СПГ

На этой неделе мы организовали встречи инвесторов с представителями Роснефти и Газпром нефти.  Мы обсудили текущие взгляды компаний на макроэкономический фон, долгосрочные перспективы отрасли, а также ключевые проекты. Ниже мы приводим основные моменты встреч и наше мнение.

Макроэкономический фон. Хотя Роснефть и Газпром нефть по-разному смотрят на перспективы продления соглашения ОПЕК+ после 2022, обе компании отметили, что российские нефтедобытчики выгодно выделяются на фоне мировых аналогов. Стресс-тесты, проведенные в 2020, показали, что компании могут генерировать положительные денежные потоки даже при цене нефти ~$20/барр.

Роснефть: Восток Ойл в центре внимания. Проект Восток Ойл: основные моменты. Добыча Восток Ойл, как ожидается, составит 24 тыс. барр. в сутки в 2024 и 1 млн барр. в сутки в 2028, а плато на уровне около 2.2 млн барр. в сутки будет достигнуто в 2034-2036. Превосходящее по ряду характеристик качество добываемой на Восток Ойл нефти обеспечит премию приблизительно $10-12/барр. к ценам Brent, по данным агентства Argus.

( Читать дальше )

Новатэк провел телеконференцию по итогам 4К20           

18 февраля НОВАТЭК провел телеконференцию по финансовым результатам за 4К20. Ниже мы приводим ключевые моменты:

— Прогноз на 2021: по производству углеводородов ожидается рост на 1% относительно 2020 до 608.2 млн б.н.э. Капзатраты в 2021 предварительно оцениваются в 204.6 млрд руб., без изменений г/г.

— НОВАТЭК подтвердил свой долгосрочный прогноз по производству СПГ на уровне до 70 млн т в год к 2030 и далее. Ожидается, что доля газа на внутреннем рынке сохранится на уровне 18%. Компания также рассчитывает нарастить производство газового конденсата на 6-8% к 2030.

— В 4К20 Ямал СПГ отгрузил на экспорт 4.8 млн т СПГ, в том числе 84% реализовано по долгосрочным контрактам, 16% — по спотовым. НОВАТЭК также подтвердил, что Ямал СПГ в 2021 начнет выплачивать дивиденды и погашать задолженность по проектному финансированию.

— Ожидается, что по проекту Арктик СПГ 2 объем привлеченного внешнего финансирования к 1П21 составит около $11 млрд (общая стоимость проекта — $21.3 млрд). Российские, а также китайские, японские и европейские банки уже выразили свою заинтересованность в участии.

( Читать дальше )

Глава и совладелец "Новатэка" Леонид Михельсон:

В этом году вы спрашиваете про "Роснефть" и "Газпром", а в прошлом году спрашивали про американский СПГ. Я отвечу сначала, как отвечал в прошлом году: мы приветствуем рост производства СПГ… И рост объемов производства, мы уверены, вызовет очень большой рост и потребления

А вот именно планирование СПГ-проектов российскими компаниями нас еще больше радует. Как мы говорили, основной объект по инвестициям в прошлом году у нас был Центр строительства крупнотоннажных морских сооружений. И сегодня у нас сотни, где-то порядка более 500 российских предприятий является поставщиками необходимого оборудования и материалов под эти проекты

Так что в России рождается новая отрасль, и если будет большее количество проектов, то будут лучше и цены. Мы сумеем получать необходимую продукцию с российских предприятий по стабильным низким ценам, что еще больше гарантирует нашу низкую себестоимость

источник

Новатэк (-1,33%) отчитается за четвертый квартал 2020-го.

Консенсус-прогноз предполагает выручку на уровне 772 млрд руб. с EBITDA в размере 245 млрд руб. и прибылью в объеме 142 млрд руб. Котировки держатся вблизи абсолютных максимумов ввиду усиления спроса и роста цены на СПГ в Европе. Кроме того, НОВАТЭК планирует начать навигацию в восточном направлении в апреле, то есть на три месяца раньше обычного, а в будущем намерен перевозить топливо на этом направлении круглый год. Это крайне важно, поскольку премиальные азиатские рынки снова открылись.

Не исключаем обновления максимума на фоне публикации отчетности.

Ващенко Георгий
ИК «Фридом Финанс»
           

В среду, 17 февраля, «НОВАТЭК» должен обнародовать показатели по МСФО за четвертый квартал и весь 2020 год.

Мы ожидаем хороших результатов — на них должны позитивно повлиять рост добычи, реализация товарных запасов и повышение цен на нефть и газ. В прошлом году наибольший рост операционных показателей компании пришелся на конец года. В 4К20 компания добилась увеличения добычи жидких углеводородов на 7% по сравнению с предыдущим кварталом и на 6% относительно 4К19. Добыча газа выросла соответственно на 8% и 9% благодаря восстановлению производства СПГ.

Как следует из операционных результатов компании, в 4К20 товарные запасы природного газа у нее сократились на 0,7 млрд куб. м, а жидких углеводородов — на 120 тыс. т, что подразумевает существенный доход от реализации товарных запасов. По нашим оценкам, EBITDA, включая вклад СП с участием «НОВАТЭКа», должна увеличиться по сравнению с предыдущим кварталом на 26% и составить $1,6 млрд (без учета СП — на 51%, до $988 млн). Чистая прибыль, по нашим расчетам, выросла по сравнению с предыдущим кварталом втрое — до $554 млн, а свободный денежный поток остался отрицательным. Компания по-прежнему вкладывает значительные суммы в проекты СПГ и связанную с ними инфраструктуру.

Мы полагаем, что «НОВАТЭК» будет одним из лидеров российского нефтегазового сектора по финансовым результатам за 4К20.

Котельникова Анна
Громадин Андрей
Sberbank CIB

     В Европу внезапно пришла зима. Европейцев охватил снег и мороз, которых со зла напустили сами знаете кто. Пока немцы мёрзнут в своих домах, Россия уже кое-что придумала, а точнее уже делает, возвращая мир и тепло в дома жителей Германии и других европейских стран.
     Германия является мировой столицей не только флюгегехаймена, но и возобновляемой энергии, куда входят солнечные и ветряные электростанции. Однако, пока эта страна металась между нуждой в газовом ресурсе и введением для России каких-нибудь ненужных Европе санкций, США продвигали свои СПГ интересы на этом Европейском рынке.
     Конечно, — думала Германия, — зачем нам надёжный партнёр в виде России, который беспроблемно годами снабжал страну таким необходимым ресурсом как газ, когда мы можем  построить ветровые парки, солнечные панели и отказаться от угольных и других электростанций.

( Читать дальше )

Катар привлек инжиниринговые компании для запланированного и оцениваемого в 29 миллиардов долларов расширения своих мощностей по производству сжиженного природного газа, стремясь укрепить свои позиции в качестве крупнейшего в мире поставщика СПГ.



В то время как Австралия, США и другие производители наращивали добычу, мощности Катара по СПГ оставались в основном неизменными в течение десяти лет. Газ, более экологически чистая альтернатива сырой нефти, рассматривается как важное топливо для преодоления глобального перехода от нефти к солнечной энергии и другим возобновляемым источникам энергии.

Государственная компания Qatar Petroleum выбрала японскую Chiyoda Corp. и лондонскую TechnipFMC Plc для выполнения строительных работ на сумму около 13 миллиардов долларов, заявил министр энергетики Катара и главный исполнительный директор Qatar Petroleum Саад Аль-Кааби на церемонии подписания необходимых документов в Дохе в понедельник.

( Читать дальше )

Компания Qatar Petroleum одобрила окончательное инвестиционное решение по разработке восточной части Северного месторождения (NFE), цель которого — увеличить производственные мощности СПГ Катара с 77 млн т до 110 млн т. Об этом говорится в пресс-релизе компании. Ожидается, что производство начнется в 4К25. По предварительным оценкам компании, следующая очередь проекта, южная часть Северного месторождения (NFS), будет запущена в 2027 году с целью увеличить мощности со 110 млн т до 126 млн т, хотя окончательное инвестиционное решение по этой стадии еще не принято.

Совокупная стоимость проекта NFE оценивается в $28,75 млрд. При этом основной объем подписанного EPC-контракта включает строительство четырех линий СПГ мощностью 8 млн т в год каждая и сопутствующих мощностей, а также производство сжиженных углеводородов и гелия. Новые мощности по выпуску СПГ будут оборудованы системой улавливания и хранения углекислого газа; при этом значительную часть потребностей проекта в электроэнергии обеспечит солнечная генерация.

( Читать дальше )

Ожидаемое восстановление цен на углеводороды, в частности повышение цены Brent более чем на 7% с начала года, будет определять динамику котировок бумаг российских нефтегазовых компаний в 2021 г. Акции нефтегазового сектора показывали хороший рост в начале года, но недавно скорректировались и сейчас торгуются с привлекательным потенциалом.

Нашими фаворитами являются бумаги со значительным фундаментальным потенциалом – «Газпром» и «Роснефть». «Газпром» остается недооцененным, несмотря на резкий рост цен на природный газ. Компания находится в хорошем положении для того, чтобы выиграть от восстановления баланса на глобальном газовом рынке и существенно улучшить свои финансовые показатели в текущем году. «Роснефть» анонсировала следующий флагманский проект – «Восток Ойл», который должен изменить позиционирование всей компании.

Бахтин Кирилл
«Газпромбанк»

Повышение прогнозов цен на нефть и газ. Прогресс в разработке и массовом производстве эффективных вакцин от COVID-19 предполагает восстановление мирового спроса на нефть в этом году, что будет способствовать дальнейшему повышению нефтяных цен.

( Читать дальше )

Газпром сообщил о рекордных объемах экспорта в страны дальнего зарубежья  

По предварительным оценкам, в январе Газпром увеличил добычу газа на 6.4% г/г до 47 млрд куб. м. Экспорт газа в дальнее зарубежье за тот же период составил 19.4 млрд куб. м (+45% г/г). В январе закупки у Газпрома нарастили, в частности, Германия (+32% г/г), Италия (+222%), Турция (+21%), Франция (+77%), Нидерланды (+21%) и Польша (+90%). Также компания отметила продолжающийся рост экспорта газа в Китай по газопроводу Сила Сибири.

Газпром отчитался о рекордных объемах экспорта за январь. Напомним, что в январе 2020 теплая погода и медленное увеличение транзита через Украину сдерживали продажи газа в Европу. Благоприятные погодные условия в эту зиму, а также перенаправление поставок американского СПГ из Европы в Азию, хоть и являются сезонным фактором, тем не менее должны поддержать финансовые результаты Газпрома за 1К21 и создать хороший задел на весь 2021.

Атон