ЦБ

Фондовый рынок ушел в боковик, RGBI топчется на месте при отсутствии предложения от МинФина, но рубль и не думает сдавать позиции. Вслед за ростом нефти курс рубля к доллару продолжает укрепляться, лишь немного замедлив темп.

На смарт-лабе достаточно много тех анализа по данной теме, но хорошего фундаментального обзора лично я не находил. Постараюсь исправить ситуацию, а заодно получить плюсы/минусы и замечания, может быть я что-то не учел?

Итак, в момент роста курса выше 70 рублей за доллар, МинФин и ЦБ раздали деньги (доллары и рубли соответсвенно) гос. банкам. По этой новости я уже отписывал, предполагая рост акций банковского сектора (тут все сбылось) и повышенную волотильность на валютном рынке (а тут я полностью просчитался).

Действительно, в прошлый раз в период кризиса, когда ЦБ был столь щедр к банкам, они использовали полученные деньги для игры на курсе рубля. Покупки огромными лотами на лоях и продажи на хаях помогли крупным банкам (и ряду компаний) довольно успешно преодолеть кризис 2014 — 2016 годов. Но сейчас ситуация совершенно иная — рубль показывает удивительную стабильность и растет уже более 10 сессий подрят!

( Читать дальше )

Вопрос к умным и опытным. Что происходит с рублем по утрам? Кто тарит рубль с 8 до 10 утра во внебиржевую сессию? Основное движение в первый час, затем тоскливый боковик. Почти 8 дней подряд одинаковая ситуация и утром открытие с не закрывающимся гэпом. Что это за игры и кому это надо? Западные инвест банки срочно поменяли рекомендацию, Сечин мутит, Роджерс колдует? Первый раз вижу такую ситуацию на рынке.

Прибыль банков РФ за январь-август 2018 года составила 901 миллиард рублей, -9,6% гг — сообщает ЦБ рф.

«За январь-август 2018 года по банковскому сектору прибыль составила 901 миллиард рублей (в январе-августе 2017 года – 997 миллиардов рублей), в том числе в августе действующими кредитными организациями получена прибыль в размере 124 миллиардов рублей (в августе 2017 года действующими кредитными организациями была получена существенно меньшая прибыль в размере 70 миллиардов рублей)»

Финансовый результат сектора испытывал существенное влияние показателей банков, проходящих процедуру финансового оздоровления с привлечением средств Фонда консолидации банковского сектора.
Без учета этих банков прибыль банковского сектора за восемь месяцев составила 1,2 триллиона рублей.

Прайм

Ссылка на доклад, подготовленный на основании стат. данных на 10.09.2018: https://www.cbr.ru/publ/ddcp/2018_03_ddcp.pdf
В докладе ЦБ в частности допускает рисковый сценарий, при котором произойдёт снижение ВВП.

В рисковый сценарий заложены предпосылки о значительном ухудшении внешних условий для российской экономики, более слабой динамике роста мировой экономики и объемов международной торговли по сравнению с базовым сценарием. Это может быть связано с комплексом неблагоприятных событий, которые могут реализоваться в той или иной комбинации. К  их  числу относятся существенное расширение внешнеторговых ограничений, ухудшение макроэкономической ситуации в странах с развивающимися рынками и повышение оттока капитала из них, риски дальнейшего расширения международных санкций в отношении России.
В 2019 г. при условии реализации рискового сценария вероятно более существенное ускорение роста цен, чем в  базовом сценарии, а также выход темпов прироста ВВП в отрицательную область.

( Читать дальше )

Из сообщения Банка России:

Совет директоров Банка России 14 сентября 2018 года принял решение повысить ключевую ставку на 0,25 процентного пункта, до 7,50% годовых. Изменение внешних условий, произошедшее с предыдущего заседания Совета директоров, существенно усилило проинфляционные риски. Банк России прогнозирует годовую инфляцию в интервале 5–5,5% по итогам 2019 года с возвращением к 4% в 2020 году. Этот прогноз учитывает принятые решения по ключевой ставке и о приостановке покупки иностранной валюты на внутреннем рынке в рамках бюджетного правила. Банк России будет оценивать целесообразность дальнейшего повышения ключевой ставки, принимая во внимание динамику инфляции и экономики относительно прогноза, а также учитывая риски со стороны внешних условий и реакции на них финансовых рынков.

Динамика инфляции. Возвращение годовой инфляции к 4% происходит быстрее, чем ожидалось ранее. Годовые темпы прироста потребительских цен повысились до 3,1% в августе, что несколько выше верхней границы прогноза Банка России. Рост инфляции в августе связан с повышением до 1,9% годового темпа прироста цен на продовольственные товары. Этому способствовали изменение баланса спроса и предложения на отдельных продовольственных рынках, а также эффект низкой базы прошлого года. Также происходит подстройка цен к произошедшему с начала года ослаблению рубля. Большинство показателей годовой инфляции, характеризующих наиболее устойчивые процессы ценовой динамики, по оценке Банка России, демонстрируют рост.

( Читать дальше )

Investing.com – На заседании в пятницу, 14 сентября, Центробанк России должен принять решение по дальнейшему уровню ключевой ставки. Причем если ранее аналитики прогнозировали, что регулятор снизит или оставит показатель на уровне 7,25% годовых, то в начале сентября появилась также вероятность его увеличения.

Так, председатель Банка России Эльвира Набиуллина не исключила возможность поднятия ставки в связи с появившимися факторами в пользу этого решения. В частности, по словам главы ЦБ, вопрос повышения показателя может быть поднят на фоне слишком быстрой инфляции и нестабильной ситуации на мировых рынках.

>> Набиуллина нашла факторы для повышения ставки

Большинство аналитиков не ожидает изменения текущего уровня ключевой ставки, ссылаясь на временность названных Набиуллиной факторов. Как отмечает ведущий аналитик Промсвязьбанка Михаил Поддубский, отскок в рубле и ОФЗ в последние три дня показывает, что последняя волна ослабления в большей степени была обусловлена высокой волатильностью, а не фундаментальными изменениями.

( Читать дальше )

Главное

• В перспективе года, мы ждем повышения краткосрочных и снижения долгосрочных ставок на долговом рынке. Это позволяет применить стратегию «barbell»: увеличить долю облигаций в портфеле с краткосрочной и долгосрочной дюрацией.
• Мы ждем, что инфляция заметно ускорится к концу года, превысив зимой уровень 5%
• Падение курса рубля и рост инфляционных ожиданий может заставить ЦБ сменить курс денежной политики, увеличив процентную ставку на заседании в декабре до 7,5%
• Мы не исключаем, что в 2019 году ставка может быть повышена еще раз

Обзор в pdf

Новые вызовы для российского долгового рынка

В предыдущем обзоре по инфляции и процентным ставкам мы описывали риски для долгового рынка России, связанные с потенциальным снижением курса рубля и введением новых санкций. Базовый прогноз реализовался уже к началу осени, а снижение стоимости долгосрочных облигаций превысило прогнозы.

( Читать дальше )

Сразу обращу внимание на знак вопроса в конце темы. Во-первых, для особо озабоченных провокационными заголовками. Во-вторых, для тех кто вдруг примет мое мнение как единственно правильное. Если бы я был полностью уверен, не писал бы вообще ничего не смарт-лабе, а тупо торговал бумаги :). Любой пост скорее повод к обсуждению, чем попытка убедить вас в моем мнении.

Итак, вчера выяснилась причина столь резкого роста RGBI. На этой недели ЦБ решил убить трех зайцев сразу: помог гос. банкам и остановил падение RGBI. А третьим зайчиком, самым питательным, могут оказаться низкие процентные ставки в России.

Напомню, что уже в эту пятницу заседает ЦБ и будет решаться вопрос о повышении ключевой ставки. Я уже писал пост на эту тему, мое видение — серьезного повышения ставок не ожидается. Единственная нестыковочка была в доходности ОФЗ.

Действительно, если доходность по ОФЗ преодолела 9% и идет к 10% годовых, то оставлять ключевую ставку на уровне 7,25% — не разумно. В этом случае единственным бенифициаром притока внутреннего капитала будут ОФЗ, корпоративные облигации и даже депозитные счета (в первую очередь юр. лиц) теряют всякий смысл. Ставки по вкладам и кредитам однозначно будут расти и низкое значение ключевой ставки лишь создаст дополнительных проблем банковскому сектору, который и так уже столкнулся с оттоком капитала. Ну а если будет плохо банкам, станет плохо и всем остальным. При этом, на мой взгляд, подобные вливания будут происходить с завидной регулярности при дальнейшем падении RGBI.

( Читать дальше )

ЦБ напечатал 400 млрд рублей для спасения госдолга России копипаст

www.finanz.ru/novosti/obligatsii/cb-napechatal-400-mlrd-rubley-dlya-spaseniya-gosdolga-rossii-1027529756
 
Рынок российского государственного долга, переживший рекордный с 2014 года обвал, получил поддержку от ЦБ.

Крупные покупатели долговых бумаг правительства РФ появились на рынке 6 сентября. Начиная с понедельника волна покупок прокатилась по большинству выпусков — цены подскочили в среднем на 2%, а доходность долгосрочных бумаг снова упала ниже 9%.

Спрос пришел неожиданно — в отсутствии каких-либо значимых новостей, констатирует аналитик Промсвязьбанка Михаил Поддубский. Объем сделок резко вырос — торговый оборот в 9- и 10-летних ОФЗ 26207 и ОФЗ 26212 подскочил в 3-7 раза.

Загадочными покупателями стали российские банки, средства которым напрямую предоставил ЦБ: с начала сентября регулятор провел эмиссию 405 млрд рублей, которые поступили в банковскую систему в виде кредитов под залог бумаг.

( Читать дальше )