ЦБ РФ

Увидел у Сергея Блинова сравнение недельной инфляции в 2024 и 2023 годах и посмотрел на него свежим взглядом.

Я немного «дорисовал» его, точнее, сделал пару пометок там, где инфляция прошлого года улетала в космос. Таких моментов было два. Первый – в июле, связанный с индексацией тарифов на ЖКУ. Второй – в ноябре-декабре, связанный в первую очередь с бешенным огурцом, помидорами и прочей картошкой. Да еще самолетами. В остальном же инфляция была сравнима с прошлогодней – без огурца, томата и самолета в ноябре она была стабильно ниже прошлогодней, в декабре же – как правило, несколько выше.

В остальное же время инфляция в прошлом году точно не была выше позапрошлогодней. Что интересно, скачкИ инфляции нередко списывали в том числе на скачкИ курса рубля, против чего я в целом не возражаю. Однако, за год импортные автомобили подорожали меньше отечественных (2,2% против 4,5% — а ведь цены вверх должен был толкать и рост утильсбора). А смартфоны с пылесосами – даже подешевели. Причем, я проверял по ценам на маркетплейсах. Если цены на IPhone ходили, как правило, за курсом, то «китайцы» более-менее стабильно дешевели.

🔍 Анализ перед заседанием Банка России

В преддверии заседания Банка России 14 февраля 2025 г, аналитики не могут с уверенностью спрогнозировать траекторию ключевой ставки. Высокие темпы инфляции и растущие инфляционные ожидания ставят под вопрос будущее денежно-кредитной политики. 

🏦 Наблюдается замедление кредитования, особенно в розничном секторе. Решение Банка России оставить ключевую ставку без изменений на заседании 20 декабря 2024 г стало неожиданностью для рынка. 

📉 В условиях ускорения инфляции (в ноябре рост до 1,43% м/м, а в начале декабря недельный показатель достиг 0,50%), регулятор акцентировал внимание на ужесточении денежно-кредитных условий и замедлении роста кредитования. 

📄 Недавний обзор Банка России за декабрь 2024 года не дал сигналов о дальнейших действиях регулятора. Однако, рынок ожидает, что ключевая ставка может достичь пика в 21,00% и начнет снижаться в первой половине 2025 года. 

📊 Обзор Банка России о банковском секторе показал снижение кредитной активности, особенно в необеспеченных ссудах (падение на 8,5% с октября по декабрь). В то же время, рост микрозаймов достиг рекордных уровней. 

В декабре инфляция в России ускорилась до 9,5%, а темпы роста на продукты по итогам года превысили 11% и стали самыми высокими за последние 9 лет. Если оценивать годовую инфляцию по месячным цифрам, то в декабре она достигла 14,2%, а это в 2,5 раза больше, чем в том же месяце год назад. Продовольственная инфляция при пересчете месячных темпов в годовые разогналась до 22,9% и превысила уровни декабря-2023 практически втрое.
Январь-2025 не принес облегчения, признает ЦБ. За первые три недели месяца цены выросли на 1,14%, а годовая инфляция впервые за два года стала двузначной (10,14%, по расчетам «Интерфакса»).

Совет директоров Банка России на заседании 14 февраля с высокой вероятностью оставит ключевую ставку на уровне 21% годовых. Такое мнение высказали эксперты, опрошенные ТАСС. Хотя регулятор может рассмотреть вариант повышения ставки до 22-23%, этот сценарий пока маловероятен. Решение будет зависеть от динамики инфляции и кредитования, которые остаются ключевыми факторами для ЦБ.

Инфляция остается высокой, но темпы роста цен замедляются

По итогам 2024 года инфляция в России составила 9,52%, что выше прогноза ЦБ. В декабре базовая инфляция резко ускорилась до 14,6%, а инфляционные ожидания населения вернулись к рекордным уровням конца 2023 года. Однако в последние недели рост цен показывает признаки замедления: с 28 января по 3 февраля недельная инфляция составила 0,16%, что ниже предыдущих показателей.

Рынок адаптировался к высоким ставкам

Финансовый рынок уже учитывает высокие процентные ставки, и инвестиционные планы строятся в этой парадигме. Эксперты отмечают, что снижение кредитного импульса и замедление розничного и корпоративного кредитования сигнализируют о сдерживающем эффекте текущей ставки. Это позволяет ЦБ занять выжидательную позицию и не спешить с изменениями.

Веским аргументом в пользу решения не повышать 14 февраля ключевую ставку должна стать поддержка фондового рынка. Департамент финстабильности ЦБ уже официально признал, что снижение индекса Мосбиржи прекратилось из-за декабрьского решения сохранить ключ в неизменности. Почти всё второе полугодие индекс только падал, но по итогам декабря-января вырос на 14,4%. Во всех отраслевых индексах также был рост. Фондовый рынок рассматривается как один из каналов оттока денежной массы с потребительского рынка. Позитивные настроения на бирже этому способствуют. Розничные инвесторы совершают на бирже по объёму около 75% всех сделок. На биржевой позитив влияет ставка (хотя бы не повышайте!). Совет директоров ЦБ будет это учитывать в пятницу.Мобилизационная экономика.

«Объем иностранных инвестиций в РФ продолжает сокращаться и по состоянию на октябрь 2024 года опустился до минимума за последние 15 лет, следует из статистики (https://www.cbr.ru/statistics/macro_itm/external_sector/di/) ЦБ РФ.
По данным регулятора, за первые три квартала прошлого года иностранные инвесторы забрали из реального сектора экономики еще $44 млрд прямых инвестиций, а их общий объем опустился до $235 млрд. В 2023 году Россия потеряла $80 млрд прямых иностранных инвестиций (ПИИ), в первый год СВО — $138 млрд. Накопленным итогом за три года пул ПИИ в экономику, который перед началом военного конфликта на Украине составлял почти $500 млрд, уменьшился вдвое, или на $262 млрд.ЕЖ.»

  С «недружественными странами» всё понятно, а что с дружественными? Страны БРИКС например, почему не вкладываются в Россию? В чём тут дело, не пойму, кто-нибудь знает?