Нафтогаз Украины

Газпром планирует разорвать контракт с Нафтогазом    

Гендиректор Газпрома Алексей Миллер в пятницу заявил, что компании придется разорвать оба контракта с украинским Нафтогазом — на транзит и на поставку газа на Украину. Это реакция на последнее решение Стокгольмского арбитража на прошлой неделе, который обязал Газпром выплатить Нафтогазу $2.56 млрд за поставку более низких транзитных объемов через Укртрансгаз в 2009-17. Более того, Газпрому придется выплачивать Нафтогазу $2.35 млрд ежегодно в 2018-19, вне зависимости от объемов, которые он будет поставлять через украинские трубопроводы.

Процедура расторжения контрактов вновь должна будет проходить с участием Стокгольмского арбитража, и разбирательства могут занять месяцы, если не годы. В конечном итоге, срок действия обоих контрактов Газпрома может истечь раньше (конец 2019), чем Стокгольмский арбитраж вынесет какое-либо решение. Более того, заявление о намерении расторгнуть контракты вряд ли окажет какое-либо существенное влияние на бизнес Газпрома, поскольку у него сейчас ограничены возможности обхода украинского транзита (Северный поток и Ямал-Европа в настоящий момент полностью загружены, учитывая аномально низкие температуры и высокий уровень потребления газа в Европе). Тем временем, это заявление скорее всего будет негативно воспринято рынком, поскольку оно ухудшает восприятие профиля Газпрома, вызывая воспоминания о проблемах с поставками газа в Европу в 2006 и 2009. Мы будем наблюдать за развитием ситуации, но вновь подчеркнем, что она вряд ли повлияет на текущий бизнес Газпрома, включая поставки газа в европейские страны. Напоминаем, что Газпром в настоящий момент реализует два газопроводных проекта, направленных на существенное сокращение необходимости в украинском транзите — Северный Поток-2 и 2-я очередь Турецкого потока, которая предназначена исключительно для Южной Европы.

АТОН

Обострение отношений между «Газпромом» и «Нафтогазом Украины», после появившихся заявлений о начале расторжения контрактов на поставку газа на Украину, вызывает опасения выполнения контарктов по и транзиту газа в Евросоюз. Об этом говорится в заявлении Еврокомиссии.

Еврокомиссия призывает стороны, задействованные в переговорных процессах компании и министерства Украины и России, чтобы найти пути решения сложившихся проблем.

В свою очередь, «Нафтогаз Украины» просит украинцев сократить потребление газа, снизив температуру в помещениях, чтобы продержаться несколько дней, пока не пройдут морозу. Об этом компания сообщила в пятницу на своей страничке в Facebook.

«У кого есть газовые котлы, уменьшите температуру в помещении на один градус днем и на два градуса ночью. Это позволит снизить потребность в газе на 8-9%», — говорится в сообщении.

«Газпром» вынужден немедленно начать процедуру расторжения контрактов с НАК «Нафтогаз Украины» на поставку и транзит газа в Стокгольмском арбитраже.

( Читать дальше )

Газпром должен заплатить $4.6 млрд Нафтогазу       

Коммерсант сообщает, что Стокгольмский арбитраж частично удовлетворил претензии украинского Нафтогаза к Газпрому в отношении контракта на транзит газа. Согласно решению суда, Газпром обязан заплатить Нафтогазу $4.6 млрд за недостаточные объемы транзита газа в 2009-2017, согласно соглашению с Нафтогазом. Учитывая, что ранее Стокгольмский арбитраж обязал Нафтогаз заплатить $2.0 млрд Газпрому по другому иску — контракт на поставку газа между Нафтогазом и Газпромом, Газпром в конечном итоге должен Нафтогазу $2.6 млрд. Газпром заявил, что не согласен с решением суда и собирается его обжаловать.

$2.6 млрд, которые Газпром должен заплатить Нафтогазу — существенная сумма (2% выручки Газпрома и около 9% EBITDA). Более того, это 4% рыночной капитализации компании. Хотя маловероятно, что Газпром выплатит эту сумму незамедлительно (апелляция скорее всего займет много времени), это обязательство не обязательно должно быть удовлетворено в денежной форме — Газпром потенциально может договориться с Нафтогазом о скидках на газ или удовлетворить это обязательство в форме поставок газа. В любом случае, сумма выглядит значительной, и мы считаем новость НЕГАТИВНОЙ для акций Газпрома.

АТОН

Газпром будет поставлять на Украину 4,0 млрд куб м газа с этого года     

Коммерсант сообщает, что Газпром и украинский Нафтогаз планируют назначить встречу для обсуждения поставок газа на Украину Газпромом. Согласно решению Стокгольмского арбитражного суда в конце прошлого года Нафтогаз обязан покупать 4 млрд куб м ежегодно. Газпром ранее заявил, что он готов начать поставки по схеме предоплаты, как только Нафтогаз заплатит $2 млрд, которые он должен Газпрому, согласно решению Стокгольмского арбитражного суда. Нафтогаз не торопится платить, ожидая решения Стокгольмского арбитража по контракту на транзит газа с Газпромом, которое должно быть принято к концу февраля — Нафтогаз требует от Газпрома компенсации свыше $14 млрд. Нафтогаз заплатит Газпрому за газ по цене на немецком хабе NCG, и в итоге конечная цена будет на $30/тыс куб м ниже, чем цена по текущим реверсным поставкам из Чехии и Польши из-за более короткого транспортного плеча.

Нафтогаз не покупал газ Газпрома напрямую в течение двух лет — вместо этого он использовал реверсные поставки газа из Восточной Европы. Начало поставки на Украину 4 млрд куб м (мы сомневаемся, что объемы будут выше в связи с политическими причинами) должно поддержать инвестиционную историю Газпрома, но вряд ли скажется на его выручке, поскольку 1). это сравнительно небольшой объем; 2). это скорее всего приведет к сопоставимому снижению поставок в Восточную Европу, таким образом компенсируя прямые поставки Украине. На настоящий момент мы считаем новость НЕЙТРАЛЬНОЙ для Газпрома.

АТОН

03.01.2018, 09:33:14 
По оперативным данным по состоянию на 29.12.17 объем налоговых и дивидендных платежей группы Нафтогаз в государственный бюджет в 2017 году составил 106,0 млрд грн.

Эта сумма среди прочего включает налог на прибыль в размере 14,3 млрд грн, НДС – 30,2 млрд грн, рентные платежи – 33,9 млрд грн, дивиденды – 13,3 млрд грн. Бюджетные отчисления группы Нафтогаз в 2017 году почти в 1,5 раза превысили платежи за 2016 год.

Поступления от группы Нафтогаз составили около 14% всех доходов государственного бюджета в 2017 году. Для сравнения, бюджет Министерства обороны Украины в 2017 году равнялся 68,8 млрд грн, а сумма профинансированных госбюджетом субсидий за использованный газ – 51,1 млрд грн. 

Группа Нафтогаз, как и в минувшем году, остается самым крупным плательщиком налогов в государственный бюджет Украины.

Стокгольмский арбитраж подвел итоги длившегося с июня 2014 года разбирательства по спору, инициированному ПАО «Газпром» в связи с нарушением НАК «Нафтогаз Украины» своих платежных обязательств по контракту купли-продажи природного газа в 2009-2019 годах, и вынес окончательное решение. Несмотря на звучавшие ранее заявления «Нафтогаза Украины», арбитры признали действующими основные положения контракта и удовлетворили большую часть требований «Газпрома» об оплате поставленного газа, положивших начало разбирательству, говорится в сообщении «Газпрома».

Новость отчасти позитивна для «Газпрома»: определенная судом сумма соответствует примерно $0,09 на акцию. Тем не менее мы не видим, что такое решение суда будет иметь реальные последствия или создаст прецедент.

Что касается обязательств по закупке до 5 млрд. куб. м газа в год на условиях «бери или плати», то Украина уже закупает эти объемы у «Газпрома» обходным путем через реверсные поставки из Европы. Ей просто придется начать закупать газ напрямую, так что часть объемов, которые сейчас проводятся как поставки «Газпрома» в дальнее зарубежье, могут снова быть включены в графу поставок в ближнее зарубежье.

Мы также не исключаем, что решение по компенсации за транзитные поставки в начале следующего года может быть вынесено в пользу Нафтогаза и, возможно, позволит полностью компенсировать присужденные в пятницу «Газпрому» $2 млрд.

Sberbank CIB