Санкции

Минфин США в координации с Великобританией ввел 12 апреля запрет на импорт алюминия, меди и никеля российского происхождения, ограничив также использование этих металлов на мировых биржах. Кроме того, теперь под запретом выпуск варрантов на эти металлы из России и их покупка в рамках расчетов по деривативным контрактам. При этом санкции касаются лишь металлов, которые были произведены, начиная с 13 апреля 2024 года. Лондонская биржа металлов уточнила в своем сообщении, что российский металл может по-прежнему приниматься, если его продавец представит доказательства в отношении сроков производства.

Что изменится для российских металлургов после санкций? Как будут чувствовать себя «Норникель», «Русал» и «Русолово»? Что будет с акциями компаний? В этих и других вопросах Finam.ru разбирался вместе с экспертами.

Цены растут, акции падают

Цены на алюминий и никель резко подскочили в понедельник на торгах в Лондоне, тогда как стоимость меди, которая в последние недели была более ликвидным активом, менялась лишь незначительно. В ходе дня стоимость алюминия подрастала на 9,4%, а никель дорожал на 8,8% ввиду новых опасений относительно серьезных сбоев в цепочке поставок.

В прошлую пятницу Великобритания и США ввели запрет на импорт российского алюминия, меди и никеля. В этом посте рассмотрим, как санкции повлияют на «Норникель» и «Русал», а также представим наш актуальный взгляд на эти компании.

Запрет на поставку металлов

Великобритания и США ввели запрет на поставку российского алюминия, меди и никеля, а также на торговлю этими металлами на своих биржах, Чикагской товарной бирже (CME) и Лондонской бирже металлов (LME). На этом фоне вчера росли цены на металлы (+2,5-3% на алюминий и никель и +1-1,5% на медь).

Мы не считаем, что запрет на поставку металлов окажет сильное влияние на финансовые результаты компаний. Они уже давно были готовы к санкциям. Мы считаем, что в итоге станет дороже логистика и добавятся незначительные дисконты в ценах реализации к мировым ценам. Также мы не ожидаем, что цены на промышленные металлы сильно вырастут вследствие этих ограничений.

«Русал» (производитель алюминия) уже прокомментировал, что санкции не повлияют на возможность поставок алюминия, поскольку они не затрагивают глобальные логистические решения компании. При этом LME признает, что значительная часть рынка по-прежнему готова принимать поставки российского алюминия.

Федеральный совет Швейцарии пока не видит необходимости официального вступления в международную группу REPO (Russian Elites, Proxies, and Oligarchs) по поиску активов россиян, находящихся под санкциями. По мнению швейцарского правительства, сотрудничество с международными партнерами по внедрению санкций в настоящее время хорошо организовано на техническом уровне.

Швейцария присоединилась к санкциям Евросоюза против России с начала 2022 года и в значительной степени повторила 12 пакетов санкций ЕС. Берн также поддерживает собственный список российских граждан и организаций, активы которых подлежат заморозке в Швейцарии.

Швейцарские власти внимательно следят за работой западных партнеров по передаче российских активов в Украину. Они учитывают особенности швейцарской правовой системы, международного права и целей своей внешней политики. Отмечается, что швейцарские центральные депозитарии ценных бумаг не держат средства Центрального банка России.

В настоящее время общий объем резервов и активов Центрального банка России в Швейцарии составляет около 7,4 млрд швейцарских франков.

Совет Евросоюза окончательно утвердил закон, предусматривающий уголовную ответственность за нарушения санкционных режимов в странах-членах ЕС. Этот закон распространяется не только на резидентов ЕС, но и на российских граждан и компании, подпадающие под санкции.

Принятие закона заняло полтора года. Еврокомиссия в декабре 2022 года предложила гармонизировать уголовную ответственность за нарушения санкций, учитывая увеличение схем обхода санкций. В декабре 2023 года Совет ЕС достиг политического компромисса, а в марте 2024 года Европарламент одобрил директиву, вводящую общеевропейские минимальные наказания за нарушение санкций.

Директива обязывает страны-члены ЕС адаптировать национальное уголовное законодательство в соответствии с единообразными составами преступлений и наказаний за нарушения санкционных режимов. Наказания будут наступать за преднамеренные действия или «опасную небрежность», а в некоторых случаях нарушения с суммой менее €10 тыс. могут не считаться преступлениями.

Российские производители цемента сталкиваются с вызовами из-за санкций, которые сокращают число доступных им экспортных рынков. «Цемрос» обращается к Федеральной антимонопольной службе (ФАС) с просьбой вмешаться в конфликт с белорусскими властями, которые ограничивают закупки цемента только у местных производителей. Это может привести к снижению загрузки предприятия на 20%. Несмотря на сомнения юристов в поддержке со стороны российского регулятора, «Цемрос» рассматривает обращение в ФАС как возможность довести свою позицию до российских госорганов.

Компания отмечает, что в Белоруссии действует норма, обязывающая госструктуры закупать не менее 90% портландцемента белорусского производства, что исключает возможность для российских производителей участвовать в госзакупках. «Цемрос» просит ФАС провести проверку обстоятельств и инициировать действия для обеспечения добросовестной конкуренции.

Ограничения могут привести к остановке и консервации линий производства «Мальцовского портландцемента» в Брянской области, что снизит загрузку на 20%. Несмотря на это, привязка к региону сбыта остается ключевой для производителей цемента.

UC Rusal обратилась в Минпромторг с предложениями по экстренным мерам поддержки отрасли цветной металлургии в связи с новыми санкциями от США и Великобритании. Компания предложила провести встречу с представителями отрасли и предложила две основные меры поддержки: закупку государством до половины объема экспорта за 2023 год по старым ценам и освобождение предприятий цветмета от экспортной пошлины.

Санкции против российских предприятий цветной металлургии, введенные 12 апреля, вызвали рост стоимости алюминия, никеля и меди, а также снижение стоимости акций крупнейших публичных компаний в этой отрасли – UC Rusal и «Норникеля». В ответ на санкции UC Rusal сообщила, что они не повлияют на поставки, доступ к банковской системе, производство и качество продукции компании.

Согласно данным инвестбанка «Синара», Россия занимает значительные доли мирового рынка никеля, алюминия и меди. Аналитики предполагают, что переориентация на Шанхайскую биржу металлов может стать альтернативой для поставок российских металлов вместо LME и CME.

Русал" рискует потерять до 1,5 млн тонн экспорта из-за санкций США и Великобритании, что составляет треть общего объема экспорта компании. Санкции также угрожают производству, которое может упасть до уровней 2008 года.

Компания опасается, что многие переработчики алюминия могут отказаться от использования российского металла. «Русал» также боится самосанкций со стороны своих основных клиентов из-за ограничений на использование российского металла в международной торговле.

В ответ на санкции «Русал» планирует обсудить с правительством ряд мер по поддержке отрасли, включая возможность государственной закупки части экспорта и сокращение производства.

Источник: www.kommersant.ru/doc/6649299?tg