ИНВЕСТИРОВАНИЕ

​​📣 На этой неделе во Владивостоке состоялся VIII Восточный экономический форум (ВЭФ), где российские бизнесмены и фин.власти сделали ряд интересных заявлений, с которыми мы предлагаем вам ознакомиться:

✔️Мажоритарий АФК Система Владимир Евтушенков считает, что в этом году холдинг не будет проводить IPO дочерних компаний, а в следующем году состоится как минимум 1 размещение. По всей видимости, агрохолдинг СТЕПЬ будет размещать свои акции на Мосбирже, поскольку именно эта “дочка” АФК соответствует критериям выхода на IPO (об этом мы с вами рассуждали ещё в апреле). В случае реализации указанного сценария АФК получит мощный драйвер для роста котировок в среднесрочной перспективе, так что держим этот драйвер в голове.

✔️Председатель совета директоров Селигдара Александр Хрущ поведал о росте маржинальности бизнеса во втором полугодии 2023 года, благодаря росту цен на металлы и эффективному управлению над расходами. Не исключено, что компания решит заплатить дивиденды по итогам 2023 года, однако ДД будет небольшой. Эта инвест.идея долгосрочная, тут надо терпеливо ждать рост бизнеса — и будет вам счастье!

( Читать дальше )

Крупная фирма с Уолл-стрит заявила, что в ближайшие 12 месяцев есть лишь небольшая вероятность рецессии в США. Возможно так и есть. Но есть два экономических показателя, которые указывают на обратное.

Автор: Bob Stokes

Еще не так давно почти каждый экономист говорил, что рецессия в США не за горами.

Сегодня, как минимум одна крупная фирма с Уолл-стрит заявляет, что существует высокая вероятность того, что рецессии удастся избежать (Fortune, 5 сентября):

Вероятность рецессии сейчас составляет всего 15%… говорит Goldman Sachs

Конечно, только время покажет, произойдет ли рецессия в ближайшие 12 месяцев или нет.

Все это время мы проводили собственный анализ, публикуя его в издании Elliott Wave Financial Forecast. Издание регулярно рассматривает десятки индикаторов, связанных с экономикой и финансовыми рынками, и вот лишь один, о котором говорилось в августовском номере:



( Читать дальше )

🧐 Большинство инвесторов, особенно начинающих, при анализе всех публичных компаний предпочитают смотреть на показатели EBITDA и чистой прибыли, поскольку об этом пишут во многих учебниках по инвестициям. При этом в этих учебниках мало говорят о том, что для каждой отрасли стоит использовать свою метрику.

К примеру, компании финансового сектора не получится оценивать по показателю EBITDA, поскольку у банков её просто напросто нет, а металлургов и нефтяников, напротив, целесообразно оценивать по EBITDA, а не чистой прибыли. Что касается IT-компаний, то во всём мире их принято оценивать по выручке, и российский рынок здесь не исключение. Такие правила игры были придуманы ещё в 1990-х годах, в эпоху бума высокотехнологичных корпораций в Северной Америке, и они работают до сих пор.

Если вы смотрите на чистую прибыль, которая у айтишников обычно небольшая, и видите мультипликатор P/E=20х, то у вас сразу же отпадает желание покупать такую компанию, поскольку на рынке есть эмитенты с мультипликаторами в 3-4 раза ниже, и в этом кроется самая главная ошибка, поскольку выбрана не та метрика.

( Читать дальше )

Медвежьи рынки неизбежны, как и бычьи. Обе фазы фондового рынка обычно имеют «лидеров». Вот некоторые сведения о том, какие отрасли могут стать лидерами во время следующего серьезного спада.

Автор: Bob Stokes

На каждом бычьем или медвежьем рынке одни акции или сектор лидируют, а другие следуют за ними. «Лидерство» на фондовом рынке действует в обоих направлениях – как в восходящем, так и в нисходящем тренде.

Ралли акций с ноября прошлого года возглавляли относительно немногие технологические компании с большой капитализацией, такие как Nvidia, Microsoft, Apple, Alphabet и Meta.

Согласно истории, акции лидирующие в восходящем тренде часто ведут к снижению после того, как происходит разворот рынка. Именно поэтому в наших публикациях мы сейчас внимательно следим за технологическим сектором.

Еще одним кандидатом на роль лидера медвежьего рынка является банковский сектор.

Ниже приведён график из августовского выпуска Elliott Wave Theorist:



( Читать дальше )

SEGRO Plc, основанная в 1920 году, представляет собой REIT, который владеет, управляет и развивает современные склады и промышленные объекты в Великобритании и Европе. Рыночная капитализация компании составляет около 9 миллиардов фунтов стерлингов, она входит в британский эталонный индекс FTSE 100. В период с минимума 2009 года до начала января 2022 года акции выросли более чем в десять раз, с менее 150 до более чем 1500 пенсов за акцию.

Все это звучит очень респектабельно, пока вы не осознаете, что половина повышения уже потеряна. За первые девять месяцев 2022 года цена акций SEGRO резко упала с 1508 до 669 пенсов. В настоящее время акции торгуются на уровне 730, но все еще ниже более чем на 50% по сравнению с прошлогодним максимумом. Самым большим виновником этого краха, конечно же, стал резкий скачок процентных ставок, который сильно повлиял на долговые балансы REIT и оценки недвижимости.

Теперь экономисты полагают, что центральные банки по обе стороны Атлантики приближаются к завершению своих кампаний по ужесточению политики. Это служит хорошим предзнаменованием для REIT в целом, стоимость заимствований которых, наконец перестанет расти. Мы считаем, что любой прирост акций SEGRO, может оказаться кратковременным. Ниже приведен график волн Эллиотта.

( Читать дальше )

Большинство открытых брокерских счетов это портфели до 10₽ тыс., включая пустые. Инвестиционный бум в России не такой фееричный, как может показаться. Однако, многие уже сделали первый шаг, посмотрели «механику», но опасаются продолжить…

А что может по-настоящему вызвать большой приток новых инвесторов на отечественный фондовый рынок?

1. Самый простой путь — это рост акций на протяжении 2-3 лет (и более) с минимальными откатами или без них. Если и когда такое случиться (а возможно уже началось) — отечественный инвестор «занесет» на рынок колоссальные деньги. Триллионы рублей сейчас «пылятся» на депозитах и «под матрасом», обесцениваются от инфляции и речь именно про частный небольшой капитал. Вера в стабильный доход вернётся, если сосед уже заработает 100-200% и для этого нужно было несколько раз нажать кнопки в телефоне. Это самый мощный стимул для увеличения ликвидности на финансовых рынках в России, остальное тоже важно, но не столь очевидно…

( Читать дальше )

27 августа был пост по портфелю для новичков. Два раза в месяц пополняем этот «минипопортфель» и смотрим куда лучше всего разместить новые деньги + возможно сделать ребалансировки, если на то есть основания. 

С учетом внесенных средств распределение сейчас следующее:
⁃ Акции 42,92%
⁃ Облигации 24,7%
⁃ Золото 23,63%
⁃ Юани 5,18%
⁃ Рубли 3,57%

( Читать дальше )

🏛 Центробанк России представил накануне свежий обзор ключевых показателей профессиональных участников рынка ценных бумаг, согласно которому активность клиентов на брокерском обслуживании вышла на максимальный уровень с момента старта СВО, что обусловлено ожиданиями выплаты высоких дивидендов и эффектом девальвации рубля.

💼 Число физ.лиц, имеющих брокерские счета, с уникальными паспортными данными выросло до 25,95 млн человек (+6% кв/ кв и + 27% г/г) и составило 34% экономически активного населения страны.

💼 При этом порядка 2/3 брокерских счетов по-прежнему являются нулевыми, а доля клиентов с активами до 10 тыс. руб. составляет ещё 22%. Из чего мы делаем вывод, что ситуация за последний год кардинально не изменилась, и в общей сложности почти 90% открытых брокерских счетов пополнены на мизерные суммы, однако сам показатель размера брокерских счетов ежемесячно увеличивается, и по факту денег на рынке становится больше, поэтому ситуация хоть и медленно, но всё же улучшается.

💼 В целом средний размер брокерского счета по итогам отчётного периода вырос на +7,1%до 241 тыс.

( Читать дальше )

🚗 Компания ЕвроТранс, которая осуществляет розничную и оптовую продажу всех марок топлива под брендом «ТРАССА», и которую мы с вами впервые прожаривали ещё в декабре 2022 года, представила  накануне финансовую отчётность по МСФО за 6 мес. 2023 года, поэтому предлагаю в неё заглянуть вместе с вами и порассуждать.

📈 Выручка ЕвроТранс с января по июнь увеличилась более чем в 3 раза до 45,5 млрд руб., благодаря значительному росту оптовой торговли топливом. Компания смогла закупиться топливом по хорошему ценнику в феврале-марте, и дальше радостно реализовывала его с неплохой маржой.

📈 Сильный рост операционных доходов позволил удвоить показатель EBITDA до 4,4 млрд руб. Рентабельность по EBITDA при этом сократилась на 5,6 п.п. до 9,6%, что обусловлено более низкой маржинальностью оптовой торговли топливом.

📈 После прошлогоднего убытка в размере 0,3 млрд руб., этот отчётный период ЕвроТранс завершила с чистой прибылью в размере 1,4 млрд руб., что не может не радовать.


💼 Отрадно отметить также сокращение долговой нагрузки по соотношению NetDebt/EBITDA до 1,9х.

( Читать дальше )

🚂 РЖД представила  статистику по погрузке и грузообороту за август. Так, первый показатель увеличился по сравнению с прошлым годом на +0,1% (г/г) до 103,7 млн тонн, а второй — сократился на -1,4% (г/г) до 218,1 млрд тарифных тонно-км. С вашего позволения, в очередной раз напомню, что для ж/д операторов более важным является показатель грузооборота, поскольку он учитывает как объём грузов, так и пройденные расстояния.

Поскольку Globaltrans на прошлой неделе уже отчитался за первое полугодие, то нам интересна в первую очередь статистика за июль-август, согласно которой грузооборот на сети РЖД вырос на +0,8% (г/г) до 437,9 млрд тарифных тонно-км. Очевидно, что темп прироста замедляется по сравнению с первой половиной текущего года, что несколько настораживает.

📉 Правда, сокращение избытка вагонного парка на сети РЖД должно поддерживать арендные ставки на высоком уровне. К концу лета профицит полувагонов сократился ещё на 1 тыс. до 47,3 тыс. единиц, а профицит цистерн сократился на 3,4 тыс. до 27,9 тыс. единиц.

( Читать дальше )