Нефтегазовые компании

Краткосрочный прогноз для нефти позитивный. Цена на нефть (марки Brent) продолжает держаться выше $100/барр. на фоне высокого спроса и опасений перебоев с поставками из России. Недавнее решение США высвободить из резервов 180 млн барр. нефти (около 1 млн барр. в сутки) должно помочь компенсировать сокращение российских поставок, но только частично.

Мы ожидаем, что цены на нефть будут устойчивыми до конца 2022 года. На мировом рынке нефти наблюдается высокий спрос, поскольку «ковидные» ограничения практически отменены, однако рост спроса замедляется в США и Японии. Российские поставки нефти начинают нормализоваться – Транснефть ожидает, что отгрузка нефти из портов в апреле вырастет на 15% м/м.

Лобазов Андрей
    «Атон»

Фундаментальный взгляд позитивный. Устойчиво низкие цены на нефть привели к сокращению капзатрат на разведку и добычу в секторе в 2020 и 2021 годах (на 20-30% ниже допандемических уровней). Согласно менеджменту крупнейших нефтегазовых компаний, инвестиции должны ускориться в $350 млрд до $550- 600 млрд в год, чтобы поддерживать добычу на уровне, достаточном для удовлетворения мирового спроса. В связи с этим мы считаем, что отрасль и цены на нефть будут оставаться чувствительными к глобальной макроэкономической конъюнктуре и геополитике.

США ввели запрет на импорт нефти и газа из России     

Согласно заявлению президента Байдена, США запретили импорт нефти и газа из России. При этом Вашингтон не ожидает такого решения от Европы из-за ее высокой зависимости от поставок энергоносителей из России. Также отмечается, что запрет может оказать существенное влияние на США, поскольку в 2021 на долю России приходилось 8% от общего объема импорта нефти и нефтепродуктов в страну (третье место после Канады и Мексики с долями 51% и 8% соответственно), согласно данным Минэнерго США, на которые ссылается РБК.

В 2021 году на США пришлось 4.8% всего российского экспорта нефти и нефтепродуктов, без учета перевалочных хабов, таких как голландский Роттердам. На наш взгляд, этот шаг не окажет серьезного влияния на продажи нефти из России, наоборот, новость скорее всего усилит опасения рынка в отношении дефицита, поскольку для переориентации объемов в Азиатско-Тихоокеанский регион потребуется время.

Атон

Станы ОПЕК+ подтвердили планы по увеличению нефтедобычи на 0.4 млн барр./сут.

Вчера, 2 декабря, Министерский мониторинговый комитет ОПЕК+ принял решение придерживаться первоначального плана по увеличению объемов нефтедобычи на 0.4 млн барр./сут. в январе 2022. В частности, Россия и Саудовская Аравия смогут увеличить добычу на 0.109 млн барр./сут. каждая. На данный момент мировые коммерческие запасы нефти на 174 млн барр. ниже среднего 5-летнего уровня. На фоне этих новостей котировки Brent обвалились на 10% до менее чем $66 за баррель, но позже отыграли падение, закрывшись чуть ниже $70 за баррель.

По словам вице-премьера РФ Александра Новака, данное решение обусловлено тем, что, по мнению альянса, нефтяной рынок сбалансирован, а спрос восстанавливается. Недостаток данных о новом штамме коронавируса и его влиянии пока не позволяет принять решение о пересмотре параметров сделки. Следующее заседание участников ОПЕК+ запланировано на 4 января 2022.

Атон

Как сообщает агентство “Интерфакс” со ссылкой на неназванный источник в министерстве энергетики, ведомство обратилось в правительство с предложением ускорить процедуру запрета экспорта бензина. Законопроект, который в первую очередь касается экспорта бензина марок Аи-92 и Аи-95 за рубеж, направлен на сокращение дефицита на российском рынке, который уже спровоцировал рост оптовых цен на бензин на 30% с начала января 2021 г.

В случае утверждения, запрет как таковой предполагает не столь значительный эффект на финансовые результаты интегрированных нефтяных компаний, наиболее сильно из которых пострадает только «Сургутнефтегаз». Напомним, что компания экспортирует более 40% бензина и является основным игроком на экспортном рынке российского бензина, в то время как «Роснефть» и «Газпром нефть», к примеру, экспортируют лишь более 6% и менее 4% соответственно (данные ЦДУ ТЭК за июнь).

Блохин Никита
«Альфа-Банк»

Тем временем, мы отмечаем, что крупнейшие российские нефтегазовые компании существенно сократили нефтяной экспорт в июле (на 2,2% м/м, по данным «Транснефти») на фоне заметного увеличения добычи нефти (объемы выросли на 7,0% м/м по данным ЦДУ ТЭК), что указывает на то, что дополнительное объемы были в основном переправлены на российские НПЗ. Это, в свою очередь, предполагает дальнейший рост производства бензина и дизельного топлива и, таким образом, большую степень насыщения рынка.

Хотя спрос на моторное топливо в России продолжает восстанавливается, вынуждая правительство принимать дополнительные меры по стимуляции поставок на российский рынок, мы не видим никаких фундаментальных факторов, указывающих на то, что на данном этапе требуется ограничить экспорт бензина. Так, ключевые интегрированные производители явно соблюдают негласные требования, озвученные государством, как это было в 2018 году до ввода демпферного механизма. Более того, мы считаем, что рост оптовых цен скорее объясняется восстановлением цен на нефть и ослаблением курса рубля, чем текущим дефицитом на внутреннем рынке.

Наконец, тот факт, что подобные заявления совпали с увеличением добычи в рамках сделки OПЕК+, запланированным с 1-го августа, указывает на то, что данная мера скорее является предупреждением рынку, нежели ультиматумом со стороны государства. Так, мы считаем, что подобные инициативы являются частью затянувшегося переговорного процесса в рамках правительственной ТЭК при президенте РФ, а также козырем в непрекращающейся борьбе Минэнерго с нефтяными компаниями.

Тем не менее, пока неясно, каковы истинные намерения авторов данного проекта, что, на наш взгляд, создаёт риски дальнейшего усугубления непрозрачности регуляторной политики в отношении ТЭК. Несмотря на незначительный негативный эффект на финансовые результаты компаний, мы считаем, что подобные нерыночные интервенции со стороны государства могут нанести серьезный урон по инвестиционному климату в российском нефтегазовом секторе. Таким образом, мы считаем новость нейтральной или негативной на данном этапе.

Страны Опек+ согласились продлить соглашение на восемь месяцев  

18 июля состоялась министерская встреча стран ОПЕК и стран-партнеров, не входящих в ОПЕК, по итогам которой было принято решение об увеличении добычи нефти на 0.4 млн барр. в сутки ежемесячно, начиная с августа 2021. Таким образом, к концу 2021 объем сокращения добычи должен снизиться до 3.7 млн барр. в сутки (с нынешних 5.8 млн барр. в сутки). Одновременно соглашение было продлено на восемь месяцев до 31 декабря 2022. С мая 2022 будут повышены квоты на добычу для России и Саудовской Аравии (с 11 до 11.5 млн барр. в сутки), ОАЭ (с 3.17 до 3.5 млн барр. в сутки), Ирака (с 4.65 до 4.8 млн барр. в сутки) и Кувейта (с 2.8 до 2.96 млн барр. в сутки). План корректировки добычи может быть пересмотрен в декабре 2021.

Новость о том, что ОПЕК+ нашла приемлемое решение, в целом позитивна, поскольку мы считаем сделку эффективным механизмом, помогающим балансировать рынок и сглаживать резкие колебания цен. Кроме того, Саудовская Аравия отметила возможность продолжения взаимодействия между участниками ОПЕК+ после 2022, в зависимости от ситуации на рынке. Следующая встреча ОПЕК+ запланирована на 1 сентября 2021.

Атон

Газпром провел круглый стол по водородной экономике – основные моменты   

15 июля Газпром провел онлайн-встречу, посвященную водородной экономике. Основные моменты встречи приводим ниже:

В настоящее время в России разрабатывается национальная стратегия развития водородной энергетики; согласно дорожной карте на 2020-2024, Россия в 2024 будет экспортировать около 200 тыс. т водорода, в 2035 — около 2 млн т. Планируется создание 6 производственных кластеров вблизи ключевых точек экспорта.

Импорт водорода в Европу к 2035 прогнозируется на уровне 14.26 млн т, и Россия хорошо позиционировано, чтобы в будущем занять 50% данного объема.

Однако водородная отрасль пока находится на ранней стадии развития, и соответствующий рынок еще не сформировался. Компании на данный момент оценивают потенциал рынка и делают первые шаги в его формировании, инвестируя в НИОКР (в частности, Газпром инвестирует порядка 3-5 млн евро в год). Также остается открытым вопрос транспортировки, поскольку водород вызывает разрушение материалов оборудования и труб. Производственные испытания по этой проблеме еще предстоит провести.

Водородная повестка набирает обороты и привлекает все большее внимание инвесторов, особенно в свете ускорения процессов декарбонизации в Европе. Водородная энергетика — потенциально значительный рынок для российских нефтегазовых компаний, которые, как мы считаем, смогут воспользоваться открывающимися перед ними перспективами. Например, Газпром, согласно дорожной карте до 2024 (утвержденной в октябре 2020), должен стать одним из первых российских производителей водорода (до 2024 компания будет изучать возможности использования водорода и метано-водородного топлива в газовых установках и в качестве моторного топлива на различных видах транспорта). Мы положительно оцениваем пристальное внимание Газпрома к данной отрасли. Тем не менее, для краткосрочной динамики акций новость, на наш взгляд, нейтральна.

Атон

ОПЕК+ решила сохранить в апреле объем добычи на прежнем уровне   

Вчера состоялась очередная Министерская встреча ОПЕК+, по итогам которой страны-участники решили сохранить объем добычи нефти в апреле на прежнем уровне. При этом в отношении России и Казахстана будет сделано исключение — этим странам будет разрешено увеличить объемы добычи на 130 тыс. барр./сут. и 20 тыс. барр./сут. соответственно, с учетом сезонных колебаний потребления. Более того, Саудовская Аравия продлит добровольное сокращение объемов добычи нефти на 1 млн барр./сут. на апрель.

Новость стала приятным сюрпризом для рынков, поскольку по консенсус-прогнозу ожидался подъем планки разрешенной добычи минимум на 500 тыс. барр./сут. Цены на нефть вчера отреагировали ростом на 4%. Мы считаем данную новость особенно позитивной для российских нефтегазовых компаний, которые смогут нарастить производство, выигрывая от высоких цен. Следующая Министерская встреча ОПЕК+ запланирована на 1 апреля.

Атон

Спрос на нефть вырастет в 2040 г. на 9% к уровню 2019 г. и достигнет пика – ОПЕК

Организация стран-экспортеров нефти ожидает увеличения мирового спроса на нефть к 2040 году на 9% — до 109,3 млн б/с, говорится в ежегодном прогнозе картеля World Oil Outlook (WOO). Год назад ОПЕК прогнозировала, что в 2040 году спрос будет на уровне 110,6 млн б/с.

Прогноз ОПЕК выглядит довольно оптимистично, картель полагает, что спрос на нефть будет расти еще два десятка лет, после чего будет плато, а снижение в 2045 г. Основным условием такого прогноза является взятие под контроль пандемии коронавируса, тогда уже в 2022 г. спрос на нефть выйдет на докризисный уровень.

Промсвязьбанк

Chesapeake Energy Corporation — американская компания по разведке и добыче нефти и природного газа. Компания также владеет компаниями по сбыту нефти и природного газа, а также предприятиям по сжижению природного газа. Доказанные запасы нефти, природного газа и природных газовых жидкостей (NGL) компании по состоянию на 31 декабря 2019 года составили 1,54 миллиарда баррелей в нефтяном эквиваленте. 
Компания была основана в 1989 году. Штаб-квартира компании находится в Оклахома-сити, штат Оклахома, США. По состоянию на 31 декабря 2019 года в компании работало 2300 человек.   

Chesapeake Energy Corporation 
(NYSE: CHK) Обыкновенные 
$23.75 -46.17 (-66.03%) 
CLOSED AT 4:00 PM ET ON JUN 09, 2020 
https://www.nasdaq.com/market-activity/stocks/chk 

( Читать дальше )

ОПЕК+ продлила сокращение добычи нефти первого этапа на июль  

На субботней встрече ОПЕК+ решила продлить сокращение добычи нефти первого этапа, согласованное в апреле (9.7 млн барр. в сутки), на один месяц. Страны, которые превысили согласованные квоты в мае и июне, компенсируют превышение в июле, августе и сентябре в дополнение к уже согласованной ими корректировке добычи в эти месяцы. Совместный Мониторинговый комитет ОПЕК+ будет собираться раз в месяц для наблюдения за выполнением соглашения. Следующая встреча министров ОПЕК+ запланирована на 1 декабря. Напомним, что соглашение предусматривает сокращение добычи на 9.7 млн барр. в сутки в мае-июне (эти параметры теперь продлены на июль), на 7.7 млн барр. в сутки в период с августа по конец декабря, и на 5.8 млн барр. в сутки с января 2021 до апреля 2022.

На наш взгляд, продление ограничений первого этапа еще на один месяц в значительной степени уже было заложено рынком в котировки, учитывая рост нефти на 10% на прошлой неделе. Для российских компаний соглашение транслируется в дополнительное снижение добычи на 0.4-0.5% г/г, что, по нашим оценкам, будет компенсировано ростом цен на нефть.

Атон