НМТП

Тайм коды:
00:00 | Вступление
00:22 | Грузоперевозки по ЖД за март 2025 г. — крутое пике продолжается, не помогает даже низкая база прошлого года. 18 месяцев подряд снижения
06:28 | Объём ФНБ в марте 2025 г. продолжает сокращаться, ликвидная часть под угрозой из-за инвестиций, в том числе в Газпром и дефицита бюджета
11:50 | ЭЛ-Энерго отчиталась за 2024г. — обесценение и проценты по кредитам занизили чистую прибыль, но чистый долг снизился. Перспективы в 2025 г⁠⁠
18:31 | НМТП отчитался за 2024г. — снижение опер. расходов, увеличение % доходов, инвестиции в маржинальный проект. Перспективы в 2025 г. впечатляют⁠⁠
24:00 | Инфляция в начале апреля не оставляется шансов на смягчение ДКП. Наполняемость бюджета страдает из-за курса, в апреле траты увеличились
29:32 | Аукционы Минфина — спрос исчез из-за затянувшихся переговоров/пошлин и инфляционного давления, придётся вспомнить про флоатеры/аукционы РЕПО
33:45 | Заключение

P.S. Если у вас проблемы с Ютубом, то выставляю видео на альтернативных площадках:

Дебиторка 15,7 => 19,1

Долг = 10,5 vs 4,4 год назад
Кэш = 39 млрд
7 ярдов = процентные доходы
Арендные обяз = 19,4

Выручка 71 +5%
прибыль 37 +26%
OCF = 34,7
CAPEX = 20 (+230%г/г)
FCF = 23 из которых 7 ярдов = процентные доходы
скорр FCF = 16

опер расходы снизились за счет снижения стоим топлива на 1,7 млрд
+снижение переуступки дебиторской задолженности на 2,1 млрд

P/E = 5
P/FCF = 8
net margin=53%

smart-lab.ru/q/NMTP/f/y/MSFO/

$NMTP
Глобальный тренд восходящий.

🔽Перед краткосрочным восходящим трендом было хорошее падение — это была глобальная коррекция.

➡️ В данный момент цена оттолкнулась от 8,855, здесь уровень поддержки и уже пробили уровень 9,26.

✔️Если сейчас закрепится выше этого уровня, то скорее всего цена будет и дальше расти, И вероятно пойдёт обновлять предыдущий максимум -10,6.

‼️Начала строиться третья волна — она длиннее, чем первая.

НЕ ИИР

Канал в тг с разборами t.me/+7-fxPBUW0jVlZjEy

🚢 Группа НМТП опубликовала финансовые результаты по МСФО за 2024 г. Во II полугодии компания ожидаемо снизила свои показатели (снижение добычи сырья РФ и атаки на НПЗ), но не критично, также многократно увеличила CAPEX из-за прибыльного проекта. В целом год получился удачным, рентабельность по EBITDA, который год превышает 50%, компания начала зарабатывать увесистые % доходы, FCF хватает на дивиденды:

⛴ Выручка: 71,2₽ млрд (+5,4% г/г)

⛴ Операционная прибыль: 41,8₽ млрд (+13,2% г/г)

⛴ Чистая прибыль: 37,4₽ млрд (+24,8% г/г)

🛳 Операционные данные компания не предоставляет, но есть некоторые факты. Тарифы на перевалку нефти компания повысила на 6,9% в 2024 г., сухих грузов (основные грузы — уголь и чёрные металлы) на 24,5% (это повышение касается угля, цена в ~4 раза выше, чем у перевалки нефти). Также есть данные за 2024 г. по грузообороту портов России: Приморск — 60,7 млн т. (-3,7% г/г) и Новороссийск — 164,8 млн т. (+2,1% г/г), перевалка нефти и нефтепродуктов за год упала из-за добровольного сокращения добычи сырья (также сказались атаки на НПЗ и их приостановка), сухих грузов — в Приморске рост, в Новороссийске снижение, но судя по выручке похоже состоялся рост отгрузки.

📌 Крупнейший в России портовый холдинг на днях представил свои финансовые результаты за 2024 год, поэтому предлагаю взглянуть на них и оценить перспективы компании на ближайшие пару лет.

📈 СИЛЬНЫЕ СТОРОНЫ:

• Чистая прибыль по итогам 2024 года выросла на 25,2% год к году до 37,8 млрд рублей.

• Компании удалось снизить операционные расходы, благодаря чему EBITDA выросла на 11,5% до 48,2 млрд рублей. Рентабельность по EBITDA увеличилась с 64% до 67,7%.

• Чистый долг у НМТП отрицательный, что позволило получить процентный доход в 7 млрд рублей (2,5 млрд рублей годом ранее).

❗ РИСКИ:

• Выручка выросла всего на 5,5% до 71,2 млрд рублей, при этом рост был достигнут только благодаря индексации тарифов на перевозку, так как грузооборот НМТП снизился на 3% до 128 млн тонн.

• Капитальные затраты во втором полугодии выросли более чем в 3 раза и составили 20 млрд рублей, в текущем году свободный денежный поток может оказаться ниже нуля. К 2027 году компания планирует достроить крупный перегрузочный комплекс, что предполагает сохранение капитальных затрат на высоком уровне в ближайшее 1-2 года.

Последние цифры Новороссийского морского торгового порта (#NMTP) рисуют картину надёжного, хоть и не стремительного бизнеса. Выручка подросла на 5.5% до 71.2 млрд ₽, а чистая прибыль и вовсе совершила рывок +26.3%, достигнув 37.4 млрд ₽ – лучший результат за пятилетку! 💰

📊 Финансовое здоровье:
• Денежный кэш: 38.8 млрд ₽
• Долговая нагрузка: скромные 10.5 млрд ₽
• FCF: 22.9 млрд ₽ (правда, меньше, чем в 2023-м)

🔍 Сильные стороны:
✔️ Рентабельность на уровне – операционные расходы под контролем (23 млрд ₽)
✔️ Стратегический актив – значение порта сложно переоценить
✔️ Дивидендная история – ожидается выплата ~1₽ на акцию (доходность ~10.3%)

🌪 Тревожные звоночки:
• Замедленные темпы роста – не ждите взлётной динамики
• Риски по причалам – возможны штрафы за нефтеналивные операции

💡 Инвестору на заметку:
НМТП – как солидный, но не слишком поворотливый танкер: надёжный, предсказуемый, но без намёка на «ракетный» рост. Если искать в нефтегазовой логистике более динамичные варианты, стоит присмотреться к #TRNFP.

в SberCIB изменили макроэкономические прогнозы. Рассказываем, чего аналитики ждут от НМТП в этом году.

— Выручка может вырасти на 14%, а рентабельность по EBITDA — до 69% за счёт роста тарифов.

— Рентабельность по чистой прибыли сократится до 48%. Все из-за падения процентных доходов на фоне ожидаемого снижения ставки и повышения ставки налога на прибыль до 25%.

— Компания продолжит распределять 50% чистой прибыли. Дивиденд за 2025 год может составить 1 ₽ на акцию с доходностью 11%. А за 2026 год НМТП может выплатить уже 1,1 ₽ за бумагу.

В результате из-за новых макроэкономических прогнозов и снижения ставки дисконтирования на 200 базисных пунктов аналитики повысили таргет акций НМТП с 12 до 13 ₽. Оценка — «покупать».



Источник

 Крупнейшая стивидорная группа отчиталась по МСФО за 2024:

 
📍 Выручка 71,2 b₽ (+5% г/г)

📍 Операционная прибыль 41,8 b₽ (+13% г/г)

📍 Чистая прибыль 37,8 b₽ (+25% г/г)

 
Слабый рост выручки связан со снижением добычи и перевалки нефти. Грузооборот Новороссийска увеличился на 2%, Приморска – снизился на 4%. Компенсировали спад в наливных грузах ростом перевалки генеральных грузов и контейнеров. Операционные расходы сумели снизить за счет 40% (!) уменьшения затрат на топливо.

 
Динамика чистой прибыли обусловлена эффективной финансовой деятельностью. Компания продолжает понемногу наращивать кубышку (около 20% капитализации), размещать ее на депозитах, кратно увеличивая процентные доходы и полностью компенсируя расходы по долгу.

☝️ Значительно нарастили капекс до 20 b₽, вкладывая в строительство нового причала для навалочных грузов. Тем не менее, FCF хватает для расчетов по кредитам и выплаты дивидендов согласно политике. Общий дивиденд за 2024 составит примерно 0,98 ₽ с доходностью 10%.

На прошлой неделе вышла новая порция отчетов — я снова собрал их вместе и сделал очередной экспресс-обзор.

Как и в предыдущих частях тут будет минимум скучных цифр, зато будут важные нюансы и моя авторская оценка. Почти все эти компании есть в моем портфеле, и мне как инвестору важно их оценить. Ну что, погнали оценивать! :)

✅ Мать и дитя — «твердая пятерка». Растет по всем операционным направлениям, сохраняя при этом высокую рентабельность (30,7%). Отсюда и такие сильные показатели — выручка прибавила 20%, EBITDA выросла на 16%, а прибыль — сразу на 30%.

Компания перекладывает инфляцию на клиентов, плюс прекрасно работает с издержками. У нее нет долгов, а на счетах лежат 6 млрд. рублей — это дает дополнительный процентный доход. За такую работу ниже «пятерки» не поставишь :)

✅ НМТП — «твердая пятерка». Еще один отличник — при росте выручки на 5,4%, его прибыль выросла на 24,8%. У этого есть две причины — компания хорошо контролирует расходы, плюс у нее есть денежная подушка (на процентах заработано 7 млрд. рублей).