Интер РАО

Сильнее отрасли, на наш взгляд, смотрятся сейчас операторы ТЭС, и в данном контексте мы отмечаем акции «Интер РАО». Бумаги IRAO находятся в нашем покрытии с рекомендацией «Покупать» и целевой ценой 6,19 руб. на апрель 2022 года, что подразумевает потенциал 41%. Финансовые показатели получат поддержку не только от улучшения ценовых параметров и объемов потребления в РФ, но и сильной динамики по экспортному направлению в этом году. К рискам инвестиционного кейса мы относим возможное увеличение инвестиционной программы в Арктике. Остается также неясным вопрос о переходе эмитента на норму дивидендных выплат 50% прибыли по МСФО с текущих 25% после распоряжения правительства. Представители компании недавно подтвердили намерение придерживаться текущей дивидендной политики.

Мы провели онлайн-конференцию с Интер РАО

Представляем ключевые заметки:

🔹 Намечены новые стратегические цели на 2030–2035 гг., на реализации которых сосредоточено внимание руководства компании.

🔹 До 2030 г. коэффициент дивидендных выплат будет сохранен на уровне 25%.

🔹 Рассматривает возможность новых приобретений внутри страны, а также не исключает покупку активов за пределами России после 2030 г.

🔹 Программа опционов для менеджмента будет запущена, когда для этого наступит подходящий момент.

🔹 Интер РАО (https://vtbinvest.onelink.me/mTGg/57c76ffb?instrumentId=4975&classCode=TQBR&securCode=IRAO) участвует в проекте создания энергетической инфраструктуры для Восток Ойл (3,4-3,5 ГВт мощности, 1700 км сетей) в качестве EPC-подрядчика и оператора мощностей, но не исключается переход в статус соинвестора.

🔹 Недавнее приобретение 12 строительно-инжиниринговых фирм и ИТ-фирмы обеспечит прирост EBITDA компании на 25–30 млрд руб.

🔹 Интер РАО заинтересовано в проектах ВИЭ и водородных проектах.

Видеозапись конференции тут

Компания сосредоточена в большей степени в реализации стратегии роста ключевых показателей более чем в 2 раза к 2030 г. посредством органического роста и сделок M&A. На этом фоне ее стоит рассматривать как акцию роста, а не дивидендную фишку. Рост выплат акционерам будет скорее за счет улучшения финрезультатов, чем за счет изменения коэффициента, хотя на это также был расчёт.

     Стоимость акции Интер РАО продолжает падать из-за разочарования инвесторов.
     Акции компании Интер РАО сегодня стоят столько же, сколько и в 2010 -2011 годах. Получается, прошло 10 лет, а компания стоит на месте. С учётом инфляции же, она не просто стоит, а продолжает своё свободное падение. Но так ли это? Предлагаю взглянуть на последний квартальный отчёт:

Согласно действующей дивидендной политике компания таргетирует выплату только 25% от чистой прибыли МСФО в качестве дивидендов. Таким образом, потенциальное увеличение payout ratio до 50% могло бы стать важным драйвером для ре-рейтинга котировок акций компании.

Российские акции не делятся на две. Объемы торгов не смещаются с Московской биржи на Санкт-Петербургскую

Санкт-Петербургская биржа допустила к торгам акции 33 российских компаний, среди которых все российские «голубые фишки». Планировалось, что активно торги начнутся уже в начале весны, и площадка даже разработала мотивационную программу для брокеров, но рынок остается низколиквидным, на нем проходят единичные сделки. Источники “Ъ” говорят, что развитие сдерживают вопросы инфраструктуры. Однако участники рынка полагают, что расторговаться новой площадке трудно на фоне высокой конкуренции Московской биржи.

https://www.kommersant.ru/doc/4879155

ЦБ выразил надежду на запуск иностранных ETF не позднее 1 апреля 2022-го

Это расширит возможности для диверсификации портфелей. С другой стороны допуск зарубежных ETF может вызвать сильную конкуренцию с российскими управляющими компаниями

https://quote.rbc.ru/news/article/60db366e9a79478c4774732e

Газпром взял цену на себя. Стоимость топлива в Европе поднялась на 13 лет назад

Отказ «Газпрома» бронировать дополнительные транзитные мощности через Украину на июль спровоцировал всплеск стоимости газа в Европе — до максимума с 2008 года. Как спотовые цены, так и фьючерсы преодолели отметку в $415 за 1 тыс. кубометров, поскольку трейдеры ожидают сокращения потока российского газа из-за плановой остановки в июле главных экспортных газопроводов «Северный поток» и «Ямал—Европа». Однако рост цены до нынешнего уровня, по мнению аналитиков, уже делает возможным перенаправление в Европу некоторых партий СПГ, прежде уходивших в Азию.

https://www.kommersant.ru/doc/4879078