Прогноз по акциям

В 2022 году санкции и неблагоприятная экономическая ситуация повлияли на различные компании по-разному. Некоторые из них столкнулись с трудностями, в то время как другие увидели в этом шанс для развития и раскрытия своего потенциала. В частности, автопроизводители могут извлечь выгоду из ухода западных конкурентов с рынка. Поэтому интересно рассмотреть отчетность Камаза по МСФО за первое полугодие, чтобы оценить его финансовое положение и потенциал для дальнейшего роста.

Итак, выручка увеличилась на 25% до 166 млрд рублей. Чистая прибыль удвоилась и достигла 13,5 млрд рублей. Несмотря на незначительное снижение чистого долга, показатель Net Debt/EBITDA остается высоким — 4,7х.

Камаз только вернулся к публикации отчетности, поэтому пока сложно рассчитать показатели за последние 12 месяцев. Однако, для сравнения, в первом полугодии 2021 года выручка компании составляла 118 млрд рублей, а чистая прибыль — 4 млрд рублей. В то время как за весь 2021 год выручка и чистая прибыль составили 269 млрд рублей и 4,5 млрд рублей соответственно.

Новатэк – растущая компания, и ее бизнес-модель подразумевает строительство новых заводов по производству сжиженного природного газа (СПГ), и поставку его на экспорт.

Новатэк владеет 3 СПГ-заводами – Ямал СПГ (доля 50,1%, мощность 17,45 млн т.), Криогаз-Высоцк (доля 51%, мощность 0,76 млн т.), Арктик СПГ (1-я линия которого должна была быть запущена в декабре 2023 года, доля 60%, мощность 1-й линии 6,6 млн т., всего завода 20,4 млн т.).

Компания пока не завершила покупку 4-го завода — 27,5% доли Сахалин-2 у Shell (мощность завода 9,6 млн т.) и планирует строительство Мурманского СПГ в 2027-2029 годах, но пока так далеко заглядывать рано.

Новостной фон

• США внесли проект Арктик СПГ-2 в SDN-лист, Новатэк уведомил клиентов о форс-мажоре по поставкам (что конкретно, значит, форс-мажор, сказать трудно).

Это будет честный пост. 

Как и прошлые, но обычно мы рассказываем о чем-то хорошем и успешном.

В этот раз речь пойдет про SFI, бывший Сафмар инвестиции — крупнейший наряду с АФК Система публичный инвестиционный холдинг в России.

Как вы могли уже понять, наш подход к оценке компаний достаточно детерминированный и системный. Мы считаем рейтинг компании на основании её финансовых показателей за последние 12 месяц. Если рейтинг больше 100 — это однозначный сигнал к поиску точки входа. Что же показывает наш подход относительно "ЭсЭфАй"? Это те самые акции, которые за два дня 11 и 12 января прибавили 30% стоимости!

Наша оценка не утешительна — 50% всего лишь. То есть компания ровно на полпути к эталонной, в которую мы готовы инвестировать почти «с закрытыми глазами». Почему так получилось и что это означает? Особенно может быть интересно владельцам акций компании.

В принципе рейтинг этого эмитента нам удалось посчитать только 4й раз, то есть эта компания — относительный новичок наших чартов. При этом совсем недавно рейтинг был вообще отрицательный, то есть «было все очень плохо» по нашей скромной оценке.

Анализ финансовых показателей компании ОВК (UWGN) от AI

В 2023 году компания ОВК продемонстрировала значительное снижение выручки и прибыли, в том числе из-за остановки производства с мая по август 2022 года по причине отсутствия кассетных подшипников. Однако EBITDA компании выросла на 104%, что говорит о повышении эффективности производства.

На горизонте 1 года привлекательность инвестирования в компанию ОВК оценивается как низкая. Основными факторами риска являются:

• Высокая зависимость от госзаказа
• Высокая долговая нагрузка
• Неустойчивая операционная деятельность

На горизонте 3 лет привлекательность инвестирования в компанию ОВК оценивается как средняя. Основными факторами риска остаются высокая зависимость от госзаказа и высокая долговая нагрузка. Однако при условии нормализации ситуации на рынке и повышения эффективности производства компания может вернуться к росту выручки и прибыли.

На горизонте 5 лет привлекательность инвестирования в компанию ОВК оценивается как высокая. Основными факторами роста являются:

Также Ozon намерен провести редомициляцию с Кипра, однако конкретных деталей пока не разглашает. Менеджмент компании заинтересован в переезде и хочет «избавиться от зарубежной юридической обвязки». Появление позитивных новостей по данной теме может стать дополнительным драйвером роста акций Ozon.

Таким образом, мой таргет по минимально-разумной цене компании в 7-8к р остается в силе. Главный вопрос: что будет со стратегией на следующие годы?

  Общие отгрузки за 4-й квартал показали рост +4,7% и достигли 5,6 млн декалитров — исторический квартальный максимум.

·         Собственные бренды выросли на 3,4% и превысили 4,5 млн декалитров.

·         Импортные марки увеличились на 10,2% и составили 1,1 млн декалитров.

·         Количество магазинов «ВинЛаб» выросло на 69 до 1657.


Напомню, что бизнес НоваБев групп имеет два основных синергирующих сегмента: алкоголь (производство и продажи) и ритейл (магазины ВинЛаб). Еще несколько лет назад, второй сегмент был по сути стартапом. Сейчас же выручки сегментов сравнялись (впрочем, алкогольный сегмент все еще более маржинальный — соответственно вносит более существенный вклад в прибыль и ебитду).

🍷 Белуга — И все идет по плану!

Компания отчиталась по операционным результатам за IV квартал и полный 2023 год.

Операционные показатели

Годовые отгрузки выросли на 1% до почти 17 млн декалитров — новый рекорд.

Торговая сеть Винлаб

🔹Количество точек выросло на 69 шт. в IV кв.
🔹Открыли более 300 магазинов за год.
🔹Общее количество — 1657 штук (+23% за год).

☝️Но компания планировала открыть 2500 магазинов к 2024 году. Похоже, что план не реализуется, так как за этот год их количество необходимо нарастить на 50%.

💪 Рост лучше сектора

🔹Общие продажи точек Винлаба прибавили 35%.
🔹Сопоставимые продажи (LFL) выросли на 11,9%.

⭐️ Мнение GIF

Мы нейтрально смотрим на Новабев, ориентируясь на справедливую цену в 6000 рублей за акцию.

$BELU

Все самое важное про фондовый рынок читайте у нас в Телеграме GIF