Инвестиции

Через неделю, 26 июля пройдёт очередное заседание ЦБ и многие ждут повышения ключевой ставки.
В базовом сценарии ставку могут повысить до 18%. Повышение будет по причине роста инфляции, которая в годовом выражении выглядит так:

По последним данным, на 17 июля годовой уровень инфляции достиг уже 9.2%!

В данной статье я хочу выделить несколько эмитентов, в которые не стоит инвестировать при повышении ставки ЦБ.

Кто пострадает от повышения ставки ЦБ?

Основной удар примут компании с высокой долговой нагрузкой. Чем выше ключевая ставка, тем дороже кредиты и тем сложнее закредитованным компаниям обслуживать свои долги и развивать бизнес.

Как понять, что компания закредитована?

Я, в основном, смотрю на индикатор долговой нагрузки в финансовом отчете компании, который называется Долг\EBITDA. Он показывает за сколько лет компания способна погасить свои долги. Чем ниже значение Долг\EBITDA, тем лучше. Считается, что если он превышает 3, то компания уже имеет большие долги.

🏠 Строительная компания ЛСР представила операционные результаты за II квартал и I полугодие 2024 года. Отчёт получился предсказуемым, особенно по II кварталу из-за отмены льготной ипотеки с 1 июля (потребители судорожно побежали оформлять сделки до её отмены). Давайте для начала рассмотрим результаты II квартала:

💬 Заключено новых контрактов: 222 тыс. кв. м (+0,9% г/г)

💬 Заключено новых контрактов: 54₽ млрд (+31,7% г/г)

💬 Средняя цена квадратного метра: 243,2₽ тыс. (+30,5% г/г)

Всего за год ипотечные программы разогнали стоимость квадратного метра в новостройке до 243₽ тыс. А доля заключённых контрактов с участием ипотечных средств составила 88% по сравнению с 76% во II квартале 2023 г.

Теперь перейдём к показателям I полугодия:

💬 Заключено новых контрактов: 369 тыс. кв. м (-2,9% г/г)

💬 Заключено новых контрактов: 86₽ млрд (+28,3% г/г)

💬 Средняя цена квадратного метра: 233₽ тыс. (+32,1% г/г)

С учётом ужесточения ДКП и изменения в ипотечных программах, то II полугодие обещает быть «весёлым» для компании:

Бакс и евро на Мосбирже уже не купить, зато цветут и пахнут инструменты в юанях. Биржевой юань, юаневые облигации, юаневые депозиты — а есть ли вообще смысл в этом всем?

Начнем с базы. Юань может спасти от ослабления рубля, но не спасет от ослабления по отношению к доллару. Это первый важный факт, который надо понимать.

Второй важный факт: санкции могут ввести и против юаневых инструментов, то есть риск заморозки в случае новых санкций присутствует.

Теперь про инструменты. Биржевой юань, несмотря на отсутствие санкций, функционально не особо отличается от биржевого бакса, когда он был доступен. Про санкционные риски уже говорили выше, они максимально актуальны для биржевого юаня.

Идем дальше. Юаневые депозиты сейчас дают 6.5%, много ли это или мало? Мы считаем, что немного: юань в последнее время очень вяло себя показывает против доллара, а долларовые депозиты (там, где они доступны) дают 4-5% — то есть премия по доходности к доллару слишком маленькая.

Далее, юаневые облигации. Есть парочка неплохих выпусков: Акрон БО-001Р-04 с купоном 7.75% и доходностью к погашению 9.1%. Солидную доходность дает Газпром нефть 003P-12R, купон 7.75%, доха к погашению 9.9%. Дюрация низкая, но санкционные риски по-прежнему присутствуют, поэтому в общем и целом считаем такие инструменты достаточно рискованными.

На следующей неделе в среду в прямом эфире YouTube-канала Трейдер ТВ беседуем о трейдинге и инвестициях с Александром Силаевым – опытным трейдером, частным инвестором, философом, спикером конференции Смартлаб и автором книги «Деньги без дураков».

Александр подготовил статью, которая заставит вас задуматься о том, что еще важно помимо доходности в рынке?

Когда хочется померить чьи-то скиллы на бирже, самый естественный вопрос – сколько процентов делаешь? Предполагается, что каждый скажет свою заветную цифру, они выстроятся в ряд, и будет иерархия, кто герой, а кто лох с дырой. Такие вот люди существа, хочется им ранжировать.

Для неофита и прохожего – вполне простительная логика. Что с этим не так? Далее перечислим, что еще важно в наших стратегиях, помимо «доходности». Причем прямо настолько важно, что 20% годовых могут оказаться привлекательнее, чем 200%.

Из банального, новички и прохожие всегда забывают задать два главных вопроса: на какой риск, на каком периоде сделана эта доходность?

Не индивидуальная инвестиционная рекомендация

Инвестиции. Доходные ОФЗ по месяцам: 19-07-2024

Инвестиции. Доходные облигации по месяцам: 19-07-2024

Инвестиции. Доходные ОФЗ по годам погашения: 19-07-2024

Инвестиции. Доходные облигации по годам погашения: 19-07-2024

🔩 ММК опубликовал операционные результаты за II квартал и I полугодие 2024 года. Отчёт получился нейтральным относительно 2023 г., просели абсолютно все показатели производства (сталь, угольный концентрат, железная руда) кроме чугуна, но на то были свои причины. Как итог, продажи тоже оказались в минусе, но незначительном:

🏭 производство стали — 6 345 тыс. тонн (-2,7% г/г)

🏭 производство чугуна — 4 998 тыс. тонн (+1,7% г/г)

🏭 производство угольного концентрата — 1 346 тыс. тонн (-25,2% г/г)

🏭 производство железорудного сырья — 978 тыс. тонн (-10,6% г/г)

🏭 продажи товарной металлопродукции — 5 781 тыс. тонн (-0,8% г/г)

Есть несколько причин, которые повлияли на производство и продажи:

⬇️ Снижение потребности в стали в начале года на фоне ремонтов в прокатном переделе

⬇️ Снижение добычи на фоне сложных горно-геологических условий и увеличения зольности рядового угля

⬇️ Основной причиной сокращения продаж стало проведение капитальных ремонтов прокатного оборудования

Очень часто в комментариях к публикациях об инвестировании, люди задают один и тот же вопрос: «зачем инвестировать в акции, если банковские вклады дают 18%». Я уже как то размышлял на эту тему в заметке "Вклад в банке выгоднее инвестиций в акции!?". Там я объяснял, что некорректно сравнивать ставку (тогда ещё 16%) и условные дивиденды в 10% годовых, поскольку помимо дивидендов, есть ещё и рост котировки акций компании.

Честно говоря, думал, что всё это предельно понятно всем, но получается что не совсем...

На этот раз, попробуем посмотреть на ситуацию под другим углом. Депозит в банке, который сейчас зачастую можно открыть под 18%, на самом деле дает нам прирост капитала в 18% — 9% инфляции = ~9%. Думаю с этим все согласятся (если нет, то мне наверное стоит ещё написать заметку и об инфляции).

Многие публичные компании РФ сейчас дают дивиденды на уровне 8-12%, что вполне соизмеримо с банковскими вкладами. «Но как же инфляция!?» — спросите вы. Если говорить о компаниях, их бизнесе, то инфляция всегда уже учитывается в их статьях расходов.

🚀 ПОЛНЫЙ вперед! Завершения коррекции?! Дальше в космос!

ММВБ закрыл свой див гэп, так еще и вернулся и поджался на закрытии под уровень сопротивления 2980, зеленой, выкупаемой свечой, тем самым показывая свою готовность пробивать этот уровень и двигаться выше. Самое главное движение — движение под закрытие. Если под закрытие индекс идет вверх, значит с 80% вероятностью завтра, по крайне мере в первые торговые часы будет движение именно вверх.

💪 Исходя из закрытия думаю, что завтра будет рост индекса и акций, а значит работать буду в Лонг.  Жду ММВБ у 3000. Большим позитивом недели будет закрытие индекса над 3000, дабы на недельном графике нарисовалась зеленая свеча с длинным фитилем снизу, который будет говорить о выкупе цены.

Всем отличного вечера! 🤝

этот пост Я взял из своего телеграм канала, который находится только тут — t.me/TraderWB