Ключевая ставка ЦБ РФ

Комментарии Банка России остаются жесткими:
На среднесрочном горизонте баланс рисков для инфляции существенно смещен в сторону проинфляционных, готовы сохранять ДКУ жесткими столько, сколько потребуется для достижения инфляции 4% в следующем году (традиционная мантра). Банк России допускает возможность повышения ключевой ставки на ближайшем заседании. Темпы роста корпоративного кредитования остаются повышенными из-за значимого вклада менее чувствительных к рыночным ставкам операций (льготную ипотеку сократили, теперь сократят льготы для МСП и возможно — сельхозпроизводителей. Ага, привет развитию предложения на внутреннем рынке). Увеличились проинфляционные риски, связанные с ухудшением условий внешней торговли. Сохраняются проблемы с трансграничными переводами, что негативно сказывается на импорте (как этой проблеме помогает высокая ставка, Набиуллина умолчала). Вместе с тем, Банк России отмечает признаки замедления роста экономики во 2-м квартале текущего года. Дезинфляционные риски в первую очередь связаны с более быстрым замедлением роста внутреннего спроса, чем ожидается в базовом сценарии.

Инфляция
Ценовое давление остается высоким за счет как устойчивых, так и волатильных компонентов. Большинство показателей устойчивой инфляции продолжает находиться в коридоре 6,0–8,0%. Это неприемлемо высокие уровни.

С учетом последних данных мы полагаем, что июльский прогноз по инфляции в 6,5–7,0%, вероятно, будет превышен. Уточним его на опорном заседании в октябре.
Мы уверены, что инфляция будет замедляться, но набранной к настоящему моменту жесткости денежно-кредитной политики недостаточно для возвращения к цели в следующем году.
В чем наши опасения? Во-первых, они связаны с инфляционными ожиданиями. (…) Этот рост инфляционных ожиданий затрудняет формирование дезинфляционного тренда. Во-вторых, мы продолжаем считать, что экономический рост не сбалансирован. То есть динамика спроса не соответствует возможностям предложения товаров и услуг. На это прежде всего указывает повышенная инфляция.

Ставка 19% (+1%)
Будущая траектория ключевой ставки
Речь Эльвиры Набиуллиной

Мы считаем необходимым вернуть инфляцию к 4% в следующем году. Для этого мы готовы сохранять денежно-кредитные условия жесткими столько, сколько потребуется. Мы также готовы продолжить повышение ключевой ставки.

Почему так важно вернуться к 4%, а не смириться с 6–8%?

Во-первых, для того, чтобы гарантированно защитить сбережения и доходы граждан от обесценения.

Во-вторых, только при низкой инфляции будут доступны долгосрочные кредиты.

В-третьих, когда инфляция значительно выше, чем в странах — торговых партнерах, рубль постоянно ослабляется.

В-четвертых, высокая инфляция означает бо́льшую волатильность цен.

Чем выше инфляция, тем сложнее ей управлять.

Если мы согласимся с темпами роста цен в 6,0–8,0%, то риски перехода инфляции в двузначную область значительно возрастут.

Тогда вернуть ее под контроль будет гораздо сложнее и дороже для общества.

Буквально пол часа назад стало известно, что регулятор принял решение о поднятии ключевой ставки до уровня в 19%.

💡 Это было объяснено тем, что экономика России по-прежнему замедляется, а инфляция не демонстрирует ожидаемые темпы снижения.

К этому добавляется отсутствие безработицы, опережающий предложение спрос и ухудшение условий внешней торговли.

💬 Так что Банк России не может исключить вариант и с дальнейшим повышением ставки на следующем заседании 25 октября.

Но выводы делать еще рано, сейчас стоит дождаться пресс-конференции, которая пройдет в 15:00 и разъяснит сегодняшнее решение и дальнейшую риторику.

❗️ Пока же я продолжаю наблюдать за рынком и держу все свои позиции дальше. Уже после комментариев со стороны ЦБ постараюсь разобрать ближайшие перспективы нашего рынка!

И спешу напомнить, что сейчас лучшее время для приобретения сильных и перспективных акции по очень низким ценам!

Список таких бумаг уже опубликован в моем tg: t.me/+tUWrRnSctOczNjky

Переходите скорее, пока идеи еще актуальны ❤️

Ключевой вопрос в том, чем вызвано замедление экономического роста: в большей степени охлаждением спроса или шоками предложения? Если подтвердится, что в основном это шоки предложения, причем имеющие длительный характер, то денежно-кредитные условия должны быть более жесткими. Готовы сохранять жесткие ДКУ и повышать ставку, чтобы вернуть инфляцию к 4% и не смиряться с 6-8%.