Прогноз по акциям

Мы подтверждаем позитивный взгляд на бумаги Сбера и повышаем целевые цены, уравнивая их по обыкновенным и привилегированным акциям ввиду отсутствия спреда — RUB 370 за акцию. Мы немного улучшили прогнозы после рекордного 3К23 с учетом ожидаемой высокой рентабельности и хорошего дивидендного потенциала.

Взгляд на компанию. Лидирующий банк в секторе. Сбер — ключевой финансовый институт в России с крупнейшей клиентской базой: 108.2 млн активных розничных и 3.2 млн активных корпоративных клиентов (по состоянию на октябрь 2023 г.). Сильные рыночные доли, разумная политика рисков и управления капиталом, а также инновационные подходы с использованием технологии искусственного интеллекта позволяют Сберу демонстрировать высокие финансовые результаты при уверенном органическом наращивании капитала. Компания находится под санкциями, что несет средние риски для бизнес-модели.


( Читать дальше )

ВТБ, второй по величине активов российский банк, обнародовал финансовые результаты по МСФО за 11 месяцев 2023 г. Чистая прибыль в ноябре составила 14,7 млрд руб., а по итогам января-ноябре в целом достигла 417,5 млрд руб. при рентабельности капитала на неплохом уровне 23,6% (показатели за аналогичный период прошлого года банк не раскрыл).

Чистый процентный доход банка за январь-ноябрь равнялся 699,8 млрд руб. при показателе чистой процентной маржи на уровне 3,1%, при этом в ноябре процентная маржа снизилась до 2,9% а фоне ужесточения денежно-кредитной политики в стране.


( Читать дальше )

🔥 Прибыль банковского сектора за 11 месяцев составила 3,2 трлн рублей

 Что будет в следующем году? 

📊 Прибыль банков по месяцам 2023 года, в млрд руб.

 январь – 258 

февраль – 293 

март – 330 

апрель – 224 

май – 273

июнь – 314 

июль – 327 

август – 354

сентябрь – 296

октябрь – 256

ноябрь – 268

 Банки заработали за 11 месяцев 3 193 млрд руб. Мой прогноз по году был 3,1-3,2 трлн, а будет, около 3,4 трлн руб. Напомню, что предыдущий рекорд был в 2021 году, тогда банки заработали 2 363 млрд руб. за год. 

 Да, снижение прибыли в октябре-ноябре есть, при этом она все еще высокая. При 250 млрд руб. чистой прибыли за месяц — за 2024 год банки получат 3 трлн руб. прибыли, при 270 млрд руб. — 3,24 трлн руб. Цифры, которые мы видим, меня вполне устраивают. 

 ❗️ Вопреки мнениям некоторых участников рынка, я считаю, что следующий год для банков будет сопоставимым с текущим. Возможный риск — удержание высокой процентной ставки достаточно долго на высоком уровне и замедление темпов кредитования, как следствие, возможное снижение процентных доходов. В первую очередь, у небольших банков.

( Читать дальше )

📣 По данным СМИ, мобильный оператор Tele2, который является дочкой Ростелекома, планирует в следующем году повысить тарифы более чем на 10%. Представитель Федеральной антимонопольной службы (ФАС) подтвердил, что ведомство уже получило уведомление от оператора о грядущем повышении тарифов и в настоящее время проводит его изучение.

Формально тарифы на услуги связи в России не регулируются государством, но с весны прошлого года действуют рекомендации ФАС о том, что тарифы должны индексироваться не выше уровня инфляции в стране. Ожидается, что инфляция в РФ в 2023 году составит около 8%, а в следующем году — около 5%.

Таким образом, Теле2 планирует проиндексировать тарифы выше уровня инфляции, ссылаясь на необходимость обновления оборудования, которое находится в изношенном состоянии. Операторы также дружно отмечают, что отечественное оборудование при строительстве инфраструктуры будет стоить дороже, чем импортное, поэтому требуют справедливой индексации тарифов.

📈 По мнению отраслевых экспертов, ФАС скорее всего согласится с аргументами мобильного оператора Tele2 и позволит ему повысить тарифы более чем на 10%. Ожидается, что другие крупные операторы связи, такие как МТС, МегаФон и Билайн, также последуют этому примеру и поднимут свои тарифы.

( Читать дальше )

▫️Капитализация: 84 млрд ₽ / 5300₽ за акцию

▫️Выручка TTM: 108,6 млрд
▫️EBITDA TTM: 18 млрд
▫️Чистая прибыль TTM: 8,5 млрд
▫️P/E TTM: 10
▫️P/E fwd 2023: 9
▫️P/E fwd 2024: 7,5
▫️fwd Дивиденд 2023: 13%
▫️fwd Дивиденд 2024: 15%

👉 «Белуга Групп» — одна из лидирующих компаний российского алкогольного рынка, стратегическим направлением деятельности которой является выпуск ликероводочной продукции.

Телеграм: t.me/+Sh-aXTTRdpMyYzky

✅ Прогресс компании по достижению целей Стратегии-2024:

▫️Выручка: 108,6 / 130 млрд (выполнено на 83,5%)
▫️Доля алкоголя помимо водки в продажах: 41% / 45% (выполнено на 91%)
▫️Магазины ВинЛаб: 1588 / 2500 (выполнено на 63,5%)
▫️Доля ретейла в продажах: 45% / 45% (выполнено на 100%)

✅ Сеть магазинов Винлаб за 3кв 2023г расширилась ещё на 88 магазинов и теперь насчитывает в общей сложности 1588 торговых точек. Продажи сегмента «Ретейл» уже обеспечивают 45% от консолидированной выручки или 47,5% от общей выручки по сегментам.

👉 Цель 2024г достигнута даже на текущем числе магазинов, т.е. эффективность отдельного магазина фактически оказалась значительно выше прогнозов.

( Читать дальше )

В статье расскажем

• каких результатов добилась компания?
• когда ждать дивиденды?
• что с котировками акций?
• как оценена ММК по мультипликаторам?
• какие преимущества у сталелитейщика?
• есть ли сдерживающие факторы?
• в чем инвестиционная привлекательность?

Магнитогорский металлургический комбинат (ММК) — один из лидеров российской черной металлургии, входит в ТОП крупнейших мировых производителей стали. 

У компании диверсифицированный бизнес — от подготовки сырья до глубокой переработки. Основное российское производство сосредоточено в Магнитогорске, с мощностями по выплавке чугуна – 10 млн т/г и стали – 12 млн т/г, также есть Турецкое подразделение с литейно-прокатным модулем мощностью 2 млн т/г. 

Продукция ММК используется в строительной, трубной, энергетической отраслях, машино- и судостроении.

 

Финансовые показатели за 1П2023 

— Выручка: ₽353 млрд, -12.4% (г/г)

— EBITDA: ₽88 млрд, -17% (г/г)

( Читать дальше )

Одним из самых слабых секторов по динамике в 2023 году становится «Электроэнергетика» (+30% с начала года). Это не удивительно, ведь у компаний зафиксированы повышенные расходы в следствии девальвации рубля и инфляции. Негатива для ИнтерРАО добавляет падение объемов поставки электроэнергии в Китай с 600 МВт до 100-200 МВт. Давайте разберем отчет компании и сделаем выводы. 

Итак, выручка ИнтерРАО за 9 месяцев 2023 года увеличилась всего на 7,3% до 969,2 млрд рублей. Из позитивного отмечу рост клиентской базы, сбалансированность тарифов, и возможность их повышения в текущих условиях. Лучшим сегментом по-прежнему является «Сбытовой» с долей в 68% от общей выручки (+9,9% год к году).

Сегмент «Электрогенерация в РФ» также подрос на 7,8% до 118,1 млрд рублей. Причина кроется в увеличении выработки и росте цен на РСВ. Однако тут стоит учитывать, что по ряду объектов закончился срок действия ДПМ, поэтому падение выручки от продажи мощности может продолжиться. 

( Читать дальше )

22-ое декабря (сегодня) последний день торгов расписок Европейского медицинского центра, но пугаться не надо, так как это связано с редомициляцией компании с Кипра в Россию, поэтому торги откроют заново примерно в январе, но уже полноценными акциями и у меня появилась спекулятивная идея в отношении компании.

📌Будут дивиденды 💸

Переезд в Россию открывает возможность по выплате дивидендов и руководство в этом заинтересовано, если посмотреть выступления представителей компании. 

Также надо понимать, что компания пропустила очень много выплат: 2п 2021, 2022 и 2023, поэтому накопленный дивиденд может быть 20-25% к текущей цене акций, но я думаю, что будет несколько выплат дивидендов, а не одна большая.

📌Сильное второе полугодие ✔️

У компании будет очень сильное второе полугодие по двум причинам:

-Цены на услуги компании привязано к евро, а средний курс сейчас около 100 ‼️

-2п 2022 было очень слабым из-за отъезда сначала экспатов в феврале 2022, а затем многих клиентов-россиян в сентябре 2022, но вроде как ситуация в 2023 вернулась в норму с точки зрения потока клиентов 

( Читать дальше )

Вчера появилась новость: Совет директоров «Фосагро» одобрил проект бюджета на следующий год, согласно которому капитальные вложения компании могут вырасти до рекордных 73 млрд руб., говорится в сообщении «Фосагро». Это на 9% выше запланированных на 2023 год почти 67 млрд руб.

Повышенный капекс был предсказуем, однако необходимо было дождаться его окончательного утверждения для корректировки данных с учетом изменения цен на удобрения, т.к. именно их рост (в рублях) нивелирует высокий капекс.  

Плеяду постов про ФосАгро вы можете посмотреть по ссылке: smart-lab.ru/allpremium/?ticker%5B%5D=PHOR

👉 После общения с представителями компании решил на данные Росстат больше не ориентироваться, а рассматривать лишь данные МАР с ФОБ Балтика. 

👉 Значения в рублях выглядят еще лучше.

( Читать дальше )

🔥 Обзор Северстали. Пора делиться прибылью (часть 2)

Если вы не читали первую часть обзора, она вот тут: t.me/Vlad_pro_dengi/650, настоятельно рекомендую идти по порядку и сначала прочесть ее — в ней я рассказываю, где используется сталь, кто в мире ее больше всего производит, сколько она стоит (и стоила в последние 5 лет), и может ли Северсталь увеличить производство. 

Эта часть обзора — про финансовые показатели, дивиденды и справедливую оценку компании.

➡️ Финансовые показатели

 Выручка, в млрд руб. 

 2017 – 457,5

2018 – 537,1

2019 – 527,8

2020 – 494,8

2021 – 855,6

2022 (6 месяцев) – 376,9 (мой прогноз по 2022 году = 672,8)

2023 (6 месяцев) – 339,4 (мой прогноз по 2023 году = 623,9)

2024 (прогноз при цене на горячекатаную сталь в 1 070 $) — 716

 Географическая структура выручки на 2021 год выглядела вот так: 

 • Россия – 55% 

• Европа – 31%

( Читать дальше )