ДОЛГ

Компании, выпускающие кредитные карты, предпринимают шаги, чтобы защитить себя от следующего финансового кризиса.

Ноябрьский финансовый прогноз по волнам Эллиотта показал этот график и отметил:Этот график показывает, что спрэд между средней ставкой по кредитным картам и трехмесячной доходностью ГКО США достиг 15,08 в июле, превысив пиковый уровень после Великой рецессии. The Wall Street Journal объясняет, что более высокие ставки — это «способ для кредиторов защитить себя от будущих потерь по кредитам. Рост списаний повлиял на прибыльность в 2016 и 2017 годах». Кредитные карты, субстандартный долг и рискованная ипотека чувствуют себя ущемленными, потому что они, как правило, наиболее чувствительны к ограничениям ликвидности, которые сопровождают сжатие кредита. Их ухудшение напоминает или является более выраженным, чем в 2007 году, что предполагает кредитный кризис, который будет, по крайней мере, таким же большим.

Теперь, более чем через месяц, статьи Bloomberg от 12 декабря отмечают:

Прогнозируется, что американцы серьезно отстанут в оплате своих счетов по кредитным картам максимально за десятилетие, поскольку банки заставляют рекордное количество людей получать пластик.

Согласно прогнозу TransUnion, доля заемщиков по кредитным картам, которые просрочили свои счета как минимум на 90 дней, вероятно, достигнет 2,01% в следующем году, самого высокого уровня с 2010 года. Тем не менее, компания, занимающаяся кредитным рейтингом, заявила, что это повышение не является причиной для беспокойства, отметив, что задолженность по кредитным картам все еще остается намного ниже уровня, который наблюдался во время последней рецессии ...

Поскольку кредиторы выдают всё большему количеству людей кредитные карты, новейшие заемщики все чаще отстают в оплате своих счетов. Счета, открытые в последние годы, просрачиваются быстрее, чем в предыдущие годы, что свидетельствует о том, что все больше новых заемщиков имеют проблемы с минимальными платежами. Например, 5,4% кредитных карт, выпущенных в 2018 году, были просрочены в течение девяти месяцев, по сравнению с 4,5% годом ранее.

Крупные эмитенты карт, включая American Express Co. и Discover Financial Services, предупреждают, что они начали ужесточать свои кредитные стандарты в ожидании потенциального экономического спада.

Аналитики Elliott Wave International ожидают резкого сокращения предложения кредита.

перевод отсюда

Теперь настольную книгу волновиков «Волновой принцип Эллиотта» можно найти в бесплатном доступе здесь

На прошлой неделе Джефф Гундлах из DoubleLine встретился с Yahoo Finance, чтобы обсудить, каким образом американские акции обрушатся в следующей рецессии. В продолжение статьи через Yahoo Гундлах предположил, что на долговых рынках назревает проблема, поскольку процентные ставки колеблются около нуля.

Гундлах сказал, что в 2020-х годах может возникнуть социально-экономический хаос, поскольку долговая бомба, на которой сидят США, взорвётся в следующую рецессию.

«Это довольно интересно, потому что 20-е годы в 20-м веке, 20-е годы были временем супер-бума. И странно, я думаю, что 20-е на этот раз будут сильно отличаться от этого, с настоящим хаосом», — сказал Гундлах.

Гундлах сказал, что десятилетия откладывания проблем окончательно прекратятся в 2020-х годах, и США придется столкнуться с реалиями, касающимися ситуации с долгами.

«[Нам] придется столкнуться с социальным обеспечением, здравоохранением, всем этим, расходами на основе дефицита — все это придется решать в течение 2020-х годов, потому что кривая накопления просто очень плоха», он сказал.

( Читать дальше )

После многих лет бесконтрольного наращивания долга китайские компании сталкиваются лицом к лицу с реальностью. 
В 2016 году Председатель КНР Си Цзиньпин запустил кампанию по снижению финансовых рисков страны, которая привела к подавлению теневого банкинга и нерегулируемого кредитования. 
Для многих компаний это затруднило привлечение средств для погашения текущего долга и в 2018 году стало причиной рекордного количества дефолтов по облигациям. 
В начале 2019 года получилась передышка, поскольку правительство приняло меры и смягчило кризис ликвидности.
В конце 2019 года риски дефолта Китая по-прежнему растут, в том числе из-за замедления экономического роста.

1. Насколько велика проблема?

Она большая и возможно будет еще хуже.
Общее количество дефолтов по китайским облигациям к середине октября 2019 года достигло 120, что соответствует рекордному значению за весь 2018 год.
К концу ноября количество пропущенных платежей составило более $16,7 млрд, приблизившись к прошлогоднему рекорду в $17,4 млрд, что само по себе было более чем в четыре раза больше, чем в 2017 году.
Согласно данным Bloomberg, на долю компаний частного сектора в этом году пришлось более 80% всех дефолтов. 
Агентство Moody’s Investors Service сообщило, что в 2020 году ожидается от 40 до 50 новых неплательщиков, по сравнению с 35 в этом году.

( Читать дальше )

Финансовая пресса публикует множество статей о студенческом кредите, кредитных картах и задолженности по автокредитованию.

Но ни одна из них не является самой быстрорастущей категорией долгов США. Это касается личных необеспеченных залогом кредитов.

Вот выдержка из статьи CNBC от 29 ноября:

По словам Experian, личные кредиты растут на 11% в год.

По данным Experian, по состоянию на второй квартал текущего года остатки по кредитам для физических лиц превышают 300 млрд. долларов, рост на 11% в год. И не без причины, поскольку личные кредиты могут помочь консолидировать долги по кредитным картам или сделать средства доступными для крупных проектов, таких как ремонт жилья. Для многих из нас эту привлекательность трудно игнорировать, но личные кредиты в некоторых ключевых аспектах отличаются от других типов кредитов, которые вы можете использовать, таких как кредитные карты. ...

Процентные ставки значительно варьируются

По данным исследования ValuePenguin, по сравнению с кредитными картами процентные ставки по личным кредитам могут значительно различаться. На самом деле, некоторые заемщики с отличной кредитоспособностью могут претендовать на кредиты с процентными ставками от 5% до 6% с некоторыми кредиторами. С другой стороны, заемщики с плохой кредитоспособностью могут столкнуться со ставками, превышающими среднюю кредитную карту, иногда превышающими 30%.

( Читать дальше )

Частная инвестиционная компания KKR, ранее известная как Kohlberg Kravis Roberts & Co., предлагает выкуп аптечной группы Walgreens Boots Alliance. Около 70 миллиардов долларов, это будет самая крупная сделка по выкупу на заемные средства (LBO) в истории, которая превзойдет рекордное приобретение энергетической компании TXU в 45 миллиардов долларов в 2007 году. После десятилетия дешевых денег она может стать подходящим финалом для пузыря частных инвестиций.

KKR надеется сотрудничать с другими фирмами в структурировании сделки, которая влечет за собой задолженность в размере 30 миллиардов долларов. Это, по словам Стивена Шварцмана, исполнительного директора Blackstone, другой частной акционерной компании, хотя он также считает, что заключение сделки может растянуться, учитывая текущие рыночные условия.

ККР не привыкать к историческим сделкам. Еще в 1989 году фирма организовала выкуп заемщика RJR Nabisco. Эта сделка на 31 млрд долларов была непохожа на все, что когда-либо было раньше, и вдохновила знаменитую книгу «Варвары у ворот», которая впоследствии превратилась в фильм. С учетом инфляции сделка с RJR Nabisco на сегодняшний день стоит около 60 миллиардов долларов, что свидетельствует о том, насколько грандиозной должна быть сделка с Walgreens Boots Alliance, если она состоится. После того, как сделка с RJR была заключена, обстоятельства ухудшились, компания в конечном итоге распалась, и KKR поклялась никогда больше не вкладывать столько в одну инвестицию.

( Читать дальше )

Многие люди обременены студенческими долгами, в том числе многие из тех, кто только начинает карьеру в Голливуде.

Прочитайте этот отрывок из статьи Hollywood Reporter от 5 ноября:

«Я должен $ 104 530 в виде студенческих ссуд», — говорит… [33-летний] начинающий сценарист, который также работает ассистентом на различных съемочных площадках и барменом.

[Этот начинающий сценарист] является частью растущего контингента молодых специалистов, пытающихся пробиться в индустрию развлечений, борясь с шестизначными долгами, освещая все более высокий барьер для входа в Голливуд. Более трети населения США в возрасте от 25 до 34 лет имеют студенческие ссуды, которые в США сейчас составляют 1,6 триллиона долларов. Выпускной класс 2016 года должен был в среднем 29 650 долларов, что на 132 процента выше среднего долга выпускников 20 лет назад (согласно анализу федерального исследования с поправкой на инфляцию). Между тем, в должности голливудского ассистента начального уровня обычно платят 12,50 долл. в час (минимальная заработная плата в Калифорнии в настоящее время составляет 12 долл.), с еженедельным вычетом аренды жилья в диапазоне от 650 до 700 долл. США. Несмотря на то, что эта заработная плата оставалась относительно неизменной в течение последнего десятилетия, ежемесячные расходы на аренду увеличились на 34 процента с 2011 по 2018 год (медианная стоимость аренды жилья в Лос-Анджелесе составляет около 1370 долларов США; Нью-Йорк — 2150 долларов США).…

( Читать дальше )

Это просто формула: номинальная доходность по длинным облигациям = ставка реального (без инфляции) процента + ожидаемая инфляция. Либо проще: Нет роста экономики = нет инфляционных ожиданий = нет доходностей на рынке

 

По всему миру одна и та же картина: мало роста, мало инфляции, мало доходности.

( Читать дальше )

С упадком кредиторов «до зарлаты» потребители берут на себя более дорогой долг. Еще одно непреднамеренное последствие регулирования.

EWI и Институт Социономики десятилетиями писали о тенденции к тому, чтобы государственное регулирование имело противоположный эффект. Главным образом, это потому, что правительство является «конечной толпой» и, как правило, всегда в последнюю очередь выясняет, как лошадь вышла из сарая. Отсюда следует, что действия правительства хронически пытаются закрыть двери еще долго после того, как кони сбежали.

Последний пример этого явления связан с ростом онлайн-ссуд с погашением в рассрочку (OILs). Это потребительские кредиты на сумму от нескольких сотен долларов до тысяч, которые выплачиваются регулярными платежами в течение многих месяцев. Процентные ставки по кредитам являются карательными — что-нибудь между 30% и 150% годовых.

Это очень похоже на кредиты «до зарлаты», но есть существенная разница. Ссуды до получки возвращаются быстро (в день выплаты жалованья), но срок действия OILs значительно больше. Это, конечно, увеличивает риск для кредитора, но также увеличивает стоимость для заемщика.

( Читать дальше )

Вы когда нибудь смотрели статистику ипотечного кредитования?
Там много колонок, но основных немного.
В 2009 году к марту выдали 1 трлн рублей в ипотеку и задолженность по этому триллиону повисла на 191 месяц
https://cbr.ru/statistics/table/?tableId=4-1

Если разделить одно на другое то выходит, что все имеющиеся ипотечники должны выплачивать в месяц по 5 млрд рублей в месяц.

Дальше рынок развивался, ставка снижалась с 14 % до 8-9 % и к 2019 году мы имеем совершенно другую картину
Общая задолженность ипотечников на октябрь 2018 года составляла 6 трлн с горизонтом выплат на 196 месяцев вперед.
https://cbr.ru/statistics/pdko/mortgage/ml/






( Читать дальше )