ФРС США

Отчет, вероятно, не прибавит уверенности ФРС в том, что инфляция движется к таргету быстрыми темпами.

headlines F.

Пишем больше новостей о финансовых рынках в наших каналах:
t.me/headlines_for_traders
t.me/renat_vv
t.me/headlines_fed
t.me/headlines_quants
t.me/headlines_geo 

Закрытые каналы с бóльшим количеством исследований от команды headlines: 
Количественный анализ: t.me/headlines_QUANTS_bot
Детальное изучение действий ФРС: t.me/headlines_FED_bot

Инфляция в США в феврале ускорилась до 3.2% г/г (в январе: 3.1%), а базовая инфляция замедлилась до 3.8% г/г (в январе: 3.9%), согласно отчету Бюро статистики труда США.

Месячные темпы роста ИПЦ в феврале составили 0.4% м/м, Core CPI также вырос на 0.4% м/м.

Если взять период с 2014 по 2019, то средний месячный рост цен в США составлял 0.17% м/м. В 2023 году среднемесячный рост ИПЦ составил 0.29% м/м, что говорит о превышении нормы в 1.7 раза.

Таким образом, существенного прогресса в торможении инфляции нет. Годовая инфляция замедляется преимущественно из-за эффекта высокой базы, но инфляционный фон остается сильным.

В ощутимой дефляции из основных компонентов только энергия, которая в феврале подешевела на 1.9% г/г, но подорожала на 2.3% м/м. Отрицательный вклад в годовую инфляцию составил 0.12 п.п.

Ключевые категории в которых нет проблем с инфляцией (2% и меньше): электричество, образование, одежда, обувь, новые т/с, бытовая техника, мебель, товары для спорта и отдыха, прочие личные товары, услуги связи, информационные услуги, профессиональные услуги, расходы на развлечения.

👉По итогам февраля мы вновь получаем сюрприз в данных. Не смотря на то, что месячный показатель ИПЦ совпал с ожиданиями и составил +0,4%, годовой показатель вырос с +3,1% до +3,2%.

👉Базовый показатель ИПЦ (инфляция без учета цен на продукты питания и энергию) составила в феврале +0,4% м/м, что оказалось выше ожиданий в +0,3%. В годовом исчислении базовая инфляция в итоге снизилась меньше, чем ожидалось, с 3,9% до 3,8% против 3,7% ожиданий.
👉Если взглянуть на динамику ИПЦ за последние 3 месяца, то средний прирост инфляции равен +0,333%, что указывает на годовые темпы в 4%. Динамика за последние 6 месяцев указывает на средний прирост ИПЦ в +0,25% м/м, что соответствует годовым темпам в 3%. Как видим, темпы не указывают нам на путь к достижению отметки в 2%, а так же демонстрируют ускорение роста ИПЦ. Помимо этого полностью нивелирован эффект высокой базы. В 2023 году инфляция росла умеренными темпами и максимальный показатель был зафиксирован на отметке +0,6% м/м по итогам августа 2023. В среднем за месяц в 2023 году ИПЦ приростал на +0,275% м/м, так что при сохранении темпов последних 3-х месяцев мы рискуем увидеть рост показателя годового ИПЦ.

Экономика США в феврале продемонстрировала еще один неожиданно высокий уровень занятости за месяц, укрепив мнение Уолл-стрит о том, что Федеральная резервная система начнет снижать ставки в ближайшие месяцы.

Согласно отчету Министерства труда о занятости в несельскохозяйственном секторе, экономика США добавила 275 000 рабочих мест в прошлом месяце против ожиданий. Уровень безработицы вырос с 3,7% до 3,9%. Таким образом, уровень безработицы достиг самого высокого уровня с января 2022 года.

Nonfarm Payrolls оказался значительно выше консенсус-ожиданий; однако данные о заработной плате за декабрь и январь были пересмотрены в сторону уменьшения на 167 000 человек вместе взятых.

Несмотря на это, экономика продолжает быстрыми темпами создавать рабочие места. Для ФРС увеличение числа занятых будет рассматриваться на фоне умеренного роста заработной платы и станет приятной новостью для политиков. Базовым сценарием остается то, что ФРС начнет снижать ставки в июне и за этим последуют еще два снижения, в сентябре и декабре.