афк Система

Мозговик — тип ленточных червей, сообщает нам википедия =)

Вчера в комментариях к посту Мозговик #7 у меня с Тимофеем произошел небольшой батл по поводу качества аналитического покрытия АФК Система. Думаю, Система будет лучшей инвестидеей чем Газпром сроком на год (даже с учетом риска санкций).

Цены закрытия:
Система 8,73
Газпром 145,2

Deleted7

Госдепартамент США изучает возможность введения санкций в рамках закона CAATSA («О противодействии противникам США посредством санкций») в отношении основного владельца АФК «Система» Владимира Евтушенкова. Об этом говорится в ответе Госдепа США на запрос американских конгрессменов Илеаны Рос-Лейтинен и Марка Уолкера, опубликованном на сайте Рос-Лейтинен.

«Мы усердно работаем над определением всех транзакций, организаций и лиц, которые попадают под критерии CAATSA о введении санкций. Согласно запросу, мы изучим предоставленную вами информацию о Владимире Евтушенкове с целью определить, попадает ли он под требования о санкциях в рамках CAATSA и Закона о коррупции за рубежом»

В июне 2018 года Марк Уолкер и Илеана Рос-Лейтинен направили главам Минфина и Госдепа США Стивену Мнучину и Майку Помпео соответственно письмо, в котором они попросили прояснить, должен ли Евтушенков быть включен в санкционный список США.

РНС

Некая  Ileana Ros-Lehtinen 
Накатала обращение разным «Honorable» еще 16 мая.
И получила ответ от 24 МАЯ!

А сегодня наши сми как обыяно в погоне за СТРАШНЫМИ заголовками выпустили:

Госдеп США заявил об изучении возможности санкций против Евтушенкова

Вопрос: Ну сколько можно истерить рынок всякой ересью? Или кто-то не успел пониже закупиться?
Считаю обычным набросом на вентилятор. Котировки возможно чуток продавит.

накатал просьбу Илиане пересмотреть свои взгляды на Владимира Петровича


( Читать дальше )

Госдеп США отреагировал на запрос сенаторов, просивших рассмотреть возможность введения санкций против миллиардера Владимира Евтушенкова. Вашингтон изучает, насколько Евтушенков подпадает под критерии введения санкций
www.vedomosti.ru/politics/news/2018/08/08/777639-gosdepartament-evtushenkova

АФК «Система» по-прежнему не исключает продажи контроля в "Детском мире", на актив есть 7 претендентов.

Основной акционер и председатель совета директоров АФК Владимир Евтушенков:

«Я и сейчас не исключаю. Там не три претендента, там их семь. Вероятность есть»

Евтушенков  напомнил, что АФК отказалась от идеи проведения SPO ритейлера.

«SPO никакого не будет, мы это уже давно сказали»

Прайм

Инвесторы купили отраслевого риска. Вложения в фонды акций растут опережающими темпами

В июле произошло существенное снижение объемов инвестиций в розничные паевые фонды. Управляющие компании привлекли в открытые ПИФы только 7,4 млрд руб., что почти на 40% меньше объема, поступившего в июне. При этом инвесторы рекордными за последние десять лет темпами наращивают вложения в фонды акций, которые демонстрируют высокую доходность и которые активно рекламируют управляющие компании. (Коммерсант)

«Северный поток – 2» может обойтись без Дании

Оператор проекта строительства «Северного потока – 2» Nord Stream 2 AG разработал проект прокладки трубы в обход Дании, заявил 2 августа член правления OMV, курирующий в том числе и газовые проекты, Манфред Ляйтнер: «Мы разработали уже альтернативный маршрут, Nord Stream 2 AG не нужно дополнительных разрешений». Подробности он не раскрыл, но подчеркнул, что к удорожанию проекта это привести не должно: «Общая стоимость проекта останется прежней – как и говорилось при запуске проекта, она составляет 9,5 млрд

( Читать дальше )

Немаржинальна, но вполне технична.
Пользуйтесь случаем.

Пожалуй, АФК Система – это самое отвратительное финансовое вложение на Российском фондовом рынке в последние 5 лет. В начале 2014 года рыночная капитализация компании составляла $15.5 млрд и мало кто из счастливых акционеров мог бы поверить, что к середине 2018 года этот показатель упадет до $1.5. Да, 2 иска к компании по поводу Башнефти позади, но ситуация не стала красочной в одночасье.

 

Методы оценки Goldman Sachs и Ренессанс капитал

Оба банка оценили компании, которые принадлежат Системе, сложили полученные оценки и применили рандомный дисконт (У Голдмана 64% у Реника 40%). Комментировать оценку каждой компании я не буду. Фантазии аналитиков там нет предела. Вот, например, Ренессанс оценил убыточное Медси по мультипликатору EV / EBITDA = 14х. У Голдмана в целом более адекватно, ну да ладно…

 

Что действительно важно отметить:

1)    Исторически акции Системы с учетом долга торговались с дисконтом 40%-45% к суммарной стоимости пакетов акций ее портфельных компаний. Сейчас этот дисконт составляет около 70%.

( Читать дальше )

Вчера Ренессанс капитал выпустил два больших отчета. Один об АФК Система, а второй о ее 100% дочке – Сегежа Груп. Не знаю, что нашло на инвестбанки, но это уже второй отчет о Системе в Июле. До этого о ней писал Голдман. Оба банка пришли к выводу, что Систему сейчас надо покупать. Системой мы ещё займемся, а пока расскажу Вам о Сегеже.

Я уже писал о том, что целлюлозно-бумажная промышленность переживает трансформацию: https://t.me/intrinsic_value/94. Спрос на газетную и офисную бумагу падает, но при этом спрос на картон и прочие виды упаковки переживает бум. Сегежа хорошо позиционирована на этом рынке. Она производит бумажные мешки (например, для цемента) и мешочную бумагу (самая дешевая упаковка). Также, компания занимается производством пиломатериалов и фанеры. В целом, компания прогнозирует, что все ее рынки в ближайшие годы будут расти на 1%-3% в год в натуральном выражении.

Особенности бизнеса Сегежи, о которых следует упомянуть – это 1) Высокая доля экспорта. Около 70% выручки приходится именно на него 2) У компании есть своя собственная делянка. Она обеспечивает 62% потребностей компании в сырье.

( Читать дальше )