ФОСАГРО

Недавно приводил обзор по Акрону, теперь дополню его еще компанией Фосагро.
В ближайшее время сделаю обзор по Уралкалию и сводные данные по сектору химии в целом.

Почему «ФК Открытие» столкнулся с проблемами и кто от этого выиграет

Капитал банка был, очевидно, недостаточным в сравнении с операциями и величиной риска. Сделка с «Росгосстрахом» стала одной из причин, почему «ФК Открытие» получил низкий (ВВВ-) рейтинг АКРА – это не позволяет ему держать средства госкомпаний и пенсионных фондов, и в июне из него забрали 106 млрд руб. Санация «Траста» также создала проблемы. (Ведомости)


Nord Stream 2 в июле получил финансирование от европейских компаний в размере €324 млн

( Читать дальше )

EBITDA ФосАгро во II квартале упала на 25% — до 12,2 млрд. руб.

Показатель EBITDA ФосАгро во II квартале упал на 25% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составил 12,2 млрд. рублей ($214 млн.), сообщила компания. Рентабельность по EBITDA за отчетный период сократилась до 27% по сравнению с 35% годом ранее. Чистая прибыль ФосАгро за отчетный период составила 1,5 млрд. рублей против 13,5 млрд. рублей годом ранее. Выручка ФосАгро за II квартал сократилась на 3% — до 44,7 млрд. рублей ($783 млн.).

Снижение цен на удобрения оказало негативное влияние на выручку ФосАгро. Падение было бы более существенным, если бы компания не нарастила физические объемы реализации (в среднем на 11-22%). В тоже время укрепление рубля и рост себестоимости стали причиной снижения EBITDA, которая упала более существенно, чем выручка. В результате маржа ФосАгро понесла серьезные потери и была зафиксирована на уровне в 27%. Компания ожидает оживления рынка удобрений во втором полугодии, что должно улучшить показатели ФосАгро.

Промсвязьбанк

ФосАгро: итоги телеконференции    

Прогноз по капзатратам на 2017 составляет 30 млрд руб. Новые проекты компании реализуются согласно срокам и бюджету. Новый агрегат аммиака в Череповце (760 тыс т) в настоящий момент работает при полной загрузке, новый агрегат мочевины (мощность 500 тыс т) выйдет на полную мощность в сентябре.

Прогноз по производству на 2020 повышен до 9,2 млн т с 8,7 млн т (которые будут достигнуты за счет ввода в строй новых мощностей по производству аммиака и мочевины) благодаря модернизации, которая не потребует крупных дополнительных капзатрат.

Рост оборотного капитала является разовым фактором, связанным с покупкой комплектующих для нового агрегата аммиака.

Планирует целевой показатель чистый долг/EBITDA на уровне 1-1,5x., а недавний рост до 2,0x был обусловлен снижением EBITDA. Компания не планирует увеличивать долговую нагрузку и намерена придерживаться коэффициента выплат 30-50% от чистой прибыли.

( Читать дальше )

ФосАгро опубликовала слабые результаты за 2К17

Выручка составила 44,7 млрд руб. (-3% г/г, +1% кв/кв, -1% по сравнению с оценками Атона), EBITDA — 12,2 млрд руб. (-25% г/г, -4% кв/кв, -9% по сравнению с оценками Атона, в рамках консенсус-прогноза), рентабельность EBITDA упала до 27% или на 8 пп кв/кв, скорректированная чистая прибыль составила 6,1 млрд руб. Соотношение чистый долг/EBITDA продолжало расти, увеличившись до 2,0x против 1,75x в конце 1К17. Фосагро прогнозирует дальнейшее давление на цены на удобрения на фоне появления новых мощностей в регионе MENA (комплекс по производству фосфорных удобрений Ma'aden мощностью 3 млн т в Саудовской Аравии, запуск коммерческого производства ожидается в сентябре 2017) и окончания сезона внесения удобрений в России и Европе. Строительство новых агрегатов аммиака и мочевины — двух ключевых проектов компании — идет по плану, и они должны быть полностью введены в эксплуатацию осенью.

Ожидаемо слабые результаты, на наш взгляд — на них негативно сказалось укрепление рубля и снижение цен на DAP. Чистая долговая нагрузка достигла 2,0x, и мы считаем, что Фосагро может снизить дивидендные выплаты — ее дивидендная политика предполагает выплату 30-50% от чистой прибыли по МСФО. Результаты за 3К должны быть несколько поддержаны слабым рублем, а показатели за 4К отразят позитивное влияние расширения производства на новых агрегатах аммиака и мочевины, что, по нашим подсчетам, должно добавить около $100 млн к EBITDA ежегодно. Мы подтверждаем нашу рекомендацию ДЕРЖАТЬ по Фосагро, поскольку не видим потенциала роста цен на удобрения и сильных корпоративных катализаторов.

АТОН

Фосагро положительно оценивает перспективы роста внутреннего рынка поставок удобрений.
Генеральный директор компании Андрей Гурьев:

«По итогам первого полугодия мы более чем на 20% увеличили объемы своих поставок на российский рынок по сравнению с показателем 2016 г. Сейчас мы видим сильный спрос на сентябрь и октябрь, уже начата закупка удобрений на весенний сезон. Это указывает на здоровое состояние российского рынка. Надеемся, что субсидии со стороны правительства сохранятся, так как санкции никто не отменял. А значит, по итогам года мы также покажем рост 20% год к году»

Потенциал роста потребления на российском рынке зависит от состояния российских сельхозпроизводителей, объемов государственных субсидий, а также погодных условий и урожайности.

( Читать дальше )

Фосагро намерена придерживаться дивидендных выплат в объеме 50% от чистой прибыли по МСФО и будет сокращать их объем только в случае сильного снижения цен и показателя EBITDA.
Гендиректор компании Андрей Гурьев.

«Планируем и долг не наращивать, и дивиденды платить. Мы продолжаем платить дивиденды, не привлекая для этого долгов. Разве что дополнительное снижение цен и, соответственно, EBITDA — тогда мы рассмотрим такой сценарий»,

Финанз

Выручка ФосАгро за второй квартал -3% до 44,7 млрд рублей, в то время как EBITDA составила 12,2 млрд рублей.

Рентабельность по EBITDA составила 27%. С учетом результатов первого квартала совокупная выручка и EBITDA за полугодие составили 89,1 млрд рублей и 24,9 млрд рублей  соответственно.  
Чистая прибыль (скорректированная на неденежные валютные статьи) -33% до 6,1 млрд рублей, составив за полугодие 11,7 млрд руб.

пресс-релиз

ФосАгро: Совет директоров рекомендовал дивиденды в размере 24 руб. на акцию   

Общий размер промежуточных дивидендов должен составить 3,1 млрд руб., что соответствует 24 руб. на акцию (8 руб./GDR) и доходности приблизительно 1%. Дата закрытия реестра — 13 октября.

Объявленные дивиденды ниже консенсус-прогноза Bloomberg, предполагающего 33 руб. на акцию (доходность 1,4%), но мы не видим рисков для нашего годового прогноза по дивидендам и считаем их НЕЙТРАЛЬНЫМИ для Фосагро — подтверждаем рекомендацию ДЕРЖАТЬ.

АТОН

Роснефть выиграла иск к АФК, но получит не все, что запрашивала

Если решение апелляционной инстанции ничего для «Системы» принципиально не изменит, ей, возможно, придется продать часть акций МТС, считают аналитики. (Ведомости)


Башкирия не исключает получения дополнительных дивидендов из средств по иску к  АФК Система

Башкирия ожидает, что в случае вступления решения Арбитражного суда республики о взыскании с АФК Система в пользу Башнефти

( Читать дальше )