Татнефть

Разберем идею о том, что высокая дивдоходность указывает на более привлекательные акции. В целом это утверждение верно, но есть исключения. Акции с высокой дивдоходностью могут быть переоцененными, а в условиях высоких процентных ставок любые дивидендные доходности могут стать менее интересными.

Главное

• Дивидендная доходность по нефтегазовому сектору за 2024 г. сильно варьируется: от 3% по акциям Сургутнефтегаза с «Негативным» взглядом и 5% по Газпрому с «Нейтральным» до 14% и 15% по бумагам Татнефти с «Позитивным» взглядом и ЛУКОЙЛа с «Нейтральным».

• Дивдоходность в среднем по сектору составляет 11%, у топ-7 — 13%.

• Тем не менее смотрим «Позитивно» только на три компании сектора. Повышенные процентные ставки требуют очень высокой дивидендной доходности, поэтому многие акции достигли справедливой оценки.

• Высокая доходность не всегда говорит о высокой привлекательности бумаги. Почему?

Во-первых, возможны значительные различия в ожиданиях будущих дивидендов.

Индекс МосБиржи показал хороший отскок от минимумов сентября, прибавив 15%. Потенциал для роста есть, но в моменте индекс демонстрирует слабость: со второй попытки ему не удается преодолеть уровни 2880–2900. Какую тактику сейчас можно выбрать?

Техническая картина

• Индекс МосБиржи в середине сентября пробил летний нисходящий тренд, что было позитивным сигналом. Мы отмечали, что следующая цель находится в районе 2900, и этот уровень был почти достигнут.

• Следующий ориентир находится в диапазоне 3000–3020. Здесь проходит 200-дневная скользящая средняя и 50%-ый уровень коррекции по Фибоначчи.

• Однако есть риски некоторого замедления подъема и непродолжительной консолидации на уровнях 2800–2900, или даже тестирования 2750. К слову сказать, хорошо подрос уже даже Газпром.

Газпром растет последним

У трейдеров на российском рынке есть такая примета, что акции Газпрома ускоряют рост в числе последних, после чего, рынок корректируется. Статистически к ней есть вопросы, но с учетом большого веса в индексе, очевидно, что если и он пойдет вниз, рынку придется сложнее.

Один из ключевых моментов при инвестировании — правильный выбор инструментов. При грамотном соблюдении пропорций портфель будет расти, а поступающие купоны и дивиденды принесут дополнительный доход. Реинвестирование прибыли в надежные акции может кратно увеличить капитал.

Мы проанализировали российский фондовый рынок и выделили фаворитов:

• Башнефть-ап
• Татнефть-ао
• Транснефть-ап
• ЛУКОЙЛ
• Сбербанк-ао

Акции исторически показывают хороший рост и на горизонте нескольких лет могут не только увеличить размер портфеля, но и значительно обогнать инфляцию.

Подробнее о текущей подборке

• Башнефть-ап. Взгляд БКС: «Позитивный». Цель на год 2200 руб./ +61%

Башнефть отличается самым высоким уровнем переработки нефти среди российских нефтяных компаний. Компания перерабатывает 80–90% добываемой нефти против средних показателей в стране в 50%.

Префы Башнефти торгуются с прогнозным P/E всего 1,8х, что на 54% ниже среднего исторического значения.

Друзья,

этот же ролик на RUTUBE
rutube.ru/video/private/0c85e3748f04204f8367417180a7884e/?p=C3zQg_8Ydx2UkdC5W-ebSg

В этом ролике – 

Картина рынка (личное мнение):

-   динамика денежной массы, ожидания по % ставкам в России и в США,

-   анализ отчётов СОТ (доллар, S&P500, золото),

-   анализ настроения физических лиц и влияние на индекс Мосбиржи,

-   почему на этой неделе выросли акции ГМК Норникель и Газпрома, разбор компаний,

-   основные позиции в моих портфелях,

-   валюты: рубль, юань, доллар, евро, дефицит юаней и ставка CNY RUSFAR,

-   критерии принятия решений на срочном рынке (ФОРТС),

Это и многое другое – в этом выпуске.

С уважением,

Олег

Российский рынок акций восстанавливается после летнего снижения и пока взял передышку в районе 2800 п. по Индексу МосБиржи. С фундаментальной точки зрения в IV квартале может появиться сразу несколько драйверов, которые могут способствовать дальнейшему подъему котировок. Время собирать портфель.

Средний рост после коррекции на рынке составляет около 40% по индексу

За время сентябрьского отскока российский рынок сумел восстановиться уже на 13%, но это далеко не предел. Статистика за последние 20 лет показывает, что средний рост после коррекции на рынке составляет около 40% по индексу.

С фундаментальной точки зрения рынок остается дешевым — P/E составляет 4х против исторического 6,1х, что на 35% ниже среднеисторического. Кроме того, в IV квартале может появиться ряд катализаторов для роста: уход нерезидентов и ожидания разворота денежно-кредитной политики.

Вместе с тем текущая доходность по облигациям остается крайне высокой. Длинные ОФЗ предлагают YTM (доходность к погашению) выше 16%, а корпоративные облигации второго эшелона со сроком погашения через 1–2 года могут принести 23–24%.

Российский рынок акций заметно скорректировался в летние месяцы, но уже восстанавливается. В период коррекции кто-то хеджирует риски, кто-то сокращает позиции, а кто-то и вовсе полностью их закрывает, принимая решение остаться вне рынка на какое-то время. Но, пережидая бурю, важно не упустить лучшую точку входа, идеальный момент для возвращения и восстановления позиций.

Треть от всего среднегодового роста приходится лишь на 10 торговых дней

При неудачном выходе из рынка на долгосрочном горизонте инвесторы рискуют потерять значительную часть доходности.

Рынок акций исторически растущий

На длительном горизонте рынок акций по своей природе является растущим. Не нужно далеко ходить, чтобы в этом убедиться — достаточно посмотреть динамику мировых индексов. Можно оценить статистику и в разрезе одного дня. Рассмотрим Индекс МосБиржи (IMOEX), который не учитывает дивиденды, а также Индекс МосБиржи с дивидендами (MCFTR).

Из графика ниже следует, что исторически индексы в конкретно выбранный день чаще растут.

⚡Сбер (а если точнее, его аналитическое подразделение SberCIB) только что обновил свою подборку самых перспективных дивидендных акций на рынке РФ.

👉В последний раз эта подборка публиковалась в начале июня (тогда в неё вошли 9 потенциальных «дивидендных фишек»), и вот теперь Сбер знатно перетряхнул свой ТОП. Из него были исключены сразу 3 эмитента (Глобалтранс, Юнайтед Медикал Груп и Газпром нефть), а добавлен только один. Таким образом, список стал более концентрированным — он состоит всего из 7 компаний.

Подпишитесь на мой авторский телеграм-канал, чтобы быть в курсе самых интересных биржевых новостей и стратегий. Там все подборки, актуальная инфа и инвест-юмор.

Любопытно последить за ходом мыслей аналитиков из SberCIB, т.к. довольно часто их прогнозы оказываются фундаментально обоснованными и близкими к реальности. Конечно, мы можем лишь оперировать вероятностями и не более того, но подсмотреть идеи у профессиональных коллег из «зелёного банка» нам никто не запрещает.

В последние годы идеи классиков коммунизма находят всё больше новых сторонников в России. Вспомним, на чём строится знаменитый научный труд «Капитал», и главное — какую пользу инвесторы могут из него извлечь.

Кто такие Маркс и Энгельс

Карл Маркс — немецкий философ и экономист, живший в эпоху промышленной революции, роста числа заводов и жёсткой эксплуатации рабочих. Фридрих Энгельс — соратник и спонсор Маркса, соавтор части его работ.

Маркс и Энгельс предложили универсальный подход к мировой истории, социологии и экономике, который нередко используют до сих пор: миром правит классовая борьба между народными массами и крупным капиталом.

Главный труд Маркса «Капитал» (Das Kapital) стал основой для научной школы, альтернативной другим западным школам (австрийской, английской и американской), а позднее базой для идей коммунистов по всему миру, включая Россию.

Чему нас учит «Капитал»

Эта книга входит в программу многих экономических вузов и считается одной из наиболее сложных для понимания. Кроме того, это очень объёмный труд: в нём три тома и в зависимости от шрифта в сумме порядка 2000–2500 страниц.