ДКП

Ⓜ️ По данным ЦБ, в августе 2024 г. спрос в кредитовании составил 461₽ млрд (1,2% м/м и 23,2% г/г, месяцем ранее — 448₽ млрд). В августе 2023 г. он равнялся 978₽ млрд, фиксируем 2 месяц подряд снижения относительно прошлого года. Можно уже говорить о стабилизации в розничном кредитовании, но, конечно же есть отличившиеся статьи, которые охладятся со временем или за них возьмётся регулятор: рыночная ипотека и автокредитование. С учётом всех мер регулятора становится понятно, что их нужно было применять намного раньше, потому что эффект они произвели (ещё не полноценный), но действия были запоздалые (урон нанесён экономике/гражданам). Давайте перейдём к данным:

🏠 Темпы роста ипотеки в августе составили 0,9% (+0,7% в июле), кредитов было выдано на 375₽ млрд (в июле 356₽ млрд), в августе 2023 г. выдали 849₽ млрд. Выдача ипотеки с господдержкой подросла до 196₽ млрд (185₽ млрд в июле), почти вся выдача приходится на семейную ипотеку (90%) из-за завершения массовой льготной ипотеки/<a href=«minfin.

Ставки по краткосрочным облигациям федерального займа (ОФЗ) достигли 19% годовых, обновив многолетние рекорды. Это связано с ожиданиями участников рынка, что Банк России может повысить ключевую ставку до 20% на фоне планов правительства увеличить расходы бюджета в 2025 году. Аналитики прогнозируют дальнейший рост ставок, в том числе по долгосрочным ОФЗ, доходности которых могут достичь 17–17,5% годовых.

Доходность самого короткого выпуска ОФЗ 24 сентября достигла 19,28%, а по остальным выпускам за год — 18,5–18,7% годовых. Аналитики ожидают, что дальнейшее ужесточение денежно-кредитной политики ЦБ и рост государственных расходов приведут к еще большему увеличению доходностей.

Для того, чтобы инфляция поступательно снижалась к целевому темпу 4%, необходим более сдержанный рост спроса и дополнительная жесткость денежно-кредитных условий. Об это сообщается в информационно-аналитическом комментарии Центробанка.

Ужесточение этих условий необходимо, считают в Центробанке, чтобы возобновить процесс дезинфляции, снизить инфляционные ожидания и обеспечить возвращение инфляции к цели в 2025 г. Годовая инфляция по итогам 2024 г., скорее всего, превысит июльский прогноз в 6,5-7%. С учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция, по прогнозу Банка России, снизится до 4-4,5% в 2025 г. и будет находиться вблизи 4% в дальнейшем.

13 сентября совет директоров Банка России повысил ключевую ставку на 100 б. п. до 19% годовых. В сообщении регулятора также отмечалось, что годовая инфляция по итогам 2024 г., может превысить июльский прогнозный диапазон 6,5–7%. По данным ЦБ, рост внутреннего спроса все еще значительно опережает возможности расширения предложения товаров и услуг.

В августе 2024 года объем выданных в России потребительских кредитов составил 544,4 млрд рублей, что на 9,2% меньше, чем в июле (599,7 млрд рублей). Количество выданных кредитов также снизилось на 2,4% до 3,3 млн.

Наибольший объем выданных кредитов был зафиксирован в Москве (47,4 млрд руб.), Московской области (36 млрд руб.) и Санкт-Петербурге (20,6 млрд руб.). В некоторых регионах, таких как Татарстан, объемы упали на 18%. Однако в Дагестане наблюдался небольшой рост (+1%).

Эксперты связывают снижение с ужесточением денежно-кредитной политики регулятора.

Источник: tass.ru/ekonomika/21881213

Совет директоров Банка России увеличил ключевую ставку до 19% и не исключил дальнейшего повышения в октябре. Глава ЦБ Эльвира Набиуллина отметила, что динамика спроса и предложения в экономике не сбалансирована. Основные ограничения для предложения связаны с рынком труда и логистическими проблемами. ВВП России за июль вырос на 3,4%, а за 7 месяцев — на 4,4%.

ЦБ нацелен на возвращение инфляции к 4% к 2026 году. В августе месячная инфляция составила 0,2%, годовая — 8,85%. По прогнозам регулятора, годовая инфляция в 2024 году составит 6,5–7%.

Эксперты отмечают, что ужесточение денежно-кредитной политики может замедлить инвестиции и создать риски для малого и среднего бизнеса. В то же время экономисты предлагают сосредоточиться на расширении предложения, что невозможно без поддержки инвестиций.

Источник: www.vedomosti.ru/economics/articles/2024/09/16/1062337-eksperti-otsenili-vliyanie-na-ekonomiku-ot-povisheniya-klyuchevoi-stavki?from=newsline

Ну что, ЦБ решил «пройти между струй» и немного потроллить всех основных прогнозистов, которые в большинстве своём дружно ставили либо на сохранение ставки 18% (как я, например), либо на задёрг до 20%. Регулятор посмотрел на настроения рынка и повысил ключевую ставку «на пол-шишечки» — видимо, чтобы не разочаровывать ни тех, ни других.

🎯Но как обычно, особый интерес вызывает даже не сам факт повышения ставки на 100 б.п., а риторика ЦБ и дальнейшие намерения. Давайте подытожим, что сегодня произошло и как это повлияет на наши инвестиции.

Чтобы не пропустить самое интересное и важное из мира финансов и инвестиций, подписывайтесь на телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

📢Основные тезисы с пресс-конференции ЦБ

💎Рост внутреннего спроса всё ещё заметно превышает возможности по расширению предложения. Для снижения инфляции требовалось ещё одно ужесточение ДКП.

💎Устойчивое инфляционное давление остается высоким и пока не демонстрирует тенденцию к снижению. Увеличились проинфляционные риски, связанные с ухудшением условий внешней торговли.

Курсы валют ЦБ на выходные:

💵 USD — ↘️ 90,9345
💶 EUR — ↗️ 100,7958
💴 CNY — ↘️ 12,7178

▫️ Индекс Мосбиржи по итогам основной торговой сессии пятницы вырос на 2,45%, составив 2 678,99 пункта.

▫️ Совет директоров Банка России принял решение поднять ключевую ставку на 100 б.п., до 19% годовых. На этот раз предсказать решение регулятора получилось не у многих.

▫️ Основные тезисы изпресс-релиза, сопровождающего решение о повышении ставки. Инфляционное давление по-прежнему оценивается как высокое и не демонстрирует тенденции к снижению, сохраняется значительный перевес спроса над предложением, остаются высокими и растут инфляционные ожидания населения, бизнеса и аналитиков. Отклонение роста экономики вверх от сбалансированной траектории остается значительным. Потребительскую активность ЦБ вновь связывает с ростом доходов населения: рост зарплат отстает от роста производительности труда.

Годовая инфляция на 9 сентября составила ровно 9%, против 9,1% на конец августа. Июльский прогноз ЦБ по инфляции в 6,5-7% на конец года, вероятно, будет превышен, регулятор допускает ещё одно повышение ставки уже на следующем заседании (25 октября). ЦБ приложит все усилия для достижения показателя инфляции4% в следующем году.

В консервативный макроэкономический прогноз Минэкономразвития до 2027 года включены возможные неблагоприятные факторы, которые могут привести к «переохлаждению» экономики в 2025 году. Сценарий, согласно которому российская экономика столкнется с переохлаждением, был представлен в проекте документа, с которым ознакомился РБК.

Факторы, способствующие этому сценарию, включают замедление мировой экономики, усиление санкций, снижение численности занятых из-за демографических тенденций и ужесточение денежно-кредитной политики Банка России. Прогнозирует, что инфляция в 2025 году может составить 3,7%, что ниже целевого уровня Банка России. Это, по мнению Минэкономразвития, потребует резкого снижения ключевой ставки, что может вызвать рост цен в 2026–2027 годах и новый цикл ужесточения денежно-кредитных условий.

Экономисты отмечают, что переохлаждение экономики будет сопровождаться отрицательным разрывом выпуска и снижением темпов роста корпоративного кредитования. Ранее в сентябре Минэкономразвития представило обновленный прогноз социально-экономического развития на 2025-2027 годы, в котором инфляция по итогам 2024 года ожидается на уровне 7,3%, что выше апрельской оценки в 5,1%. Прогноз по ВВП на 2024 год улучшен до 3,9%, а номинальный объем ВВП увеличен до 195,85 трлн руб.