Фундаментальный анализ

⚡️Российская фонда забирается на Эльбрус, рынки скупают «риски», Биткоин снова отметил свое 30летие  и многое другое

(Актуальные финансовые новости на 06.04.23)

ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ ОБЗОР НА 11.04.2023

( Читать дальше )

Уважаемые коллеги, представляем итоги последней:

• Портфель вырос на 13.1% (!!), против индекса Мосбиржи +2.4% (с начала года +72.9% и +16.4% соответственно) в основном на фоне ослабления рубля на 4.6% и 4.7% к доллару и юаню соответственно
• Валютная позиция (CRM3) за неделю выросла на 4.2%
• Золото прибавило 4.3% в цене
• Белуга взлетела на 9.8%. “Эксперт РА” повысило рейтинг кредитоспособности BELUGA GROUP с ruA+ до ruАА- со стабильным прогнозом (Пресс-релиз компании)
• Сбербанк вырос в цене на 0.2%. Сбербанк в марте увеличил объем выдачи ипотеки на 34% м/м (Бюллетень недвижимости)
• Магнит снизился на 0.2%. Магнит откроет до 50 новых магазинов “у дома плюс” в 2023 году (Пресс-релиз компании)
• Страны ОПЕК + объявили о сокращении добычи нефти на 1.16 млн б/с, на фоне чего цена Urals за неделю выросла на 14.8% за неделю (Forbes)
• Россия продлила добровольное ограничение добычи нефти на 500 тыс. б/с до конца 2023 года (Forbes)
• Shell, вероятно, планирует продать свою долю в проекте Сахалин-2 и вывести из РФ ~$1.2 млрд (Neftegaz.ru)

( Читать дальше )

На этой неделе закончил читать курс — Фундаментальный анализ и стоимость компании.

За плечами более 23-х академических часов. Все намеченные темы мы разобрали. В процессе было немало интересных вопросов. Обратная связь — очень полезна, так как позволяет скорректировать материал для следующего прочтения. Конечно, глобальные идеи от этого не меняются. Но материал становится интересней а в ряде случаев более доступный для восприятия.

Уже пришли первые отзывы, которыми я хочу поделиться здесь для сохранения в истории!

Кейлер Константин:
Алексей, спасибо за курс и, в принципе, за ваши публикации на каналах Youtube. Много полезных видео у вас в открытом доступе, с которых я и пришел на данный курс. За вашими словами чувствуется, что стоит огромная аналитическая работа плюс большой опыт. Приятно слушать и слышать честного образованного человека. Всем, кто любит аналитику и здравый смысл в инвестировании, советую данный курс (да и другие курсы автора) к просмотру.

Безносикова Анна:
Спасибо за профессиональную работу.

( Читать дальше )

8 февраля до открытия рынка Nintendo (TSE: 7974) опубликовала отчёт за 3 квартал финансового 2023 г. (3Q FY23), который закончился 31 декабря. Выручка снизилась на 8% до ¥638 млрд. Операционная прибыль упала на 25% и составила ¥190 млрд. Чистая прибыль рухнула на 41% до ¥116 млрд. Прибыль на 1 акцию (EPS) ¥99,44 по сравнению с ¥165,92 в 3Q FY22. Согласно FactSet, выручка совпала с ожиданиями аналитиков, а EPS ¥99.

За квартал Nintendo продала 8,23 млн игровых консолей Switch по сравнению с 10,67 млн в 3Q FY22. В том числе Switch 2,99 млн в сравнении с 5,34 млн годом ранее. Продажи новой модели Switch OLED составили 4,16 млн шт. против 3,99 млн в 3Q FY22. Switch Lite 1,08 млн в сравнении с 1,35 млн годом ранее. Продажи игр упали на 10% до 77 млн копий (units). Цифровые продажи выросли на 10,3% до ¥122 млрд.

За 9 мес. финансового 2023 г. выручка компании сократилась на 2% до ¥1,3 трлн. Операционная прибыль упала на 13% и составила ¥410,5 млрд. EPS ¥297 против ¥310,6 годом ранее. Продажи консолей упали на 21% до 14,9 млн. Продажи игр сократились на 4% до 172 млн копий. Цифровая выручка взлетела на 21,6% до ¥310 млрд.

( Читать дальше )

Подготовил новый фундаментальный анализ за март. В этот раз посмотрим на компанию Черкизово. Изучил отчетность, операционные и финансовые показатели. Как всегла — выделил плюсы и минусы, а также постарался найти инвестиционные идеи. Анализ сделан на данных за 2022 год.

Заметили ошибку или неточность в разборе? Буду благодарен если укажете на это. 

Ссылка на файл с анализом:
disk.yandex.ru/i/MrM2YSmSTLNK4g

KLA Corporation (KLAC) отчиталась за 2 квартал финансового 2023 г. (2Q FY23), закончившийся 31 декабря 2022 г., 26 января после закрытия рынка. Выручка взлетела на 26,8% до $2,98 млрд. Это выше собственного прогноза компании. Скорректированная чистая прибыль в расчёте на 1 акцию (adjusted EPS) $7,38 против $5,59 во 2Q FY22. Согласно FactSet, аналитики в среднем ожидали выручку $2,83 млрд и EPS $7,09.

Денежные средства и эквиваленты плюс краткосрочные финансовые вложения составили на конец квартала $2,87 млрд. Соотношение «чистый долг / LTM EBITDA» менее 1. Свободный денежный поток (FCF) $595 млн в сравнении с $746 млн годом ранее.

За 1 полугодие финансового 2023 г. (1H FY23) выручка взлетела на 28,7% до $5,7 млрд. Non-GAAP EPS $14,44 в сравнении с $10,22 за 1H FY22.

Структура выручки. Продуктовая выручка (product revenue) взлетела на 32% до $4,66 млрд. Сервисная выручка прибавила 15,2% и достигла $1,05 млрд. Выручка дивизиона систем контроля производства полупроводников (semiconductor process control) взлетела на 32% и превысила $5 млрд. В сегменте “Wafer inspection” («проверка пластин») выручка выросла на 18,5% до $2,4 млрд. В сегменте “Patterning” («нанесение») выручка составила $1,6 млрд, что на 68% выше, чем годом ранее.

( Читать дальше )

ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ ОБЗОР НА 03.04.23

 ЭКОНОМИЧЕСКИЙ КАЛЕНДАРЬ:



( Читать дальше )

Уважаемые коллеги, представляем итоги последней:

• Портфель вырос на 4.9% (!), против индекса Мосбиржи +2.5% (с начала года +52.9% и +13.8% соответственно)
• Валютная позиция за неделю выросла на 1.3%
• Золото прибавило 0.6% в цене
• ГлобалТранс хорошо, но несколько хуже ожиданий, отчитался за 2022 H2:
  — Выручка +12.1% г/г (против исторического темпа +3.7%)
  — EBITDA +13.2% г/г (против исторического темпа +17.6%)
  — Чистый долг сократился на 4.0 млрд рублей за отчетный период (5.1% от капитализации)
  — FCF годовой +22.0 млрд руб (положительный), 28.4% от капитализации
  — EV/EBITDA мультипликатор равен 1.9x при историческом 50м перцентиле 3.4x
• По основным компаниям изменения: Сбербанк +6.1%, Белуга +4.5%, Магнит +3.7%, ГлобалТранс +0.3%
• ЕС намерен предоставить странам-членам возможность блокировать импорт российского СПГ без ввода новых санкций (Bloomberg)
• ЦБ РФ закончил шестой год подряд с убытком – в 2022 году убыток составил рекордные ₽721.7 млрд (Forbes)

¹Изменения цен здесь приводятся от вечера пятницы прошлой недели к ценам вечера последней пятницы (момент окончания торгов).

( Читать дальше )

Итак, величайший инвестор Уоррен Баффет выделяет три характеристики компаний, акции которых будут расти быстрее других:

1. Существенное конкурентное преимущество перед другими компаниями — «Широкий ров» (Wide Moat). Таким, например, обладают компании — монополисты. Обычно, такие компании демонстрируют высокую рентабельность операционной прибыли.

Какие компании приходят в голову с российского рынка?

Мосбиржа, ГМК Норникель, Headhunter. Какие еще вспомните вы?


2. Невысокая потребность в капитальных затратах, и высокая рентабельность инвестированного капитала.
То есть низкий показатель CAPEX/EBITDA и высокий показатель ROIC.

Какие компании вспомните?


3. Высокие темпы роста прибыли.
 
Ну тут прежде всего в голову приходит Positive Technologies, Белуга, Headhunter, Самолёт.

Кстати, на смартлабе есть супер-таблица где все показатели всех компаний построены по годам за 10 лет:

https://smart-lab.ru/q/shares_fundamental4/ 

Знали о такой таблице?

Ключевым событием прошедшего месяца стала паника среди вкладчиков крупных банков в США и ЕС. Уже обанкротились Silicon Valley Bank и Signature Bank. Швейцария была вынуждена организовать принудительный выкуп 100% акций проблемного Credit Suisse. Покупателем стал конкурент UBS, цена 3 млрд франков. Акционеры потеряли значительные средства, причем незадолго до кризиса (в октябре) Credit Suisse привлёк 4 млрд франков через доп. эмиссию. Saudi National Bank купил долю 9,9% за 1,5 млрд франков. Непонятно, для чего потребовалось делать bail-out банка, если Нац.банк Швейцарии уже предоставил ему 50 млрд франков ликвидности. Ситуация в целом со стороны выглядит очень странно. Вполне можно было обойтись предоставлением кредита от Нац.банка Швейцарии для покрытия оттока вкладов.

Регуляторы ведущих стран мира уверяют, что депозиты гарантированы, а у банков достаточно ликвидности. В случае возникновения затруднений ЦБ обещают предоставить средства банкам. Распространение паники тем не менее возможно.

( Читать дальше )