынке из-за санкций против Ирана (экспортирует 3.5 млн т карбамида) и торговой войны между США и Китаем, вызвавшей увеличение посевов кукурузы. Мы обновили модель с учетом новых цен на удобрения и прогнозов по рублю – по новым оценкам, «Акрон» торгуется с EV/EBITDA 2019П 6.1x, предлагая премию 4% к 3-летнему среднему. Мы повышаем рекомендацию до ДЕРЖАТЬ, увеличивая целевую цену до 4 300 руб./акц.

Предложение под давлением от высоких затрат и экологических реформ в Китае. Экспорт карбамида из Китая упал до рекордных минимумов (125 тыс т в месяц в 2018 против 400 тыс т в 2017), т.к. изменения в экологическом регулировании и инфляция цен на газ и уголь определяют нижнюю границу себестоимости производства. Цены на антрацит (35% в производстве карбамида в Китае) и энергетический уголь (40%) остаются на высоких уровнях, а загрузка мощностей в стране невысока (55-60%), что транслируется в сокращение экспорта. Цены на природный газ в Европе укрепились на 30% с начала года, что привело к росту предельной себестоимости производства. Возможен рост дефицита из-за санкций против Ирана, роста посевов кукурузы. Иран является заметным экспортером карбамида (доля в мировой торговле 7%, 3.5 млн т в 2017 в Турцию, ЕС, Индию и т.д.), а санкции США ограничивают китайские продажи, тем самым поддерживая оптимистичные прогнозы по балансу спроса и предложения карбамида. В 2018 американские фермеры засеяли рекордные площади соевыми бобами и должны собрать самый высокий урожай за историю США. Однако китайские тарифы плохо влияют на продажи сои, что вынуждает фермеров переходить на кукурузу; следовательно, запасы азотных удобрений в США снижаются.

Обновление модели: включение новой цены и прогнозов по рублю.

( Читать дальше )

на одном сайте висит информация, что у системы  08.12.2018 отсечка по дивидендам с хорошей доходностью 6,8%, причем с большой вероятностью, но ни на смартлабе  , ни еще где -то ничего нет, в календаре акций не вижу собрания совдира, кто, что знает поясните, пожалуйста.

В среду, 14 ноября, «Интер РАО» опубликует результаты за 3К18 по МСФО.

Мы ожидаем сильных показателей, т. к. полагаем, что EBITDA в сегменте генерации увеличится относительно аналогичного периода прошлого года благодаря вводу дополнительных мощностей за период с 3К17.

При этом розничный бизнес и сегмент трейдинга оказались важными факторами роста для компании в этом году, и мы ожидаем, что это найдет отражение и в результатах за 3К18. Мы считаем, что увеличение экспорта в Финляндию на фоне низкого уровня водности, которое влияет на объем предложения и цены на рынке Nord Pool, стало основным фактором роста для сегмента трейдинга в 3К18 (экспорт в Финляндию в 3К18 вырос на 64% по сравнению с 3К17).

Очередные сильные результаты только подчеркнут фундаментально обоснованную высокую оценку «Интер РАО», но мы бы не ожидали масштабной реакции рынка, т. к. инвесторы по-прежнему обеспокоены тем, что компания не хочет увеличивать дивиденды и не следует стратегии неорганического роста, а просто продолжает накапливать денежные средства на балансе.

Sberbank CIB

«Юнипро» отчиталась о снижении прибыли за 9 месяцев на 62% до 11,2 млрд рублей на фоне высокой базы прошлого года, когда было получено страховое возмещение 20,4 млрд.руб., а также в результате снижения выручки на 2,2% на фоне сокращения производства электроэнергии. За 3 квартала выработка э/э сократилась на 8,3% на фоне избыточных мощностей. Компания несколько ослабила прогноз по EBITDA 2018П до 26-27 млрд.руб. (26-28 млрд.руб), обозначила риск задержки ввода в эксплуатацию 3-го энергоблока Березовской ГРЭС с 3К19 до 4К19, но представила цели по выплате дивидендов в 2019 году в объеме 14 млрд.руб.

Несмотря на ослабление прогноза по EBITDA и по сроку ввода аварийного энергоблока, инвестиционный профиль UPRO остается достаточно привлекательным. Согласно текущему консенсусу Reuters в 2019 году ожидается подъем по прибыли на 8% до 17,9 млрд.руб. и на 51% до 27 млрд.руб в 2020 году. Есть видимость по серии дивидендов до конца 2018 года и в 2019 году. Дивидендная доходность 2019П 8% и второй части выплат за 2018 4% остается одной из самых привлекательных в российской генерации.

Малых Наталия
ГК «ФИНАМ»

СМИ сообщают, что правительство планирует продлить действие повышенных коэффициентов НДПИ для «Газпрома» на 2021, что, по имеющейся информации, может привести к росту НДПИ на сумму до 120 млрд руб.

Сегодня Госдума рассмотрит соответствующие поправки к Налоговому кодексу во втором чтении. Повышение ставок НДПИ для «Газпрома» ранее использовалось правительством для получения суммы, которую оно недополучало от компании в форме дивидендов, поскольку «Газпром» стабильно придерживался коэффициента выплаты ниже 50%, несмотря на статус госкомпании (26% от чистой прибыли по МСФО за 2017).

Предполагаемый рост НДПИ в 2021 составит примерно 5% от EBITDA 2021П, что представляется существенным, и может иметь негативные последствия для дивидендов. Новость, несомненно, НЕГАТИВНА с точки зрения восприятия, однако пока поправки не приняты, и не ясно, материализуется ли этот риск, и в какой степени.

АТОН

Polymetal относительно уверен в продаже активов на $100 млн, до 2020 г возможны сделки еще на $100-120 млн

Polymetal уже выручил или планирует с большой вероятностью выручить от продажи активов около $100 млн, говорится в презентации компании. Речь идет об уже совершенных транзакциях и сделках, в которых компания более-менее уверена. Еще в $100-120 млн Polymetal оценивает возможные продажи до 2020 года, называя это «амбициозным» планом.

Объем средств от реализованных активов компания может направить на специальные дивиденды, что может быть позитивно воспринято рынком. Исходя из текущей капитализации Polymetal, 100 млн долл, составляет 3,1% от нее.

Промсвязьбанк

Совет директоров Газпром нефти рекомендовал дивиденды в 22,05 руб. на акцию за 9 месяцев 2018г

Совет директоров Газпром нефти рекомендовал направить на выплату дивидендов за 9 месяцев 2018 года 22,05 руб. на акцию, сообщила компания. Реестр для получения дивидендов закрывается 28 декабря 2018 года. Внеочередное собрание акционеров для голосования по данному вопросу состоится 14 декабря в заочной форме, реестр для участия в собрании закрывается 19 ноября.

Газпром нефть пока не предоставила результаты за 9 мес. 2018 года, поэтому определить какая сумма от чистой прибыли будет направлена на дивиденды сложно. Ранее менеджмент компании заявлял, что по итогам 2018 года акционерам может быть выплачено 35% от чистой прибыли по МСФО. Ожидается, что прибыль Газпром нефти по итогам года будет 368,9 млрд руб., т.е. в виде дивидендов акционеры могут получить 129 млрд руб. (или 28,2 руб./акцию). Таким образом, за 9 мес. будет выплачено 78% от этой суммы. Исходя из текущей стоимости акций компании, дивидендная доходность по ним оценивается 5,8%.

Промсвязьбанк

РусГидро может утвердить новую дивидендную политику

По данным СМИ «РусГидро» рассчитывает утвердить новую дивидендную политику. Компания хочет оставить норму выплаты на уровне 50% от прибыли по МСФО, но ввести условие, что объем начислений акционерам не должен быть ниже средней величины за последние три года. Совет директоров должен утвердить дивидендную политику до конца ноября.

Стабилизация дивидендных выплат может быть позитивно воспринята инвесторами. Показатель прибыли, который является базой для расчета дивидендов волатилен и делает объем выплат дивидендов непредсказуемым. Привязка к средней величине за последние три года стабилизирует их объем. За последние три года «РусГидро» выплатила акционерам в среднем 0,037 руб., что дает дивидендную доходность в 6,7%.

Промсвязьбанк

На заседании совета директоров «Эталона» основатель компании и ее председатель правления Вячеслав Заренков заявил, что он остается крупнейшим акционером компании, и не представил каких-либо планов продажи своих акций в ближайшем будущем.

На прошлой неделе СМИ рассуждали о том, что АФК «Система» может приобрести долю Заренкова в «Эталоне», что сделка может быть объявлена после совета директоров компании. Похоже, что стороны не пришли к окончательному соглашению, но мы не исключаем, что сделка может состояться позднее.

Эта ситуация по-прежнему сохраняет неопределенность в отношении долгосрочной структуры акционеров компании и может препятствовать быстрому восстановлению акций. Тем не менее нам по-прежнему нравится «Эталон» с фундаментальной точки зрения, поскольку он демонстрирует сильные финансовые и операционные результаты, дивиденды предполагают доходность более 10%, а оценка является наиболее привлекательной по сравнению с другими публичными девелоперами.

Независимо от того, как будет выглядеть структура акционеров в будущем, мы считаем, что она сохраняет хороший баланс между менеджментом, миноритариями и крупными акционерами.

АТОН

Совет директоров «Газпром нефти» рекомендовал внеочередному общему собранию акционеров принять решение о выплате дивидендов за 9 месяцев 2018 года в размере 22,05 рублей на одну обыкновенную акцию, говорится в сообщении компании. Совет директоров компании предложил также определить датой составления списка лиц, имеющих право на получение дивидендов — 28 декабря 2018 года.

Гендиректор «Газпром нефти» Александр Дюков ранее заявлял, что компания может увеличить коэффициент выплат за 2018 до 35% чистой прибыли по МСФО. Если исходить из консенсуса по чистой прибыли в размере 366 млрд руб., это предполагает общую сумму выплаты 27 руб. на акцию (доходность 7.2%).

Объявленные дивиденды за 9М18 составляют 81% от этой суммы и, следовательно, вписываются в рамки заявления гендиректора. На наш взгляд, дивидендный потенциал компании поддерживают благоприятная макроэкономическая конъюнктура, а также рост добычи на гринфилдах, пользующихся налоговыми льготами. Благодаря этому «Газпром нефть» становится в один ряд с лучшими российскими дивидендными историями в нефтегазовом секторе – «Татнефтью» (доходность за 2018 — 7% и 10% по обыкновенным и привилегированным акциям соответственно) и «Роснефтью2 (6%), что поддерживает нашу рекомендацию ПОКУПАТЬ. Мы считаем, что недавно объявленное возможное увеличение капзатрат в 2019 не должно оказать сильного неблагоприятного влияния на дивиденды, учитывая ожидаемый рост добычи углеводородов на 3.0-3.5% г/г.

АТОН