Эталон

Группа Эталон: топ-менеджмент рассматривает возможность выкупа доли у основателя

Топ-менеджмент Эталона официально подтвердил, что рассматривает покупку доли у основателя компании Вячеслава Заренкова. В настоящее время менеджменту компании принадлежит 2.6% акций, 61% акций находится в свободном обращении, а остальные 36.4% принадлежат фондам Baring Vostok (5.7%), Заренкову и его семье (30.7%). Никаких других деталей не сообщается.

Эта новость появилась в СМИ несколько месяцев назад и теперь официально подтверждена. На наш взгляд, желание основателя продать свою долю менеджменту — это не негативная новость, а скорее, нейтральная в краткосрочной и позитивная в долгосрочной перспективе, поскольку топ-менеджмент будет более мотивирован повышать акционерную стоимость Эталона. Мы не ожидаем каких-либо изменений в стратегии компании из-за изменений в структуре акционеров Эталона. Пока нет ясности, какую долю г-н Заренков продаст менеджменту, но, похоже, он не будет продавать весь свой пакет. Еще один положительный момент возможной сделки заключается в том, что г-н Заренков не будет продавать свою долю на рынке, что исключает риск навеса акций. В целом, нам по-прежнему нравится инвестиционный профиль Эталона, и мы подтверждаем его в качестве нашего фаворита в секторе недвижимостио г-н Заренков не будет продавать свою долю на рынке, что исключает риск навеса акций. В целом, нам по-прежнему нравится инвестиционный профиль Эталона, и мы подтверждаем его в качестве нашего фаворита в секторе недвижимости.

АТОН

Эталон опубликовал сильные операционные результаты за 2К18/1П18 и провел хорошую телеконференцию  

Объемы продаж недвижимости компании во 2К18 выросли на 4.9% г/г до 128 тыс кв м, а в стоимостном выражении — увеличились на 22.4% до 13.8 млрд руб. Средняя цена за квартиру увеличилась на 10.2% г/г и 5.5% кв/кв. За 1П18 объемы продаж недвижимости выросли на 11% до 263 тыс кв м, а в стоимостном выражении — на 27% до 27.5 млрд руб. Денежные поступления подскочили на 45% до 27.5 млрд руб. за счет роста авансовых платежей на 85%. Это помогло компании получить положительный свободный денежный поток в размере 6 млрд руб. и сократить чистый долг до 3.7 млрд, соотношение чистый долг/EBITDA составило всего 0.3. Валовый объем кредитов компании также упал — на 1.1 млрд руб. до 19 млрд руб. Объемы непроданных квартир в построенных домах сократились до 116 тыс кв м со 197 тыс кв м в конце 2017 и продолжат сокращаться далее — до комфортного уровня 100 тыс кв м к концу 2018. Доля ипотечных контрактов выросла до 42%. Компания подтвердила прогноз по объемам продаж недвижимости в 2018 на уровне 550 тыс кв м (+7% г/г) и 57 млрд руб. (+13% г/г) в стоимостном выражении, тем не менее она признает, что он очень консервативен и может пересмотреть его после публикации операционных результатов за 3К18.

( Читать дальше )

Группа «Эталон» объявляет неаудированные операционные результаты за три и шесть месяцев, завершившиеся 30 июня 2018 г., на основе управленческой отчетности Компании.

Основные операционные показатели за 2 квартал 2018 г.:

 ·         Продажи недвижимости составили 13 882 млн рублей и 128 468 кв. м, рост на 22% и 5% ко 2 кварталу 2017 г., соответственно

·         Количество заключенных контрактов увеличилось к аналогичному периоду прошлого года на 9% до 2 532

·         Поступления денежных средств выросли на 58% год к году до 14 694 млн рублей

·         Средняя цена квадратного метра выросла на 17% по сравнению со 2 кварталом 2017 г. и составила 108 055 рублей

·         Средний первый платеж увеличился на 6 процентных пунктов по сравнению с аналогичным показателем годом ранее и достиг рекордного уровня в 85%

( Читать дальше )

1. Лукойл $90 37%
2. Газпромнефть $35 36%
3. НЛМК $32 16%
4. Полюс $53 68%
5. ГМК $24 33%
6. Сбербанк Р350 64%
7. Яндекс $47,5 29%
8. Мегафон $12,4 41,2%
9. X5 $41,6 57%
10. Эталон $4,8 70%

Сохранил фокус-лист в портфель:
https://smart-lab.ru/q/watchlist/dr-mart/4395/

Через год проверим

Проверьте правильность счетчика воды по эталону. У меня есть информация, что некоторым хорошим плательщикам воды, которых я знаю, поставили счетчики, которые врут. Возможно, чтобы они негласно оплачивали за тех, кто платить не в состоянии. 
Попробуйте пару ведер вылить, например, и потом сравнить показания счетчика.

В среду, 23 мая, российский фондовый рынок ускорил падение: индекс РТС теряет 2%, а индекс МосБиржи – чуть меньше (-1%), за счет ослабления рубля на 0,4%.

Спровоцировали распродажу отечественных активов негативные настроения на мировых фондовых площадках, особенно на фоне того, что закончилась поддержка со стороны раллирующей нефти. Более слабые, чем ожидалось, предварительные данные по майским PMI производственного и непрозводственного секторов экономики ЕС несколько ослабили пыл «быков» на европейских площадках. Заявления Д. Трампа о том, что сделка с Китаем по внешней торговле вряд ли пройдет легко и что придется менять структуру торгового баланса между странами, ослабили оптимизм азиатских инвесторов. Более того, ожидание сегодняшней публикации протоколов ФРС США с заседания 1-2 мая в целом сдерживает активность инвесторов на развивающихся рынках.

Помимо внешнего новостного фона заметно ослабила спрос на российские активы коррекция в нефтяных котировках. Сегодня баррель Brent дешевеет на 0,4% на фоне опасений, что члены ОПЕК на июньской встрече могут принять решение нарастить добычу, чтобы компенсировать потенциальное сокращение экспорта из Ирана и продолжение падения экспорта из Венесуэлы.

( Читать дальше )

За 2018 г. российские публичные компании, как ожидается, выплатят дивидендов на общую сумму 1,83 трлн руб., что более чем на 20% превышает показатель 2017 г. Из них 1,60 трлн руб. будет выплачено в оставшийся до конца года период, а основной поток дивидендов придется на летние месяцы, когда начнется выплата финальных дивидендов за 2017 г.

В течение лета компании могут выплатить в форме дивидендов порядка 1,17 трлн руб. Основной прирост дивидендов приходится на «Сбербанк», «Норильский никель» и «Роснефть». По нашим оценкам, суммарная дивидендная доходность акций, включенных в индекс РТС, за ближайшие 12 месяцев составит 5,7%, в то время как форвардный консенсус-прогноз Bloomberg указывает на более высокий показатель в 6,4%. Спред дивидендной доходности российских компаний по сравнению с эмитентами из других развивающихся стран (350 бп) остается близким к рекордному уровню. Между тем среди госкомпаний несколько ведущих эмитентов по-прежнему освобождены от обязательства направлять на выплату дивидендов 50% чистой прибыли.

( Читать дальше )

Эталон: совет директоров рекомендовал дивиденды $0.18/GDR за 2П17, доходность 6.4%

Совет директоров компании рекомендовал дивиденды за 2П17 в размере $0.18/GDR, что соответствует коэффициенту выплаты 50% от чистой прибыли. В общей сложности компания выплатит 3.3 млрд руб.

Это хорошие дивиденды. Коэффициент выплат превышает минимальный уровень в 40% на фоне существенного увеличения чистой прибыли компании за 2П17 (+86% г/г до 6.7 млрд руб.). Сильный рост чистой прибыли частично является результатом изменений в методологии отчетности по МСФО (МСФО 15). Эталон — наш фаворит в секторе недвижимости, и мы полагаем, что акции могут вырасти на новости о дивидендах.

АТОН

Представители ПИК, Эталон, ЛСР встретились с инвесторами

На прошлой неделе АТОН провел День инвестора сектора недвижимости для портфельных инвесторов, пригласив топ-менеджеров Группы ЛСР, ПИК и Эталона. В ходе встреч был обсужден широкий круг вопросов, в том числе текущий баланс спроса и предложения на рынке в Московской и Санкт-Петербургской агломерациях, программа реновации жилья в Москве, новое регулирование, цены, затраты на строительство, а также долгосрочные планы компаний. Встречи в целом произвели хорошее впечатление на наших клиентов и нас. Они продемонстрировали, что ведущие российские девелоперы находятся в хорошей операционной и финансовой форме, что подтверждается стабильным спросом на их проекты. Ожидаемое новое регулирование сектора – это возможность для крупных игроков увеличить долю рынка, в то время как мелкие девелоперы могут уйти с рынка в ближайшие годы. Это может привести к падению стоимости земельных участков. Мы подтверждаем наши инвестиционные рекомендации и финансовые прогнозы для публичных девелоперов. Эталон остается нашим фаворитом в секторе.

( Читать дальше )

Операционные результаты за 1 кв. 2018 г.: увеличение доли ипотечных продаж способствовало росту денежного потока

Продажи выросли на 33% до 13,6 млрд руб. Вчера Группа Эталон опубликовала операционные результаты за 1 кв. 2018 г. Продажи по новым контрактам выросли как в денежном, так и в натуральном выражении – на 33% до 13,6 млрд руб. и на 18% до 134 тыс. кв. м соответственно (здесь и далее – год к году). Объем поступивших денежных средств увеличился на 32%, составив 12,8 млрд руб.

Денежный поток вырос благодаря увеличению доли продаж по ипотеке. Снижение процентных ставок делает ипотеку более привлекательной, что способствует росту доли ипотечных продаж, которая в 1 кв. 2018 г. составила 40% по сравнению с 22% в 1 кв. 2017 г. Доля предоплаты в 1 кв. составила 81% против 74% в 1 кв. 2017 г., что способствовало росту денежного потока – так, поступления денежных средств росли быстрее, чем продажи. Недавно запущенный в продажу проект «Дом на Блюхера» внес в совокупные продажи 1 кв. около 10%, тогда как доля лидера продаж, проекта «Галактика», составила 17%.

( Читать дальше )