Прогноз по акциям

Отчет Вуш был несколько лучше, чем я ждал, при этом, акции все еще не интересны. 

⚠️ Главная проблема компании — необходимость обновлять флот самокатов. 

Все предыдущие годы CAPEX Вуш был исключительно на покупку новых самокатов, НО вот подошел срок, когда предстоит заменять уже отъездившие свое самокаты, и с каждым годом самокатов под замену будет все больше и больше. 

Возможно, Вуш будет оценен в P/E = 8 и EV / EBITDA = 4 в 2025 году (вроде как неплохо для растущей компании), но что толку, если FCF до 2030 года будет отрицательным (при текущих планах по росту парка и с учетом необходимости его обновления). 

Есть вариант — не наращивать парк и только обновлять действующий, тогда FCF будет положительным, НО тогда и мультипликаторы оценки должны быть не как у компании роста, а как у компании стоимости.

Сектор шеринга, в целом, сейчас не интересен, вот тут разбирал для вас Делимобиль, рекомендую, если держите или думаете купить акции: t.me/Vlad_pro_dengi/1555

Рынок упал, поэтому продолжаю активно искать идеи. Посмотрел отчет НМТП, разбираю, по какой цене интересны акции. 

✔️ Чистая прибыль 2024 = 37,4 млрд руб. (2023 = 32,6 млрд руб.)

1 пол. = 21,7

2 пол. = 15,7

Второе полугодие было слабее, во-первых, исторически перевалка во 2-м полугодии ниже, чем в 1-м, так было и сейчас; во-вторых, догоняют расходы. 

❗️Я жду флэт по прибыли НМТП в 2025 году (да, будет рост тарифа, НО вырастет налоговая нагрузка до 25% от прибыли). 

Потенциальный драйвер – проблемы с транзитом по «Дружбе» (НО пока не реализуются). Это 15 млн тонн, которые могут быть перенаправлены в Новороссийск и Приморск. 

Порты увеличивают пропускную способность по нефти — Новороссийск с 37 до 52 млн тонн в 2025 году, Приморск с 47 до 57 млн тонн увеличил уже в 2024 году.

💸 Дивиденды

Дивиденд за 2024 год, по моим расчетам, будет = 0,9708 руб. на 1 акцию, доходность 10,6%. За 2025 год с учетом флэта по прибыли доходность будет сопоставима. 

📌 Лидер сектора микроэлектроники РФ и дочерняя компания АФК Системы – Элемент недавно представил результаты за 2024 год. Сегодня разберёмся, почему цена акций уже почти год продолжает падать, и какие риски скрывает в себе компания.

📈 СИЛЬНЫЕ СТОРОНЫ:

• Выручка за 2024 год выросла на 23% год к году и составила 44 млрд рублей, при этом на экспорт пришлось почти 8% от выручки.

• Чистая прибыль увеличилась на 56% до 8,3 млрд рублей. Элементу удалось избежать крупной налоговой переоценки, с которой столкнулись большинство компаний, так как для радиоэлектронной промышленности налог на прибыль составляет всего лишь 8% вместо 25%.

• EBITDA показала рост на 28% до 11 млрд рублей, рентабельность по EBITDA увеличилась с 15% до 19% – позитивно повлиял рост процентных доходов в 4 раза.

• Элемент сократил свой чистый долг на 81% до 2,1 млрд рублей, благодаря чему показатель чистый долг/EBITDA составил 0,2x против 1,3x годом ранее. Средняя ставка по долгу на конец года составила всего 8,3%, так как компания имеет возможность привлекать льготное кредитование.

Транснефть, или как её ласково называют матёрые инвесторы — Трансуха (что, как вы понимаете, не связано ни с чем таким экстремистски не бинарным). С акциями Транснефть, я познакомился ещё на заре своего инвестиционной молодости, в году наверное 2017. Тогда я знал про неё только одно — акции компании самые дорогие на рынке.

Стоили они тогда, если мне не изменяет память, около 170000 рублей за бумагу, и были предметом вожделения многих молодых инвесторов. С учетом того, что в первый год я внес на свой ИИС всего 200 тысяч рублей (и то постепенно), у меня и мыслей не было покупать её. Тем более, я почти с самого начала был заморочен на диверсификации. Да и Транснефть, хоть и платила весьма стабильно, дивидендов давала ~10%, что было для тех времен нормально, но совсем не много, и было много компаний с аналогичной доходностью и выше.

В общем захотел приобрести Транснефть, я только спустя много лет, но она так и не вписывалась в рамки моих ежемесячных пополнений ИИС и покупок бумаг на 33333р, по этому увы. Я конечно же мог что нибудь продать, чтобы купить Транснефть, но удобного случая так и не представилось.

Приветствую на канале, посвященном инвестициям! 24.03.25 вышел отчёт по МСФО за 2024 год компании Лукойл (LKOH). Этот обзор посвящён разбору компании и этого отчёта.

Для данной статьи доступна видео версия: YouTube и RUTUBE.

Больше информации и свои сделки публикую в Телеграм.

О компании.

ЛУКОЙЛ — одна из крупнейших публичных вертикально интегрированных нефтегазовых компаний в мире, на долю которой приходится около 2% мировой добычи нефти и около 1% доказанных запасов углеводородов. Всего доказанные запасы превышают 15 млрд баррелей в нефтяном эквиваленте. Они распределены в девяти странах мира. Их хватит на 18 лет работы.

Основные проекты по добыче сосредоточены в России, Средней Азии и на Ближнем Востоке. Кроме разведки и добычи основными видами деятельности компании являются также переработка и реализация углеводородов.

🔍 2024 год стал годом новых рекордов для Московская Биржа. Операционные доходы выросли на 38,6%, достигнув 145,1 млрд рублей, а чистая прибыль увеличилась на 30,3%, составив 79,2 млрд рублей. Рост был обусловлен активностью клиентов, запуском новых продуктов и развитием российских финансовых рынков.

📈 Комиссионные доходы показали значительный рост, увеличившись на 20,6% до 63 млрд рублей. Особенно ярко выделился рынок акций с увеличением объемов торгов на 43,1%, что принесло рост комиссионных доходов на 44,7%. Срочный рынок также показал высокие результаты: объем торгов вырос на 23,7%, а доходы — на 33,5%.

🆒 Чистый процентный доход составил 81,9 млрд рублей, что стало значимым результатом в условиях роста процентных ставок. Однако в четвертом квартале процентный доход сократился на 36% из-за снижения клиентских остатков, что повлияло на общую динамику показателей.

📉 Расходы биржи увеличились на 61,4% и составили 46,3 млрд рублей, что ниже прогнозного диапазона. Значительная часть расходов пришлась на маркетинг и техническое обслуживание, связанные с активным развитием продуктов и услуг. Например, запуск pre-IPO платформы MOEX START и расширение возможностей маркетплейса «Финуслуги» открыли новые перспективы для привлечения капитала и работы с клиентами.

Инвесторы избыточно отреагировали на заявления Кирилла Дмитриева: обсуждение снятия санкций в авиации уже входило в повестку переговоров. Аэрофлот сегодня падает сильнее рынка, возможно, из-за комментария М. Рубио, заявившего о неосведомлённости по поводу возобновления перелётов. Резкий скачок на 4% в конце торгов связан с низкой ликвидностью.

По итогам IV кв. 2024 выручка Аэрофлота выросла на 29% (до 220,2 млрд руб.), но скорректированная EBITDA снизилась на 23% (53,3 млрд руб.). Прибыль достигла 10,3 млрд руб. В 2025 рост замедлится, но возобновление авиасообщения с США снизит затраты на обслуживание парка.

Совет директоров повысил долю чистой прибыли на дивиденды с 25% до 50%. Ожидаемые выплаты — около 5,5 руб./акцию (доходность ~8,2% при текущей цене 66,49 руб.). Оценка акций — нейтральная.

Источник

IVA представила финансовую отчетность за 2024 г. по МСФО.

• Консолидированная выручка: 3,33 млрд руб., +36% г/г.
• Рентабельность по EBITDA: 70%, соответствует верхней границе ранее обозначенных целевых ориентиров компании на 2024 год.
• Чистая прибыль: 1,9 млрд руб., +7% г/г.

Основной драйвер выручки – продажи лицензий на флагманский продукт – платформу для видеоконференций (ВКС) IVA MCU. Доля продаж новых продуктов экосистемы (без учета IVA MCU) выросла на 10 п.п. г/г, до 28%. По итогам 2025 г. доля продаж новых решений может превысить 35%, что укладывается в стратегию компании по расширению присутствия на рынке. Некоторое давление на рентабельность EBITDA в прошлом году оказало влияние разовые расходы, связанное с получением публичного статуса.

Положительно оцениваем результаты компании, отмечая четкое следование стратегическим целям. Долговая нагрузка остается крайне невысокой (0,2х на конец 2024 г.), компания планирует развитие без существенного наращивания долга, что позитивно при текущих высоких ставках.

ЦИАН опубликовал финансовые результаты за 4 квартал и весь 2024 год. Посмотрим, как этот бизнес себя чувствует в условиях непростой ситуации на рынке недвижимости. Для тех, кто не в курс, поясню: ЦИАН представляет собой некую экосистему – в рамках единого сайта пользователям предоставляется множество услуг: купля-продажа недвижимости, аренда, оформление ипотеки, проверка и регистрация недвижки, аналитика и т.д.

По итогам 2024 года результаты ожидаемо оказались не очень хорошими, т.к. на рынке недвижимости – очевидное замедление. Причём как на рынке купли-продажи, так и аренды. 

😢Так, среднее количество уникальных пользователей в месяц (UMV) за 2024 год увеличилось всего на 2% и составило 19,6 млн. При этом менеджмент отмечает, что динамика аудитории значительно опережает динамику спроса на рынке недвижимости. Это действительно так, но фишка в том, что динамика спроса на рынке недвижки отрицательная. 

Для понимания: в прошлых годах UMV росла двузначными темпами.