МЕГАФОН

Доброго времени суток, коллеги!

Настало время решить кто же лучше :) МТС или Мегафон. У меня нет ни той, ни другой бумаги в портфеле. Честно, не очень люблю данный сектор. Не вижу в нем стабильного будущего. Я уверен, что многие думают иначе. Но… я инвестирую в то, что понимаю.

Поехали. 

МТС — одна из трех крупнейших компаний, которая предоставляет телекоммуникационные услуги.
Мегафон — аналогична МТС, но стоит отметить, что она также владеет Mail.ru.

Сравним компании по основным мультипликаторам (отчет МСФО за 2017 год)

На основании данных явный лидер — МТС.

Обратите внимание на ROE МТС! 39 копеек на 1 рубль капитала! Каждый рубль капитала принес компании 39 копеек! Не плохой результат, не так ли? У Мегафона все гораздо скуднее… Также посмотрим на результат P/B у МТС. Последние 5 лет он был в среднем 3-4. Компания переоценена рынком, но в то же время это допустимо, компания показывает не плохие результаты. Да, возможно не такие стабильные, как хотелось бы, НО. Бизнес генерирует прибыль, выручка у компании растет. Также следует отметить, что компании стабильно платит дивиденды. За прошедшие 5 лет дивидендная доходность была 10% (значение усреднено). У Мегафона порядка 7%. За 2017 Мегафон дивиденды платить не будет.

( Читать дальше )

«Мегафон» запустил сервис по поиску персонала массовых позиций – «Цифровой подбор линейного персонала». Услуга построена на платформе партнера оператора — компании Skillaz, непосредственный подбор сотрудников будут осуществлять работники общего центра обслуживания «Мегафона» («Пикта»).

Возможности автоматизации и инфраструктура «Мегафона» позволяют заполнять открытые вакансии в любом регионе России в кратчайшие сроки от 3-х дней. Заказчик сможет контролировать процесс подбора, просматривать резюме кандидатов, согласовывать их и оперативно создавать новые заявки в личном кабинете.

Наталья Талдыкина, директор по развитию корпоративного бизнеса «Мегафона»:

«Мы видим высокий потенциал рынка HR-tech и рассчитываем занять ключевые позиции и долю в этом сегменте — не менее 10% к 2022 году»

РНС

Акционеры «МегаФона» на годовом общем собрании ожидаемо приняли решение не выплачивать дивиденды по итогам 2017-го. Весной рекомендацию об этом дал совет директоров телекома.

Главной причиной данного решения стало вынужденное увеличение капитальных затрат в 2018 году на 19–24 млрд руб. — до 75–80 млрд руб., в том числе в связи с необходимостью исполнять требования «пакета Яровой». В результате этого по итогам 1-го квартала 2018 года «МегаФон» зафиксировал отрицательный денежный поток в размере 153 млн руб. Тем не менее менеджмент компании не исключает возможности вернуться к вопросу о выплате дивиденда в 2019 году. Согласно дивидендной политике, принятой в мае 2017 года, оператор направляет на соответствующие выплаты 70% свободного денежного потока, если показатель чистый долг/OIBDA меньше 2. В 2017 году соотношение между чистым долгом и OIBDA достигло 1,92.

В конце июня менеджмент «МегаФона» сообщил о планах в 2019 году продать свой башенный бизнес. Данный актив представляет собой 15 тыс. антенно-мачтовых сооружений, общей стоимостью порядка 50 млрд руб. Вырученные от продажи средства могут быть частично направлены на сокращение долга, который по результатам 1-го квартала 2018 года составил 231,8 млрд руб., что улучшит параметры дивидендной политики эмитента в следующем году.

Безуглов Валерий
ИК «Фридом Финанс»

Украина заработает на росте поставок российского газа в Европу. Увеличивать прокачку «Газпром» может только на этом направлении

В конце 2019 г. заканчиваются соглашения о транзите газа сначала с Украиной, а в марте 2020 г. – с Польшей (по газопроводу через Белоруссию Ямал – Европа). К этому моменту российская компания рассчитывает начать поставки по двум новым экспортным маршрутам – «Северному потоку – 2» и «Турецкому потоку». Но их суммарной мощности даже при полной загрузке обоих газопроводов (86,5 млрд куб. м в год по проектам) для замещения украинского маршрута может не хватить. Даже с учетом запуска новых трубопроводов потребности «Газпрома» в транзите через Украину эксперты оценивают минимум в 40–50 млрд куб. м ежегодно. Европейский союз весьма обеспокоен перспективами переговоров и будет явно давить как на Украину, так и на Россию для скорейшего заключения нового контракта. (

( Читать дальше )

-Впервые за всю историю рынка у нас див. доходность стала на уровне ОФЗ
-Циклические сектора очень актуальны, падают цены на сырье и сырьевики полетели вниз. Когда цена на сырье сильно упала — это и время, чтобы покупать такие просевшие сектора.
-Растущие сектора. Инвестор покупает акции, как долю бизнеса. Google, Amazon, Tinkoff, Сбербанк


( Читать дальше )

Выручка Мегафона без учета Mail.ru Group в I квартале выросла на 2,6% — до 76,5 млрд руб.

Выручка Мегафона без учета Mail.ru Group в I квартале 2018 года выросла на 2,6% по отношению к аналогичному периоду прошлого года — до 76,5 млрд рублей, говорится в сообщении компании. Показатель OIBDA компании вырос в отчетном периоде на 5,3% и составил 30,6 млрд рублей по новым правилам МСФО. Без учета новых стандартов показатель составил 30 млрд рублей. Рентабельность OIBDA по новым стандартам МСФО составила 40% против 39% в I квартале 2017 года. Чистая прибыль Мегафона выросла на 57,2% — до 6 млрд рублей.

Результаты Мегафона по выручке и EBITDA (без учета новых правил) оказались хуже ожиданий рынка. Тем не менее, компания сохраняет позитивные темпы роста выручки (основной рост был обеспечен доходами от передачи данных (+11%)) и опережающую динамику OIBDA, что положительно отражается на рентабельности. Негативным моментом является увеличение CAPEX. В частности, капитальные затраты Мегафона выросли на 4,2% и составил 8,5 млрд рублей. Они связаны с продолжением разворачивания сетей LTE и LTE Advanced, развитием собственной биллинговой платформы, а также вложениями в оборудование для реализации «закона Яровой».

Промсвязьбанк

Алекперов пообещал акционерам «Лукойла» непрерывный рост дивидендов

«Лукойл» провел годовое общее собрание акционеров в Москве в своем офисе на Сретенском бульваре. «В этом году «Лукойл» отмечает своеобразный юбилей: 20 лет непрерывного роста дивидендов. Наша дивидендная политика гарантирует акционерам непрерывный рост дивидендов как минимум на величину рублевой инфляции», – сказал президент компании. Дивиденды компания выплачивает из свободного денежного потока без использования заемного капитала, подчеркнул Алекперов. (Ведомости)

ЛУКОЙЛ не спешит расставаться с Litasco

ЛУКОЙЛ перенес продажу трейдингового подразделения Litasco, которая планировалась на этот год. О намерении продать непрофильный актив нефтекомпания объявила еще в прошлом году, но пока окончательного решения не принято. Кроме того, осложнить продажу нефте

( Читать дальше )

Бывшие владельцы «Евросети» — операторы «Мегафон» и «Вымпелком» (работает под брендом «Билайн») не смогли договориться о том, кому будет принадлежать бренд «Евросеть», и поэтому решили его «заморозить».
Детали

«МегаФон» представил финансовые и операционные результаты согласно МСФО последним из российской «большой тройки», после VEON и МТС.

На момент выхода отчетности «МегаФон» продолжал консолидировать результаты Mail.Ru Group на основании владения 63,8% ее голосующих акций. С учетом этого совокупная выручка объединенной компании выросла на 6,1% (г/г) до 91,5 млрд руб. Маржа на уровне OIBDA по выручке снизилась на 2,5 п.п. и составила 34,7%.

Тем не менее экономический интерес «МегаФона» в Mail.Ru Group составляет лишь 15,2%, и сводные данные отчетности по-прежнему нерепрезентативны. При анализе инвестиционной привлекательности компании мы по-прежнему ориентируемся отдельно на рыночную стоимость пакета в Mail.Ru и результаты телеком-сегмента «МегаФона».

Выручка непосредственно телеком-сегмента «Мегафона» прибавила 2,6% (г/г) до 76,5 млрд руб.

Выручка телеком-сегмента «Мегафона» в России, в свою очередь, прибавила 2,6% (г/г), до 75,4 млрд руб. Выручка «МегаФона» от предоставления услуг мобильной связи в России прибавила 2,6% (г/г) до 63,3 млрд руб., при сокращении мобильной абонентской базы на 1,4% (г/г) до 74,5 млн. Выручка «МегаФона» от продажи оборудования и аксессуаров в России снизилась на 1,4% (г/г) до 5,6 млрд руб., а от услуг фиксированной связи выросла на 6,2% (г/г) до 6,4 млрд руб.

Маржа OIBDA всего телеком-сегмента «Мегафона» прибавила 1 процентный пункт (г/г) до 40% (сам показатель вырос на 5,3% (г/г) 30,6 млрд руб.). Улучшение маржи, как и у основных конкурентов оператора, в значительной мере связано с изменениями в стандартах МСФО (к примеру, на фоне капитализации расходов на привлечение абонентов). Без учета новых стандартов маржа OIBDA «Мегафона» прибавила бы лишь 0,2 процентных пункта год к году.

Долговая нагрузка телеком-сегмента «Мегафона» в терминах Чистый долг/12 мес. OIBDA сократилась с 1,91 до 1,88 (г/г). Компания не платит дивиденды и постепенно распродает непрофильные активы, что позволяет снижать долг. Оператор сообщил, что в ближайшее время через цепочку сделок продаст часть пакета Mail.Ru (11 500 100 акций класса «А», составляющих 5,23% экономической доли и дающих 58,87% голосов) за $247,5 млн и потеряет контроль над интернет-компанией. Вырученные средства – примерно полтора года инвестиций в рамках исполнения закона Яровой.

Прогнозы менеджмента на 2018 год остались неизменными: стагнация или небольшой рост сервисной выручки, нулевая динамика OIBDA (121,9 млрд руб.) и CAPEX в размере 75-80 млрд руб. Формально, на фоне продажи непрофильных активов и накопления средств на счетах, компания может вернуться к выплате дивидендов по итогам 2018 года (то есть в 2019 году), но решение совета директоров в этом отношении после смены структуры собственников не очевидно.

Наши прогнозы и рекомендации

( Читать дальше )

Выручка «МегаФона» выросла на 2,6% г/г до 76,5 млрд руб.

Выручка сервисов мобильной связи показала хороший рост на 2,7% г/г, который тем не менее отстает от показателей роста конкурентов в лице МТС и российского подразделения Veon. Основным драйвером роста остается выручка от трафика данных, которая увеличилась на 11% г/г до 23,2 млрд руб. и теперь составляет 36% от всей выручки сервисов мобильной связи. Выручка от услуг голосовой связи продолжила снижаться.

Количество абонентов в России снизилось на 1,4% г/г, а ARPU продемонстрировала рост на 4,2% г/г. Тенденция выбытия части абонентской базы продолжается у всех операторов «большой тройки». Продолжает стабильно расти сегмент фиксированной связи. Выручка сервисов фиксированной связи прибавила 6,2% г/г при росте клиентской базы и объема оказываемых услуг. Мегафон продолжает оставаться единственным оператором «большой тройки» у которого растет данный сегмент. Продажи оборудования снизились на 1,5% г/г и остановились на уровне 5,6 млрд руб.

( Читать дальше )