ММК

Группа ММК в I квартале снизила выплавку стали на 2,9% — до 3 млн т

Группа ММК в первом квартале снизила выплавку стали на 2,9% по сравнению с предыдущим кварталом — до 3,066 млн тонн, говорится в сообщении компании. Отгрузка товарной продукции в группе ММК за первый квартал составила 2,723 млн тонн, снизившись на 6,7% к предыдущему кварталу. Производство продукции с высокой добавленной стоимостью сократилось на 1,2% — до 1,313 млн тонн. Доля такой продукции в общем объеме производства при этом выросла до 48,2%.

Снижение выплавки стали компании связано с ремонтными работами. В то же время продажи ММК упали более существенно, что с одной стороны вызвано высокой базой 4 кв. 2016 года, но в большей степени низким спросом на внутреннем рынке. Комбинат сократил поставки на внутренний рынок на 10,3%, но увеличил экспорт на 7,6% Падение продаж ММК сможет компенсировать ростом средней цены реализации на 14,5%. Тем не менее, мы ожидаем снижение маржи ММК в 1-2 кв. 2017 года из-за высоких цен на коксующийся уголь.

           Промсвязьбанк

ММК опубликовала операционные результаты за 1К17

Производство стали снизилось на 3% кв/кв до 3,1 млн т из-за планового ремонта кислородного конвертера и машины непрерывного литься. Производство стальной продукции упало на 7% кв/кв, достигнув 2,7 млн т в основном из-за снижения производства в российском стальном сегменте (-6% кв/кв), в котором производство листового проката г/к упало на 13% кв/кв до 1,2 млн т. Это снижение было вызвано ремонтными работами и сезонным снижением активности на российском рынке. Средние цены реализации выросли на 15% кв/кв. Производство концентрата коксующегося угля упало на 17% кв/кв до 0,6 млн т, отражая снижение добычи угля на 18% из-за ремонтных работ на шахте Костромовская. ММК отмечает высокие уровни запасов стальной продукции, которые могут оказать давление на цены во 2К17, наряду с ожидаемым снижением внутренних цен. Тем не менее компания прогнозирует, что цены на сталь будут поддерживаться спекулятивным ростом котировок угля во 2К17.

ММК опубликовала достаточно скромные результаты, отразившиеся снижение производства из-за ремонтных работ, и представила консервативный прогноз, который перекликается с ранее опубликованной отчетностью НЛМК и Северстали. Напоминаем, что ММК на 40% интегрирована в коксующийся уголь и занимает неблагоприятное положение с точки зрения волатильности цен на это сырье.

           АТОН

Общее производство стали в Группе ММК  за  1  кв.  2017  г. составило  3  066  тыс. тонн  (-2,9% к/к  или  +1,4% г/г). 
Общая отгрузка товарной продукции в Группе ММК (за вычетом внутренних оборотов)  за 1 кв. 2017  г. составила 2 723 тыс. тонн (-6,7% к/к или -2,3% г/г).
Производство продукции HVA за  1  кв. 2017  г.  составило  1  313  тыс. тонн  (-1,2% к/к  или +5,1% г/г).    Доля такой продукции в общем объеме производства  выросла до 48,2%.
Производство угольного концентрата Белона  за  1  кв. 2017  г.  составило  609  тыс. тонн  –  снижение  на 17,1% к/к.

пресс-релиз

Чистая прибыль ММК по РСБУ за 1 квартал 2017 г выросла в 1,9 раз г/г и составила 14,380 млрд рублей.
Выручка выросла на 37% и составила 93,527 млрд рублей.
Прибыль от продаж увеличилась почти в 2 раза, до 20,291 млрд рублей.

( Читать дальше )

Падение на рынке железной руды продолжается  

Цены на железную руду в Китае вчера продолжали падать, опустившись еще на 8,5% — на $6,3/т до $68/т. Запасы железной руды в Китае остаются близкими к многолетними максимумам, в то время как предложение растет.

Снижение цен было ожидаемым для многих участников рынка, учитывая рост нового предложения, однако его скорость несколько удивляет. Это снижение имеет негативное значение для стального сектора, предполагая, что прогноз по спросу на сталь может ухудшаться. Предложение, скорее всего, будет продолжать расти, поскольку себестоимость добычи на новых шахтах, которые вводятся в эксплуатацию, остается намного ниже спотовой цены на железную руду. С точки зрения себестоимости мы выделяем ММК, которая всего на 20% интегрирована в железную руду, и которая, соответственно, должна выигрывать от снижения цен на сырье.

         АТОН

Из просадки с начала года портфель российских акций пока не вылез, впрочем, переоценка не особо волнует. Очень неприятный сюрприз устроил рубль — с таким курсом тяжело расти. Что входит в планируемый ребаланс:

1) Увеличить Мосбиржу, бумага чисто рублевая, высокая чувствительность ко входу денег в russian financials. Див. доходность — поддержка, но не причина покупки. В нарратив о сокращении прибыли из-за смягчения ЦБР верить не стоит, в перспективе полугода это далеко не первый драйвер в этой бумаге. Плюс сейчас стратегически хороший уровень для входа, горячих денег немного, даунсайд риск весьма ограничен.

2) Металлурги — neutral. В ММК/НЛМК лезть не хочется из-за слишком большой неопределенности с ценами на железо, на новостях и событиях в Китае движения происходят неадекватные. Отдельно хочется выделить РУСАЛ (low valuation, potencial strong FCF and dividend) — очень внимательно смотрю на покупку. Немного отпугивает возможность доразмещения пакета Прохорова, бумага неликвидная и волатильная — буду набирать частями и долго.

( Читать дальше )

По мотивам поста

Не дожидаясь финансовых результатов КТК и Мечела за 2016 год, картина в отрасли нынче выглядит так:



Смотрите также: сравнение EV/EBITDA российских генерирующих компаний

Начал считать компании и сразу купил ММК( средняя цена 33,55), по НЛМК в раздумьях.
Если цена на НЛМК будет ниже 100рублей, куплю!
И как так укатали ММК?
Цель по ММК среднесрочная 54 рубля/акция+ дивиденды 


Тезисы:
Самая дорогая компания Северсталь, даже с учетом падения котировок акций более 20%, с января этого года, рыночная капитализация составляет 12 143 млн.$. Годовой показатель EBITDA на одном уровне с конкурентами, хороший показатель рентабельности и низкий показатель чистого долга. Потенциал роста акций ограничен и от покупки акций я бы воздержался, по причине высоких значений мультипликаторов. Высокие дивидендные выплаты и их регулярность будут удерживать акции от падения котировок, .......


Очевидным лидером является ММК. Чистая прибыль сопоставима с конкурентами, а показатель EBITDA не значительно выше. Значение мультипликаторов EV/EBITDA в два раза ниже сравниваемых компаний, значение Р/Е лучшее в секторе, что на наш взгляд приведет к переоценке курсовой стоимости акции. Низкое соотношение Net Debt /EBITDA, улучшение дивидендной политики поможет увеличить рыночную капитализацию. Дополнительным драйвером роста акций компании может стать увеличение free-float. По сообщениям СМИ основной бенефициар ОАО «ММК» Виктор Рашников, которому принадлежит 87,3% компании, рассматривает возможность продажи небольшой доли в АО для повышения ликвидности компании и включения ее в индекс MSCI Russia.

( Читать дальше )

По итогам 2016 года Магнитогорский Металлургический Комбинат продемонстрировал фантастические результаты. За 12 месяцев предприятие погасило долгов на 1.4 млрд долларов. Сегодня долг компании находится на историческом уровне и составляет всего 500 миллионов долларов. До конца 2017 руководство планирует полностью избавится от долговой нагрузки. По итогам года EBITDA составила 1.9 млрд. долларов, а чистая прибыль впервые за 10 лет превысила 1 млрд. долларов. Комбинат за последние 5 лет серьезно обновил свое производство, было введено в строй 2 новых цеха (ЛПЦ-9 и ЛПЦ-11). Постройка новых цехов позволит упрочить свои позиции на рынке авто листа, а так же на рынке трубного металла. С учетом того что долг компании, практически равен нулю, а показатель EBITDA последние 3 года неуклонно растет, оценка капитализации компании является заниженной и скорее всего в 2017 году нас ожидает рост цен на акции ММК в 20%



Если вас интересуют Финансовые и операционные показатели ММК c 2005 по 2016 год, вы можете получить их здесь

По мотивам поста.

Акции ММК после падения котировок с 42 до 33 рублей за последний месяц вновь становятся для меня привлекательными, а мультипликатор EV/EBITDA оценивается в районе 3,4х, чем не могут похвастаться ни НЛМК (6,0х), ни Северсталь (5,8х), и уж тем более иностранные коллеги по цеху.



К тому же, ММК на фоне сокращения долговой нагрузки стремительно наращивает дивидендные выплаты, доходность которых постепенно приближается в район двузначных значений. Впрочем, НЛМК и Северсталь в этом смысле уже достигли такой дивидендной доходности:



( Читать дальше )