Норникель

🧾 РУСАЛ опубликовал финансовые результаты по МФСО за первое полугодие 2022 года. Я рассматривал данного эмитента к покупке, но в связи с февральскими событиями решил идею отложить или во все к ней не возвращаться. Отчёт получился двояким и вот почему:

☑️ Выручка - 7 153 млн долл. (5 449 млн долл. в первом полугодии 2021 года)

☑️ EBITDA - 1 807 млн долл. (1 315 млн долл. в первом полугодии 2021 года)

Эти два показателя отражают то, что цены на алюминий значительно подросли вначале года и основным рынком сбыта для РУСАЛА остается Европа (

🔻 Индекс Мосбиржи: 2 133,11 (-0,85%)

🔻 Индекс РТС: 1 106,29 (-1,08%)

Экспорт нефти: по данным МЭА, в июне поставки российской нефти в Китай выросли до 2,1 млн б/с, поставки в Европу составили 1,8 млн б/с, в Индию — достигли рекордного уровня в 975 тыс. б/с. По итогу месяца Россия стала крупнейшим источником поставок нефти в Китай, заняв 20% рынка.

Норникель: акционеры компании утвердили погашение выкупленных компанией акций в размере 0,5% от уставного капитала.

Распадская: CEO компании сообщил, что компания планирует добыть 23 млн тонн угля в 2022 году. Значения — на уровне прошлого года.

🔻 S&P 500: 4 207,28 (-0,07%)
🔻 NASDAQ 100: 13 291,99 (-0,65%)
⬆️ Euro Stoxx 50: 3 750,70 (+0,17%)
⬆️ Shanghai Composite: 3 282,50 (+0,02%)

США: промышленная инфляция в стране в июле составила -0,5%, что оказалось лучше прогнозов роста на 0,2%. В годовом исчислении рост затрат производителей замедлился до 9,8% по сравнению с 11,3% месяцем ранее.

Аргентина: Центральный банк повысил ключевую ставку с 60 до 69,5%. В июле рост потребительских цен в стране превысил 70%.

EBITDA выросла на 37% г/г — до $1,8 млрд, рентабельность по этому показателю несколько повысилась — до 25%. Улучшения на операционном уровне не приведут к увеличению свободных денежных потоков из-за значительного прироста оборотного капитала (по оценкам, примерно на $2 млрд). При нынешних неблагоприятных внешних факторах это довольно обычное явление для российских горно-металлургических компаний. Дивиденды от Норникеля должны почти полностью компенсировать этот негативный эффект, и свободный денежный поток в итоге может оказаться близок к нулю.

Июнь месяц отметился рекордным уровнем экспорта российского палладия в Китай. 77,6 тыс. унций в июне против 17,6 тыс. годом ранее. При этом «недружественные» страны продолжают закупать наши редкорудные металлы. С производственными показателями у Норникеля все хорошо. Производство всех металлов растет, особенно никеля. Плюс 26% за полугодие. Сегодня давайте разберемся с финансовыми показателями.

Итак, выручка компании растет несмотря на санкционные ограничения. За период прибавила 4,1% до 665,6 млрд рублей. Устранение последствий аварий на рудниках «Октябрьский» и «Таймырский» и Норильской обогатительной фабрике позволяют нарастить продажи. Перестройка логистических цепочек также благоприятна для бизнеса.

Себестоимость реализованных металлов растет вслед за выручкой. За 6 месяцев добавила 25,3%, что снизило валовую прибыль. Значимый вклад в финансовый результат внесли курсовые переоценки долговых обязательств на фоне укрепления рубля в сумме 171,6 млрд рублей. Благодаря этому Норникелю удалось нарастить чистую прибыль на 19,4% до 378 ярдов.

Отличные показатели на фоне остальных экспортеров. Только надо учесть, что большую часть прибыли составили неденежные статьи доходов. Важным моментом является рост средних цен реализации. Цена палладия на спотовом рынке на NYMEX уже находится на своих средних за последний год значениях в пределах $2128 за тройскую унцию. Напомню, что это гораздо выше уровней 2018-2020 годов. Цены на никель и медь чуть слабее, но именно палладий играет ключевую роль в выручке.

💰Камнем преткновения могут служить дивиденды. В конце года заканчивается соглашение с Русалом по дивидендам. Инвесторам стоит готовиться к снижению уровня выплат. Если за 2021 год мы получили рекордную сумму в 2689,39 рублей на акцию, что составило 12,1% доходности, то за 2022 мы увидим кратное падение.

Норникель один из немногих экспортеров продолжает публиковать отчет и не стесняется своих результатов. Это не удивительно, ведь выручка и прибыль показывают хороший прирост. Пока нет поводов для паники и выхода из акций, но именно дивидендный фактор может задержать рост котировок. Весь вопрос в вашей стратегии. Есть ли у вас время ждать восстановления? Не знаю, как вы, а я хотел бы переждать сложный период оставаясь акционером компании.

❗️Не является инвестиционной рекомендацией 

🔺 Российский рынок акций начал день с 3-процентного роста, который во многом был спровоцирован закрытием шортов на решении МосБиржи отсрочить доступ «дружественных» нерезидентов к торгам акциями. Однако развить успех не удалось: по итогам дня Индекс МосБиржи вырос всего на 1,7%.

🔺 В числе лидеров роста сегодня были префы «Мечела» (+6,5%) и «Распадской» (+5,5%).

🔺 На 8,7% подорожали акции «Фосагро», хотя значительная часть роста произошла в ходе послеторгового аукциона.

🔻 Необходимо отметить снижение НЛМК на 1,1% — единственная из высоколиквидных бумаг, которая закрылась в минусе. Не исключено, что в ближайшее время примеру НЛМК последуют бумаги и двух других крупных сталеваров.

🔺 Хуже рынка отторговался «Норникель» (+0,45%). Пока торговля данной бумагой от шорта выглядит менее рискованной. Первая цель снижения – 12 тыс руб.

🔺 В целом картина по Индексу МосБиржи остается «медвежьей», хотя мы не исключаем продолжения отскока рынка вплоть до отметки 2200 пунктов.

🔺 На валютном рынке без перемен: пара доллар-рубль продолжает консолидацию чуть выше отметки 60, хотя сегодня были попытки пробить ее вниз. Выход из маловолатильного боковика может быть очень сильным.

🤯 А у нас происходит на российском фондовом рынке распродажа. Ещё в апреле рассказывал вам, что те уровни, которые взял IMOEX (вынос был свыше 2800 пунктов) не отражают тех обстоятельств, что ожидают нас в будущем (влияние санкций и наступление кризиса нелепо отрицать). В уме мы тогда держали и будущую рецессию на Западе (от которой ФРС всячески отнекивался). И вот все обстоятельства начали давить на наш рынок, но главное, что паника возникла из-за допуска 8 августа на российский фондовый рынок дружественных нерезидентов. Как итог, IMOEX сегодня закрылся ниже закрытия 24 февраля (вот мы и подобрались к тем ужасным цифрам в которые уже не верили все крупные фонды).

⛔️ Напомню, что главными идеями крупных игроков и фондов являлись Газпром, Сбербанк. После того как Газпром всё же отказался от выплаты дивидендов, то 

Стоит ли покупать акции ГМК НОРНИКЕЛЬ (GMKN)? Обзор компании Норникель. И её последнего отчёта по итогам первого полугодия 2022 года. Выясним, какие компания дивиденды. Обсудим перспективы компании. Посмотрим на техническую картину. Покажу свои последние сделки.

Текстовый вариант статьи: на яндекс дзене
Ссылка на телеграм канал: https://t.me/Investovization_official

📉 Российский фондовый рынок в ожидании. Объёмы торгов падают с каждым днём и пока не видно просвета. Нас пытаются удержать на идеях Сбербанка и Газпрома, но лично для меня данные компании пока не привлекательны. Крупным фондам надо показывать свою работу и видимо других эмитентов они в своём списке не замечают.

Некоторые частные инвесторы приготовились к событиям августа (8 и 15 число) и выбрали выжидательную позицию. Допуск дружественных нерезидентов (фондов) и конвертация расписок в акции явно повлияют на наш рынок, но не стоит забывать о Западном рынке. Да, сейчас слабая корреляция, но их сырьё всегда имело эффект на наше. Нефть марки Brent уже торгуется по 94 доллара за баррель и это явный знак начавшийся рецессии в США (Urals себя тоже чувствует не очень, а реакция рынка будет незамедлительной, если цена опустится до 30-40 долларов за баррель). О других интересных событиях рынка ниже: