Нафтогаз Украины

Несмотря на некоторую потерю интереса инвесторов к бумагам «Газпрома» с начала этого года, мы все же видим потенциал для роста в долгосрочной перспективе.

«Газпром» является одной из наших top picks и мы рекомендуем его бумаги к покупке с целевым уровнем в 305 рублей за акцию. Мы прогнозируем достаточно стабильный объем поставок газа в Европу объемом около 200 млрд куб.м в год, а также постепенное наращивание экспорта в Китай в связи с пуском Силы Сибири. При этом серьезной угрозы финрезультатам «Газпрома» в связи с более низкими ожидаемыми ценами на газ (165-170 долл./1 тыс.куб.м в 2020 г., по нашим прогнозам) мы не видим. Во-первых, в 2019 г. «Газпром» даже в условиях неблагоприятной ценовой конъюнктуры смог сохранить близкие к рекордным объемы экспортных поставок. Во-вторых, практически весь объем поставок идет на условиях долгосрочных контрактов, которые обычно и выше спотовых европейских, и в большинстве своем привязаны к цене на нефть. А ситуация на рынке нефти в 2020 г. не выглядит сильно слабой, цены прогнозируем на уровне 60 долл./барр. Brent. 

( Читать дальше )

Для «Газпрома» договоренность о транзите газа в целом устраняет неопределенность в отношении экспорта, особенно с учетом новых санкций против «Северного потока–2». Судя по всему, транзит газа через Украину после 2020 года будет осуществляться за счет уменьшения поставок через «Северный поток–2», хотя у «Газпрома» и появится довольно высокая гибкость на случай роста спроса на газ в Европе.

В данном случае важнее всего то, что «Газпром» сможет осуществлять транзит газа через Украину, заранее резервируя транзитные мощности и по конкурентной рыночной цене. По нашим расчетам, стоимость транзита по другим газопроводам «Газпрома» составляет $1,7-1,8 за одну тыс. куб. м на 100 км, что предполагает справедливую стоимость украинского транзита около $25-30 за одну тыс. куб. м. Фактическая цена еще не раскрыта, хотя Дмитрий Козак подчеркнул, что риск стоимости транзита будет нести «Нафтогаз».

Фактически за устранение рисков транзита «Газпром» заплатит до конца этого года $2,9 млрд. Учитывая уменьшение рисков, цены на газ в Европе снижаются: $4,6/млн БТЕ на поставку в январе следующего года (минус 6% в пятницу), что на 40% ниже уровня прошлого года.

Sberbank CIB

( Читать дальше )

Газпром выплатит Нафтогазу $2,9 млрд по Стокгольмскому арбитражу, протранзитирует за 5 лет 225 млрд куб. м газа

Газпром и Нафтогаз Украины в соответствии с протоколом по газовому сотрудничеству подпишут соглашение об урегулировании взаимных претензий по действующим контрактам, таким образом будет восстановлен баланс интересов сторон, заявил глава Газпрома Алексей Миллер журналистам в субботу. «Соглашение об урегулировании предусматривает отказ от новых претензий, отзыв арбитражных и судебных исков, по которым нет окончательных решений, выплату по принятому окончательному решению Стокгольмского арбитража ($2,9 млрд — ИФ)», — сказал он. Газпром и правительство Украины подпишут мировое соглашение о снятии претензии Антимонопольного комитета Украины. Соглашение также предусматривает транзит через Украину 225 млрд кубометров российского газа в течение 5 лет.

Ранее Газпром создал резервы под возможные потери по искам, поэтому влияния на финансовые результаты это не окажет. Тем не менее, понесенный убыток является негативным моментом. Отметим, что по итогам 2019 года Газпром прогнозирует EBITDA на уровне 30 млрд долл, т.е. сумма выплат почти 10% от этого показателя.

Промсвязьбанк

Протокол зустрічі представників Європейського Союзу, України та Російської Федерації, а також компаній цих країн (ООО «Оператор газотранспортної системи України», НАК «Нафтогаз України», ПАТ «Газпром») 
Департамент комунікацій Секретаріату Кабінету Міністрів України, опубліковано 21 грудня 2019 року о 12:58

Протокол встречи представителей Европейского Союза, Украины и Российской Федерации, а также компаний этих стран (ООО «Оператор газотранспортной системы Украины», НАК «Нафтогаз Украины», ОАО «Газпром») 
Департамент коммуникаций Секретариата Кабинета Министров Украины, опубликовано 21 декабря 2019 в 12:58 

( Читать дальше )

Газпром выпустил пресс-релиз по итогам переговоров с Украиной в Вене

Сегодня в Вене состоялся очередной раунд двусторонних российско-украинских переговоров по газу. В них приняли участие Председатель Правления ПАО «Газпром» Алексей Миллер, руководители НАК «Нафтогаз Украины», ООО «Оператор газотранспортной системы Украины» и Национальной комиссии, осуществляющей государственное регулирование в сферах энергетики и коммунальных услуг.

Стороны обсудили вопросы сотрудничества в газовой сфере с 2020 года.

релиз

Завершение недели рынки склонны связывать с новостями вокруг «Газпрома», снижение которого накануне, по сути, определило движение всего российского рынка. Причин снижения бумаг российской монополии может быть несколько: здесь и техническая коррекция после роста до максимальных уровней почти за 10 лет, здесь и новости об отказе размещать евробонды в швейцарских франках из-за истории с «Нафтогазом» Украины.

Тем не менее, причин для паники искать не стоит: накануне оператор «Северного потока-2» сообщил о том, что он оценит законодательство Германии по применению в стране Газовой директивы ЕС и процедуре получения исключений после того, как закон станет доступным.

С учетом того, что в мае 2019-го года вступили в силу поправки к Газовой директиве ЕС, согласно которым морские участки трубопроводов, идущих в ЕС из других стран, попали под действие части норм третьего энергопакета, стоит напомнить о том, что эти правила не разрешают одной компании и добывать газ, и владеть трубопроводом, по которому он доставляется, а также требуют конкурентных тарифов на прокачку газа и доступ к трубе третьих сторон.

( Читать дальше )