ФосАгро

«ФосАгро» просит власти РФ применить для компании понижающий коэффициент при расчете windfall tax, скорректировав налог на сумму уплачиваемых в 2023 году экспортных пошлин.

Соответствующее письмо генеральный директор «ФосАгро» Михаил Рыбников направил в администрацию президента, рассказал «Интерфаксу» источник, знакомый с текстом документа.

В обращении глава «ФосАгро» отмечает, что разрабатываемый налог дублирует механизм экспортных пошлин, введенный с 1 января 2023 года как инструмент изъятия сверхдоходов от роста мировых цен на удобрения в 2021-2022 годах.

www.alta.ru/external_news/99712/

Около 70% выручки ФосАгро приходится на экспортные рынки, таким образом изменение курса рубля по отношению к другим валютам влияет на доходы компании.

Российский рубль с начала года ослаб более чем на 15%, с начала апреля более чем на 6%. За это время акции ФосАгро выросли на 13%, здесь конечно был дивидендный гэп, но за последний месяц котировки компании прибавили всего 2%.

Параллельно девальвации рубля, снижались цены на удобрения. К настоящему времени цены на фосфатные удобрения с локального пика в конце января снизилась на 7% – до $600 за тонну, вслед за падением цен в азотном сегменте.  

Цены на азотные удобрения на Балтике с начала года упали на 35% – до $270 за тонну на фоне повышенного предложения на рынке удобрений и снижения цен на газ.

Напомним, газ используется при производстве удобрений. Соответственно при снижении цен на газ, будет снижаться себестоимость производства, а за ней цены на удобрения. Например, спотовые цены на газ в Европе недавно обновили минимумы с конца августа 2021 г., а цены на природный газ упали более чем в 2 раза с начала года и с августа 2022 г. почти в 10 раз.

Сегодня вышло свежее интервью с Максимом Орловским генеральным директором Ренессанс Капитал.

Это инвестор с 25-летним стажем работы на фондовом рынке и мнение такого человека всегда интересно послушать.

Сделал короткую выжимку:

Рост акций продолжится, если не будет внешних шоков

Ставки сейчас низкие, а дивидендная доходность многих акций выше, чем по облигациям и депозитам.


Банковский сектор остаётся самым интересным

Конкуренты ушли, спрос на услуги вырос, что позволяет банкам генерировать высокую маржу.

Показатели будут расти, а значит, прибыль фиксировать рано.

Для ВТБ худшее позади банк вполне способен заработать прибыль по итогам 2023 года в размере 400 млрд рублей (рекорд за всю историю).

400 млрд рублей прибыли при 33 трлн акций даёт нам прогнозный коэффициент P/E = 1,5х — дёшево.

В 2025 году ожидается возврат к выплате дивидендов, что может значительно переоценить акции.


Нефтегазовый сектор

Решение стран ОПЕК+ сократить добычу повысит цены на нефть, дисконт на нефть марки Urals будет постепенно сокращаться. От сектора Максим ждёт высокие дивиденды.

По нашим оценкам, уровень производства в 1кв23 мог составить 2,7 млн тонн удобрений, что соответствует производственным показателям во 2П22.