Прогноз по акциям

В начале прошлой недели цены на алюминий достигли отметки в 3 299 долларов за тонну, тем самым обновив 13-летний максимум. На текущий момент стоимость металла упала более чем на 16%. Мы связываем такую динамику цен на алюминий с падением стоимости угля в Китае. По нашим оценкам, стоимость алюминия может локально вырасти, но имеет все шансы к концу года снизиться до уровня 2 500 долл./т., однако ряд фундаментальных факторов окажут поддержку ценам на металл. На фоне высокой корреляции стоимости алюминия и акций РУСАЛа в последнее время, бумаги компании могут закрепиться в диапазоне 70 – 75 рублей.

Китай является лидером по производству промышленных металлов. На долю Поднебесной приходится свыше 57% всего производства алюминия. Выплавка требует большого количества электроэнергии, для изготовления 1 тонны металла требуется 14 мегаватт-часов электричества. Китайские производители предпочитают угольную генерацию электроэнергии на своих предприятиях, на неё приходится порядка 93% всего производства алюминия и сплавов.

( Читать дальше )

Вчера китайский нефтегазовый мейджор PetroChina отчитался за 3 квартал 2021 года. Выручка нефтяника выросла на 37,5% г/г до 683,8 млрд RMB, скорр. операционная прибыль – на 77,1% до 36,3 млрд RMB. Скорр. чистая прибыль акционеров увеличилась в 2,7 раз до 22,1 млрд RMB. Отметим, что для репрезентативности годовой динамики результатов корректировка операционной и чистой прибыли проводилась на доход, полученный от продажи трубопроводных активов в 3 квартале прошлого года.

В годовом выражении наиболее уверенный рост операционной прибыли показал сегмент разведки и добычи. Основным драйвером для этого, конечно, выступил рост цен на нефть марки Brent на 71% г/г. При этом небольшое негативное влияние оказывает снижение добычи на 2,9% г/г, которое преимущественно относится к международным проектам из-за снижения доли в них. На 10,8% увеличилась EBIT нефтепереработки и нефтехимии за счёт роста маржи НПЗ и цен на нефтехимическую продукцию. При этом прибыльность розничной реализации снизилась из-за особенностей ценообразования бензина в Китае. Газовый сегмент продолжил находиться под давлением из-за зависимости от подорожавшего импорта.

( Читать дальше )

В четверг, 28 октября, после закрытия в США основной торговой сессии американский производитель смартфонов, компьютеров и программного обеспечения Apple представил результаты за IV финансовый квартал 2021 года:

• выручка составила $83,4 млрд (+29% г/г) против консенсус-прогноза на уровне $84,7 млрд;
• выручка от продажи товаров составила $65,1 млрд (+29,8% г/г), выручка от услуг — $18,3 млрд (+26% г/г);
• прибыль составила $20,6 млрд (+62% г/г) или $1,24 на акцию против консенсус-прогноза на уровне $1,22 на акцию;
• выручка от продажи айфонов составила $38,9 млрд (+47% г/г) против консенсус-прогноза на уровне $41,6 млрд;
• выручка от продажи персональных компьютеров составила $9,2 (+1,6% г/г) млрд против консенсус-прогноза на уровне $7,2 млрд;
• выручка от продажи планшетов iPad составила $8,25 млрд (+21% г/г) против консенсус-прогноза на уровне $7,2 млрд;
• выручка в сегменте смарт-часов, ТВ-приставок, наушников, смарт-колонок и прочей периферии составила $8,79 млрд (+12% г/г) против консенсус-прогноза на уровне $9,82 млрд.

( Читать дальше )

Мы полагаем, что после коррекции на 34% от максимумов марта акции Boeing к настоящему моменту восстановили потенциал роста. Ключевым драйвером роста будет выступать значительное улучшение рыночной конъюнктуры в авиасекторе, а также прогресс в глобальном возвращении в эксплуатацию самолетов 737 MAX. При этом у компании стабильный портфель заказов в оборонном сегменте, обеспечивающий финансовую устойчивость. В связи с этим мы рекомендуем «Покупать» акции  Boeing и подтверждаем нашу целевую цену $250 с потенциалом 21%.

Мы повышаем рекомендацию по акциям Boeing до «Покупать» с «Держать» и подтверждаем целевую цену $250 на конец 2022 года. В прошлой записке от 29 декабря 2020 года мы видели ограниченный потенциал для роста в связи со сложной конъюнктурой рынка гражданской авиации и предполагали возможность коррекции. Эта коррекция произошла, и теперь апсайд к текущей цене акций составляет 21%.

Пырьева Наталия
ФГ «Финам»


( Читать дальше )

Чистая прибыль Энел Россия по МСФО за 9 месяцев сократилась до 2,45 млрд руб., EBITDA — до 5,61 млрд

Чистая прибыль Энел Россия по МСФО за 9 месяцев 2021 г. снизилась на 22% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, до 2,45 млрд руб., сообщила компания. EBITDA упала на 23%, до 5,61 млрд руб. Рост выручки за отчетный период составил 10%, до 35,15 млрд руб.

Снижение прибыли компании обусловлено в основном опережающим ростом расходов на топливо относительно выручки. Тем не менее компания привлекательна с точки зрения ожидаемой дивидендной доходности, которая складывается на уровне 9,8%. Рекомендуем «покупать» акции Энел Россия с целевой ценой 0,97 руб.

Промсвязьбанк

С момента IPO ГДР Fix Price снизились почти на 16%, что связано с общей слабостью сектора, давлением инфляции на бизнес и продажей акций со стороны Marathon Group. При этом результаты за третий квартал показали, что компания способна сохранять высокие темпы роста и сильные показатели маржинальности даже в условиях непростой макроэкономической ситуации.

Мы полагаем, что в ближайшие годы бизнес Fix Price продолжит уверенно расширяться, что делает ее акции привлекательными для покупок.

Кауфман Сергей
ФГ «Финам»

Мы повышаем рекомендацию по ГДР Fix Price до «Покупать» с «Держать» и подтверждаем целевую цену 763,4 руб. на апрель 2022 года. Апсайд составляет 24,8%. Повышение рекомендации связано со значительным падением ГДР с момента IPO, хотя фундаментально, на наш взгляд, ухудшения показателей и перспектив бизнеса не произошло.


( Читать дальше )

Mastercard, оператор одной из крупнейших международных платежных систем, представил достаточно сильный финансовый отчет за 3 квартал 2021 г., отразивший существенное восстановление экономической активности в США и мире. Выручка увеличилась на 29,9% в годовом выражении до $4,99 млрд и оказалась немного выше консенсус-прогноза. Столь значительный подъем показателя был обусловлен скачком числа транзакций с использованием карт платежной системы на 25% до $29,7 млрд. При этом общий объем платежей в системе компании (GDV) вырос на 20% в местных валютах до $1,99 трлн, в том числе за пределами США показатель составил $1,38 млрд. Более того, объемы трансграничных операций взлетели на 52% благодаря увеличению числа международных поездок. Отметим также, что прочая выручка, включающая доходы, не связанные с обработкой платежей, выросла на 37%. В компании также сообщили, что положительный эффект от сделок M&A на выручку в минувшем квартале составил 3 п. п. По состоянию на конец сентября всего в мире в обращении находилось 2,90 млрд карт под брендами Mastercard и Maestro, что на 8,5% больше, чем год назад.

( Читать дальше )

27 октября за третий квартал 2021 года отчитался американский автопроизводитель General Motors Company (NYSE:GM). Результаты оказались хуже ожиданий в сравнении с прошлым годом на фоне дефицитов, отзыва электромобилей и роста капитальных вложений.

В третьем квартале выручка компании составила $26,7 млрд, что на 24% ниже значения $35,5 млрд за аналогичный период годом ранее. Полученное значение оказалось на 13% ниже консенсус-прогноза FactSet – $30,7 млрд. Глобальная нехватка микросхем вынудила автопроизводителя приостановить производство или, в некоторых случаях, выпускать автомобили, а затем парковать их до тех пор, пока не будут установлены необходимые микросхемы. Также стоит отметить квартальное замедление продаж электромобилей GM в США (4,5 тыс. проданных автомобилей против 6,7 тыс. в аналогичном периоде прошлого года и 11,3 тыс. в прошлом квартале). Продажи электромобилей упали впервые за год. Данную динамику объясняют недавние новости о расширенном отзыве модели Chevrolet Bolt EV, у которой наблюдались некоторые дефекты аккумуляторов. Данные результаты в краткосрочной перспективе негативно влияют на шансы компании составить конкуренцию Tesla.

( Читать дальше )

«Евраз» представил нейтральные операционные результаты за 3-й квартал 2021 г. Временные транспортные проблемы вызвали спад продаж в 3-м квартале, однако в 4-м квартале ситуация должна нормализоваться.

Мы отмечаем, что «Евраз» рискует уступить 2-е место по выплавке стали ММК, особенно после запуска турецкого завода последним: на данный момент разрыв составляет 1,5 млн т в годовом выражении (12 млн т у ММК против 13,5 млн т у «Евраза»). Мы сохраняем нейтральный взгляд на бумаги «Евраза» и подтверждаем рекомендацию «Держать» с целевой ценой 503 пенса.

Данилов Василий
ИК «Велес Капитал»

Производство. По итогам 3-го квартала 2021 н. «Евраз» нарастил выплавку стали на 5% г/г, до 3 403 тыс. т., производство стальной продукции – на 6% г/г, до 3 152 тыс. т. Добыча рядового угля выросла на 4% г/г, до 4 983 тыс. т, производство угольного концентрата сократилось на 3% г/г, до 3 746 тыс. т. Производство железорудного сырья осталось неизменным на уровне 3 504 тыс. т.

Продажи. Несмотря на сильные производственные результаты, в 3-м квартале 2021 г. продажи стальной продукции Евраза снизились на 4% г/г, до 3 192 тыс. т, что обусловлено логистическими проблемами. Об аналогичных трудностях ранее сообщали и другие российские металлурги. Транспортные проблемы носят временный характер, и мы рассчитываем, что в 4-м квартале 2021 г. выпавшие объемы будут реализованы и дадут бонус к продажам. Слабо отчитались и другие дивизионы Евраза: продажи угольной продукции упали на 29% г/г, до 2 462 тыс. т, ЖРС – на 38% г/г, до 303 тыс. т. В то же время Евраз является одним из самых вертикально интегрированных российских металлургов, что позволило сгладить высокие цены сырье: себестоимость сляба в 3-м квартале выросла лишь на 7% к/к, до 309 долл. на т. Североамериканский сегмент оказал поддержку ценам реализации: в то время как в России цены на стальную продукцию Евраза увеличились лишь на 8% к/к, в Северной Америке рост составил 29% к/к. В результате средняя цена реализации компании выросла на 14% к/к, до 864 долл. за т.

Сегодня TotalEnergies отчиталась за третий квартал 2021 года.  Чистая выручка нефтяника выросла на 80,3% г/г до $ 49,1 млрд, скорр. EBITDA — в 2,1 раза до $ 11,2 млрд, а скорректированная чистая прибыль на акцию увеличилась более, чем в 6 раз до $ 1,76.

Ключевым драйвером впечатляющей годовой динамики стал рост средней цены реализации нефти на 68%. Также помогли более высокие цены на нефтехимическую продукцию и восстанавливающаяся по мере снятия ковидных ограничений маржа нефтепереработки.


( Читать дальше )