ОГК-2

В начале текущей недели акции Газпрома выросли на 3%, но затем началась плавная коррекция. Данная волатильность связана с тем, что уже на следующей неделе (23.05) совет директоров Газпрома примет решение по дивидендам за 2 полугодие 2022 года. К сожалению, отчетность компания не публикует, точную цифру мы посчитать не сможем, но попробуем порассуждать.

📉 Дефицит бюджета с каждым месяцем продолжает расти и за январь — апрель уже достиг того уровня, который закладывался на весь 2023 год. Это будет вынуждать Минфин искать новые источники финансирования. Также мы помним, что государство, как мажоритарный акционер, проголосовало против выплаты дивидендов компанией по итогам 2021 года. Сам Минфин тогда получил деньги через увеличение НДПИ, но рост НДПИ фактически был взят из прибыли за 2022 год, а не за 2021. Тогда мы, как миноритарные акционеры, не дождались примерно 50 руб. на акцию.

💰 Невыплаченные дивиденды не пропали, а пошли на увеличение капитала через нераспределенную прибыль. Может быть сейчас самое время достать данную заначку и направить на нужды государства? Это оптимистичный сценарий, который я рассматриваю, в виде выплаты 50 руб. на акцию.

( Читать дальше )

ОГК-2 – рсбу/ мсфо
110 441 160 870 обыкновенных акций
ogk2.ru/aktsioneram-i-investoram/struktura-aktsionernogo-kapitala/
Капитализация на 16.05.2023г: 86,774 млрд руб

Общий долг на 31.12.2019г: 75,964 млрд руб/ мсфо 88,562 млрд руб
Общий долг на 31.12.2020г: 81,372 млрд руб/ мсфо 79,786 млрд руб
Общий долг на 31.12.2021г: 65,348 млрд руб/ мсфо 67,338 млрд руб
Общий долг на 31.12.2022г: 58,297 млрд руб

Выручка 2019г: 134,247 млрд руб/ мсфо 134,579 млрд руб
Выручка 1 кв 2020г: 34,270 млрд руб/ мсфо 34,350 млрд руб
Выручка 2020г: 120,299 млрд руб/ мсфо 120,687 млрд руб
Выручка 1 кв 2021г: 36,763 млрд руб/ мсфо 36,861 млрд руб
Выручка 2021г: 141,161 млрд руб/ мсфо 141,574 млрд руб
Выручка 1 кв 2022г: 39,485 млрд руб/ мсфо 39,589 млрд руб
Выручка 6 мес 2022г: рсбу/мсфо компанией не опубликованы
Выручка 9 мес 2022г: рсбу/мсфо компанией не опубликованы
Выручка 2022г: 142,921 млрд руб

Прибыль 1 кв 2018г: 4,932 млрд руб/ Прибыль мсфо 4,609 млрд руб
Прибыль 2018г: 11,148 млрд руб/ Прибыль мсфо 8,305 млрд руб

( Читать дальше )

А вот и очередь ОГК 2.


Половину позы от 0,4 закрыл


Остаток едем дальше

Ссылка на пост: smart-lab.ru/blog/902586.php

Поскольку я сам держу акции этой компании, то было интересно прочитать мнение автора.

Разбираем основные тезисы:

1. Большая часть прибыли зависит от высоких выплат по программе ДПМ, а значит, 2022 год не будет столь прибыльным

Уже вышел отчёт по РСБУ, где скорректированная чистая прибыль за 2022 год находится на уровне прошлого года.

2. Главное, что нужно понимать, что в 2025 году заканчивается программа ДПМ и тогда дивидендные выплаты могут сократиться в несколько раз

Действительно, в 2025 году прибыль сильно упадёт, но впереди ещё 2 года весьма щедрых дивидендов.

3. Тарифы особо не растут, а выработка снижается

Это не важно, ведь основная прибыль до 2025 года идёт от ДПМ.

4. Согласно отчёту по РСБУ за 2022 год, чистая прибыль составила: 12,1₽ млрд (-43,3% г/г), если учесть новую дивидендную политику компании (не менее 50% от скорректированной чистой прибыли), то выплата может составить — 0,054₽ на акцию

( Читать дальше )

2. Содержание сообщения
2.1. Дата принятия Председателем совета директоров эмитента решения о проведении заседания совета директоров эмитента: 12.05.2023.
2.2. Дата проведения заседания совета директоров эмитента: 22.05.2023.
2.3. Повестка дня заседания совета директоров эмитента:
1....

( Читать дальше )

🔌 Я продолжаю продавать акции ненужных мне энергетиков с брокерского счёта, до этого я продал Русгидро, вчера настала очередь ОГК-2. Главное это, чтобы акция вышла в приемлемый плюс для меня, вчера как раз наступил такой момент и я продал акции по — 0,7196₽, что принесло мне около 3% доходности. Почему я всё-таки решил, что данная компания не должна присутствовать в моём портфеле?

⚡️ ОГК-2 принадлежит на ~80% Газпрому (состав акционеров: Центрэнергохолдинг, Мосэнерго, Газпром энергохолдинг), который является главным мажоритарием и соответственно должен желать дивидендных выплат. За 2021 год были выплачены рекордные дивиденды в размере — 0,096₽ на акцию, что на тот момент давало около 14,5% див. доходности. В прошлые года таких шикарных выплат не было (~7% за последние 3 года до этого) и акционерам глупо рассчитывать, что аттракцион невиданной щедрости будет продолжен. Об этом ниже.

⚡️ Большая часть прибыли зависит от высоких выплат по программе ДПМ.

( Читать дальше )

2. Содержание сообщения
2.1. Дата принятия Председателем совета директоров эмитента решения о проведении заседания совета директоров эмитента: 10.05.2023.
2.2. Дата проведения заседания совета директоров эмитента: 18.05.2023.
2.3. Повестка дня заседания совета директоров эмитента:
1....

( Читать дальше )

Что делал?

1️⃣Продал расписки Ozona по 1763,5. Балансовая цена 984,5. Доходность 79%.

2️⃣Купил облигации Самолёта (P10) на 15% от портфеля.

3️⃣Купил облигации Софтлайна (СЛ001P04) на 10% от портфеля.

4️⃣Купил ОФЗ (26223) на 16% от портфеля.

Актуальный состав портфеля 📈

 

Какие планы?

Ожидаю укрепление рубля в район 75 рублей за доллар после чего хочу купить замещающие облигации Газпрома с длинным сроком погашения.

Считаю, что пик ставки ФРС пройден и покупка данных бондов — это отличная возможность отыграть снижение.

Можно будет получить неплохую доходность за счёт переоценки тела облигации.

Мысли по рынку

С технической точки зрения рынок смотрится хорошо.

Взяли рубеж в 2500 пунктов по индексу Мосбиржи, а значит, есть шансы сходить в район 2800 – 3000 пунктов, но вот фундаментально сильного апсайда я не вижу.

Полагаю, за счёт прихода дивидендов от крупных компаний наш рынок может быстро закрыть дивидендные гэпы.

В первую очередь я говорю про Сбербанк и Лукойл, но вот дальше за счёт чего расти непонятно, тем более риски растут.

( Читать дальше )

Ходят слухи о доп.эмиссии ОГК2.

Если ОГК2 купит Юнипро, что ещё пока — просто догадка (не основанная на инсайдерской и т.п.информации).

Да,
в большинстве случаев,
поглощаеиая компания растёт, а покупатель падает.
Сейчас  -  необычная ситуация:
уходящие из России иностранные компании обычно покупают за полцены
(хотя долю Шелл в проекте Сахалин Новатэк купил ближе к справедливой оценке).
Доп.эмиссия для поглощения по цене в 2 раза ниже справедливой — это может оказаться хорошей новостью.

ОГК2 росла вчера на падающем индексе Мосбиржи и не трогаю ОГК2
(всё-таки, ГазпромЭнергохолдинг: высокие дивы и максимальный административный ресурс).

Посмотрим.
Пока — просто мысли вслух.

Если у Вас есть мысли, информация про доп.эмиссию ОГК2, пишите в комментариях или в чате
t.me/OlegTradingChat
(более 1200 РЕАЛЬНЫХ участников).

С уважением,
Олег.

Из материалов, размещенных на сайте госзакупок, следует, что ОГК-2 намерена приобрести услуги, связанные с организацией и поддержкой дополнительного выпуска акций. Другие сведения в материалах не раскрываются.

В своей сегодняшней бизнес-модели ОГК-2 не нуждается в дополнительном капитале, так как долговая нагрузка находится на очень низком уровне (по нашим расчетам, отношение чистого долга к EBITDA на конец прошлого года не превышало 0,1). Мы не видим и крупных инвестиционных проектов, для реализации которых потребовалось бы вливание денег.

Следовательно, допэмиссия может стать инструментом для участия в сделках слияний и поглощений, где ключевую роль сыграет контролирующий акционер ОГК-2 в лице Газпром энергохолдинга. Потенциальная дополнительная эмиссия создает риски размывания долей миноритарных акционеров.

Тайц Матвей
ИБ «Синара»