Фундаментальный анализ

Решил написать обзор по компании НМТП — крупнейшей портовой группе в РФ.

Сразу скажу, какой-то особой инвестиционной идеи я здесь пока не вижу, не смотря на то, что НМТП — это первоклассный актив. Я предпочитаю подождать и буду покупать эту акцию, если цены еще ощутимо припадут (с пика 2017 г. они упали уже на треть). На уровне ~5 руб., например, этот актив будет выглядеть уже очень привлекательно. Пока я потихоньку покупаю Интер РАО (инвест идею писал раньше)

Саммари по НМТП

1) Порт развивается, финпоказатели растут, он не такой дешевый как в 2015-2016 гг., но нельзя сказать что дорогой. Еще немного снижения и актив будет оценен очень привлекательно, возможно куплю его вместо НКХП (но только после дополнительного падения)

2) Транснефть купила 25% с существенной премией к рынку и стала контролирующим акционером. Очевидно, что ей не интересны ненефтяные сегменты порта (непрофильный бизнес), поэтому тут может быть какая-то сделка в будущем (в т.ч. спин офф?).

Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели и направляем таблицу рекомендаций по ценным бумагам:

• Сургутнефтегаз привилегированный припал на 0.2%¹ на фоне снижения индекса Мосбиржи на 1.9% и ослабления доллара. Также негативно снижение цен на нефть и на нефтепродукты в ЕС. Позитивен для компании рост цен на нефтепродукты и инфляции в России, снижение инфляции в США. Мы внесли в модель корректировки, связанные с повышением НДПИ для компенсации снижения условной цены. Целевая цена и потенциал роста в итоге снизились на 4%. Независимые нефтяные компании попросили курирующего ТЭК вице-премьера Дмитрия Козака отменить решение о росте налогов для отрасли, за счет которых правительство планирует частично субсидировать низкие цены на бензин и дизель². Сургутнефтегаз занял 167-е место в списке лучших работодателей от Forbes в мире и 2е место в России³. Сургутнефтегаз восстановил среднесуточную добычу нефти до уровня октября 2016 года, который является базовым согласно соглашению ОПЕК о сокращении добычи

Недельный график природного газа США. Рынок находится вверху баланса — отличное место для поиска входа в шорт, и фундаментал подходящий.
Подписывайтесь на мой телеграмм-канал.




Сезон отопления начался. Ожидается, что октябрь и ноябрь будут прохладнее прошлого года, это может привести к росту спроса на отопление по сравнению с прошлым годом, но все равно эти месяцы будут не теплее среднего за последние 10 лет значения. А зимние месяцы будут даже теплее прошлой зимы и гораздо теплее нормы. Так что спрос со стороны коммерческого и жилого секторов будет относительно низким в ноябре-январе. При этом добыча природного газа продолжает наращиваться. В итоге запасы газа хоть и остаются на низких отметках, но это отставание продолжит сокращаться, что по-медвежьи для рынка. Важно понимать, что такой сценарий справедлив только при том условии, что погода будет именно такой, какой ее прогнозируют сейчас. Любое похолодание \потепление может привести к изменению ситуации на рынке природного газа. Мы сейчас входим в период высокой чувствительности к температуре на улицах США. Ноябрь-январь самые интересные месяцы в этом плане. Мониторить прогнозы погоды придется постоянно.

Саммари по Интер РАО

1) Компания сейчас это настоящая кэш-машина. Я не знаю растущих компаний (рост EBITDA на 24% в 1П 2018), которые стоят 3х денежных потока. Это очень дешево (даже по сравнению с другой энергетикой в РФ, которая сейчас вся дешевая)

2) Я считаю, что новые стройки (ДПМ-штрих) не помешают компании генерить много кэша, которого у компании и сейчас очень много. Поэтому тезис 1) остается в силе

3) Дивидендный поток скорее всего вырастет

Акции

Всем привет.

Начинаю новую рубрику — «Ответы на Вопросы». В этом ролике будем рассматривать Фундаментальный Анализ Акции.

— Как происходит Оценка Компании через мультипликатор P/E?
— Как можно определить, что дорогие компании не являются пузырём?

По мотивам поста А.Г. Попробую сформулировать собственные критерии отличия инвестора от трейдера.

По моему мнению, инвестор покупает акции, какой либо компании по двум основным критериям:

А) На основании отчетности компании рассчитывает «справедливую» стоимость актива и сравнивает ее с текущей рыночной капитализацией. Если «справедливая» стоимость меньше, покупает с расчётом\надеждой, что рынок рано или поздно устранит несправедливость.

Б) Принимает решения о покупке на основании других критериев, отличных от «справедливости», например рост капитализации вследствие талантливого менеджмента, перспективности отрасли, благоприятной макроэкономической ситуации, изменения див. политики и т.д.

  Нетрудно заметить, что первый пункт является основным методом работы фундаментального анализа. С интересом читаю «фундаменталиста» Григория Богданова. Особенно технику работы на разных стадиях рынка, как например, здесь Если вкратце, Григорий формулирует ее так: