ЦБ РФ

Меньше чем через месяц ЦБ соберется на очередное заседание по ключевой ставке. С аналитиками Market Power разбираемся, какие шаги может сделать регулятор и к чему готовиться инвесторам

🚀Вероятнее всего, что Банк России поднимет ставку с 15% до 16%. Это самый базовый вариант. 

👉Как прошло последнее заседание ЦБ по ставке?

🔸Второй вариант такой: если инфляция продолжит разгоняться в оставшееся до заседания время, то ЦБ может пойти и на более жесткое повышение – сразу до 17%. 

🔸Вероятность обоих сценариев мы оцениваем в 60% и 40% соответственно. Управляющие регулятора на заседании 15 декабря будут рассматривать только повышение «ключа» и будут выбирать лишь шаг подъема.

🔸Основной аргумент в пользу ужесточения ДКП – инфляция выше прогноза ЦБ и рост инфляционных ожиданий. В ноябре инфляционные ожидания выросли до 12,2% с 11,2% в октябре.

🏦Исходя из прогнозов по инфляции ЦБ, регулятор видит два сценария:

— если инфляция к концу года поднимается к 7%, то ставка остается на текущем уровне в 15%, что маловероятно;

Курс рубля стремительно укрепился, индекс Мосбиржи ушел в боковик, нефть уходит вниз, Эльвира Набиуллина и Тинькофф ставят на бум IPO в следующем году. Какие активы становятся самыми актуальными прямо сейчас? Что покупать при росте рубля и почему? Если рынок в боковике — как поступать долгосрочному инвестору, а как краткосрочному? Как подготовиться к сезону IPO? Как зафиксировать полученную прибыль на подольше? Об этом сегодняшняя статья.

Эльвира Набиуллина на той неделе выступала в Госдуме, очень много говорила на тему инфляции.



По словам Набиуллиной, каждый процент инфляции обедняет людей на 600 млрд рублей в год, а незадушенная инфляция — это будущий убыток и для простых людей, и для предприятий. Поэтому ЦБ хочет добить инфляцию до целевых 4%, а уже потом снизить ставку. Тем не менее, Эльвира Сахипзадовна признает и то, что дорогой капитал — это большая проблема для российской экономики. Чтобы ее решить, она призывает российские компании активнее идти на IPO и привлекать капитал акционеров.

Уже который месяц ЦБ пытается справиться с нарастающей инфляцией вставляя палки в колеса то туда, то сюда. Ясно одно, ЦБ заведомо проиграл эту борьбу игнорируя рост валюты с мая этого года. Теперь, как следствие, мы имеем ключевую ставку равную 15% и ходят слухи о ее повышении уже в следующем месяце. Давайте разберемся, следует ли ожидать дальнейшее повышение ставки, правы ли аналитики из Альфа-Банка, когда прогнозировали рост ставки до 17%, и что будет в следующем году.

Хочется начать с того, что ситуацию в августе-октябре было невозможно решить повышением ставки, по крайней мере до тех уровней, до которых она поднималась. На тот момент требовались экстренные меры: либо резкое повышение ставки до 18-20%, что может быть эффективно для борьбы с инфляцией, но губительно для экономики, либо ужесточение валютного контроля, что менее естественно для рыночного механизма экономики, но более эффективно, поскольку это бы свело на нет вероятность всплеска инфляции в ноябре (лаг 2 месяца), как это мы уже упоминали на канале.

Доходности ОФЗ
по дневным


Обратите внимание, что средняя доходность по ОФЗ уже ниже 12% при ставке 15%.

RGBI (индекс ОФЗ) 
по дневным пытается расти
(соответственно, падают доходности ОФЗ):

Годовая инфляция в октябре ускорилась в большинстве регионов. Основным фактором ускорения инфляции стал высокий потребительский спрос, который позволяет продавцам постепенно переносить возросшие издержки в цены.

В годовом выражении цены на продовольственные и непродовольственные товары стали расти быстрее практически во всех регионах. В октябре это наблюдалось по широкому кругу товаров, но основной вклад внесли мясопродукты и легковые автомобили.

Рост цен на услуги также ускорился в большинстве регионов, в первую очередь за счет удорожания авиаперелетов и аренды жилья.

cbr.ru/press/event/?id=17215

Дата выступления:
16 ноября 2023г.

• ЦБ будет готов снижать ставку в 2024 году, когда инфляция приблизится к цели в 4%

• Годовая инфляция в 7%, уровень нельзя “считать безобидным”

• Чем выше инфляция, чем большую инфляцию ждут в будущем, тем слабее курс.

• Регулятор обеспокоен, что рост ипотеки в России сопровождается увеличением цен на жилье и ухудшением качества кредитов, и это может обернуться большими рисками и для банков, и главное — для самих заемщиков.

• На последний год ипотечный портфель вырос на 32%, а стоимость новостроек за три года увеличилась на 90%

• Регулятор обсудит с Правительством механизмы критериев адресности льготной ипотеки

• Уровень доходов населения может быть одним из критериев для льготной ипотеки